農(nóng)業(yè)機(jī)械化為農(nóng)機(jī)行業(yè)提供發(fā)展良機(jī)

　　我國今年農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼為175億元，比上年增加20億元，如果按照1：3.35的歷史拉動(dòng)比例測(cè)算，今年將拉動(dòng)農(nóng)機(jī)需求760.64億元，相當(dāng)于2010年農(nóng)機(jī)工業(yè)總產(chǎn)值2838.1億的26.8%。因此，相關(guān)上市公司有望從中獲益。

　　3月16日，農(nóng)業(yè)部印發(fā)了《關(guān)于加快推進(jìn)水稻生產(chǎn)機(jī)械化的意見》。3月21日，農(nóng)業(yè)部和財(cái)政部印發(fā)《2011年農(nóng)業(yè)機(jī)械購置補(bǔ)貼實(shí)施指導(dǎo)意見》。我們認(rèn)為，國家對(duì)農(nóng)業(yè)機(jī)械化生產(chǎn)的扶持力度將不斷加大，農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)有望迎來一個(gè)較快發(fā)展時(shí)期。

　　我國農(nóng)業(yè)機(jī)械化尚處中級(jí)階段

　　農(nóng)業(yè)機(jī)械是指在作物種植業(yè)和畜牧業(yè)生產(chǎn)過程中，以及農(nóng)、畜產(chǎn)品初加工和處理過程中所使用的各種機(jī)械。我國農(nóng)業(yè)機(jī)械工業(yè)經(jīng)過50年的發(fā)展，已經(jīng)形成了包括16大類、104個(gè)小類、3200 多種產(chǎn)品的完整工業(yè)體系。1978年，我國農(nóng)機(jī)工業(yè)總產(chǎn)值僅為50多億元，2010年農(nóng)機(jī)工業(yè)總產(chǎn)值為2838.1億元，32年間增長(zhǎng)了約45倍。從2004年中央政府開始實(shí)施農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼政策開始，7年間中央財(cái)政共投入354.7億元的農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼，累計(jì)拉動(dòng)農(nóng)機(jī)需求1541.7億。

　　根據(jù)我國農(nóng)業(yè)機(jī)械化發(fā)展水平評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，將農(nóng)業(yè)機(jī)械化發(fā)展分為初級(jí)階段、中級(jí)階段和高級(jí)階段。國外發(fā)達(dá)國家于20世紀(jì)60-70年代基本實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)機(jī)械化。我國農(nóng)機(jī)化尚處于中級(jí)階段，各項(xiàng)農(nóng)機(jī)化指標(biāo)和發(fā)達(dá)國家相比還有一定差距。按農(nóng)業(yè)開展的工序來看，我國機(jī)耕機(jī)械化水平高于機(jī)播和機(jī)收。按種植對(duì)象看，糧食作物的機(jī)械化水平普遍高于經(jīng)濟(jì)作物，主要糧食作物中小麥的機(jī)械化水平為最高，水稻和玉米的機(jī)械化水平較低。

　　農(nóng)業(yè)機(jī)械化政策頻出

　　3月16日，農(nóng)業(yè)部印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)水稻生產(chǎn)機(jī)械化的意見》，提出了全國水稻生產(chǎn)機(jī)械化的發(fā)展目標(biāo)：力爭(zhēng)到2015年種植機(jī)械化水平達(dá)到45%，收獲機(jī)械化水平達(dá)到80%。東北地區(qū)、長(zhǎng)江中下游單季稻區(qū)率先實(shí)現(xiàn)水稻生產(chǎn)全程機(jī)械化。此次意見的各項(xiàng)目標(biāo)和先前制定的《全國水稻生產(chǎn)機(jī)械化十年發(fā)展規(guī)劃2006-2015年》大致相同，但略有改動(dòng)。

　　2011年農(nóng)業(yè)部確定了五個(gè)方面的農(nóng)機(jī)化發(fā)展重大目標(biāo)任務(wù)：農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化水平提高2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54%左右；水稻栽植機(jī)械化水平提高3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到23%；玉米機(jī)收水平提高5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到30%以上；完成深松整地面積14830萬畝、新增保護(hù)性耕作實(shí)施面積1500萬畝、培訓(xùn)新購機(jī)農(nóng)民100萬人。

　　3月21日國務(wù)院在河南省許昌市召開全國春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn)工作會(huì)議，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理回良玉出席會(huì)議并講話?；亓加裰赋觯獜?qiáng)化保護(hù)支持政策，增加糧食直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼和農(nóng)資綜合直補(bǔ)。

　　3月21日農(nóng)業(yè)部和財(cái)政部印發(fā)《2011年農(nóng)業(yè)機(jī)械購置補(bǔ)貼實(shí)施指導(dǎo)意見》，旨在推進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械化又好又快發(fā)展，加快農(nóng)業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，保障農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力提高，最大限度地發(fā)揮農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼政策效應(yīng)。農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼政策繼續(xù)覆蓋全國所有農(nóng)牧業(yè)縣（場(chǎng)）。

　　農(nóng)業(yè)部提倡農(nóng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)采取直銷的方式直接配送農(nóng)機(jī)產(chǎn)品，減少購機(jī)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)供需對(duì)接。擬開展試點(diǎn)的省份要認(rèn)真研究，周密考慮，科學(xué)設(shè)計(jì)，制定切實(shí)可行的方案，報(bào)農(nóng)業(yè)部、財(cái)政部審定后實(shí)施。據(jù)悉，2011年中央財(cái)政農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼資金規(guī)模175億元，有望比去年增加20億元。

　　農(nóng)業(yè)機(jī)械化對(duì)相關(guān)行業(yè)影響

　　水稻是我國第一大糧食作物，目前種植面積達(dá)到4.5億畝，總產(chǎn)量超過1.8億噸，種植戶1.5億戶，約占我國糧食種植面積的30%、糧食總產(chǎn)量的40%和農(nóng)戶總數(shù)的60%。然而，我國水稻生產(chǎn)機(jī)械化水平依然很低，其中水稻栽插機(jī)械化嚴(yán)重滯后，是糧食生產(chǎn)機(jī)械化中最薄弱環(huán)節(jié)。2010年水稻耕種收綜合機(jī)械化水平為58%，機(jī)種水平只有20%。

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部規(guī)劃目標(biāo)，未來5年水稻耕整地機(jī)械化水平穩(wěn)定提高，其中收獲與種植機(jī)械化水平每年持續(xù)提高3-4個(gè)百分點(diǎn)，種植機(jī)械化水平每年持續(xù)提高4-5個(gè)百分點(diǎn)，相關(guān)機(jī)械將最大化受益。

　　2008年以來，我國插秧機(jī)保有量穩(wěn)步提升，年新增保有量增長(zhǎng)率保持在20%-30%之間。根據(jù)機(jī)種水平和對(duì)應(yīng)的插秧機(jī)保有量計(jì)算，不考慮折舊因素，如果要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)部制定的機(jī)械化種植水平，2011年和2015年保有量分別要達(dá)到約37.95萬臺(tái)和74.95萬臺(tái)，2011年-2015年新增保有量為41.25萬臺(tái)，是當(dāng)前保有量的1倍多，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.5%。在考慮折舊因素的情況下，由于插秧機(jī)一般更新周期為6年左右，如果要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)部既定的目標(biāo)，則2011年-2015年我國插秧機(jī)的銷售量總數(shù)將達(dá)到60萬臺(tái)左右，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%左右，接近2010年增長(zhǎng)率。

　　我國水稻機(jī)收水平2010年已經(jīng)達(dá)到60%，稻麥聯(lián)合收割機(jī)保有量為84.5萬臺(tái)。按照當(dāng)前機(jī)種水平和對(duì)應(yīng)的機(jī)保有量計(jì)算，不考慮折舊因素的情況下，要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)部2015年機(jī)收水平80%的目標(biāo)，“十二五”期間需新增保有量28.17萬臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為6%。如果考慮折舊因素，由于聯(lián)合收割機(jī)的更新周期一般為7-8年，則2011年-2015年，我國稻麥聯(lián)合收割機(jī)的銷售總量將達(dá)到61.61萬臺(tái)左右，年復(fù)合增長(zhǎng)率約13%以上，高于2010年和2011年增長(zhǎng)率。

　　2008年-2010年，中央累計(jì)補(bǔ)貼插秧機(jī)和稻麥聯(lián)合收割機(jī)14.2萬臺(tái)和14.7萬臺(tái)，分別占其新增保有量的82.56%和82.72%。中央相應(yīng)投入補(bǔ)貼資金14.4億元和36.3億元，分別占當(dāng)期中央農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼資金的4.43%和11.17%。農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)機(jī)械化管理司司長(zhǎng)宗錦耀在2011年全國水稻生產(chǎn)機(jī)械化工作會(huì)議上表示要加大對(duì)收割機(jī)、插秧機(jī)等的補(bǔ)貼力度，補(bǔ)貼資金重點(diǎn)向水稻主產(chǎn)區(qū)傾斜、向薄弱環(huán)節(jié)傾斜。我們認(rèn)為，保守估計(jì)今年中央對(duì)插秧機(jī)和稻麥?zhǔn)崭顧C(jī)的補(bǔ)貼資金為7.75億和19.55億，帶動(dòng)插秧機(jī)和稻麥?zhǔn)崭顧C(jī)銷量為7萬臺(tái)和7.92萬臺(tái)。樂觀估計(jì)，考慮到相關(guān)政策傾斜，未來中央對(duì)收割機(jī)和插秧機(jī)的比重將有所擴(kuò)大，水稻種收機(jī)械銷量會(huì)有進(jìn)一步的提升空間。

　　我國2004年開始對(duì)農(nóng)機(jī)進(jìn)行補(bǔ)貼，從開始的7000萬到2011年的175億，增幅約為249倍。2004年-2010年7年累計(jì)安排中央財(cái)政資金達(dá)到354.7億元，帶動(dòng)了地方和農(nóng)民的投入約1187億元，中央投資拉動(dòng)比例達(dá)到1:3.35。如果按照這一比例計(jì)算，2011年中央補(bǔ)貼政策將拉動(dòng)農(nóng)機(jī)需求達(dá)到760.64億。

　　我們認(rèn)為，我國未來對(duì)農(nóng)機(jī)的補(bǔ)貼強(qiáng)度仍有提高空間。相對(duì)于國內(nèi)接近2000多億元的農(nóng)機(jī)銷售額，175億元的補(bǔ)貼強(qiáng)度不算高。當(dāng)前我國的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為價(jià)格的30%，單機(jī)限額不超過5萬元，而國外發(fā)達(dá)國家的農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼率為60%，日本、韓國對(duì)于農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼都達(dá)到50%的水平，除此之外還有政策性優(yōu)惠貸款。

　　A股農(nóng)機(jī)類上市公司分析

　　目前我國和農(nóng)業(yè)機(jī)械相關(guān)的A股上市公司比較少，并且主要集中在發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，直接受益于農(nóng)業(yè)機(jī)械補(bǔ)貼的上市公司主要有新研股份（300159）、吉峰農(nóng)機(jī)（300022）。

　　新研股份的主要產(chǎn)品為自走式玉米聯(lián)合收獲機(jī)、青貯飼草料收獲機(jī)和動(dòng)力旋轉(zhuǎn)耙。目前公司的銷售以新疆為主，三類主要產(chǎn)品在新疆市場(chǎng)的占有率均在80%左右，在國內(nèi)市場(chǎng)上的占有率分別在20%、30%、30%以上。2010年公司主要產(chǎn)品銷量大幅上漲，營業(yè)收入達(dá)到2.53億元，同比增長(zhǎng)99.89%。我們認(rèn)為隨著公司募投項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)，公司在農(nóng)業(yè)機(jī)械領(lǐng)域?qū)⒚媾R更大的發(fā)展機(jī)遇。吉峰農(nóng)機(jī)是國內(nèi)最大的農(nóng)機(jī)連鎖公司，主營業(yè)務(wù)為各類傳統(tǒng)農(nóng)機(jī)、載貨汽車、農(nóng)用工程機(jī)械、通用機(jī)電產(chǎn)品等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備的銷售以及售前、售后服務(wù)。我們認(rèn)為相比于新研股份，《關(guān)于加快推進(jìn)水稻生產(chǎn)機(jī)械化的意見》和農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼對(duì)公司正面影響更大。2009年，公司補(bǔ)貼類銷售收入占總收入的比重為82.72%，補(bǔ)貼資金占主營業(yè)務(wù)收入的比例為33.83%，分別提高了9.04%和7.94%。上市之前，四川地區(qū)收入占公司收入的81%，2009年上市之后，公司加大了省外擴(kuò)張力度，輻射省份達(dá)到18個(gè)，2010年公司在東北地區(qū)的銷售規(guī)模占總收入的約30%，四川地區(qū)下降到41%。

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