定向增發(fā)募資 工程機(jī)械企業(yè)發(fā)展的速成法

在發(fā)展前景光明和企業(yè)競爭加劇的雙重影響下，我國工程機(jī)械行業(yè)里，無論是整機(jī)企業(yè)，還是配套件企業(yè)，越來越多的上市大戶開展了融資，來獲得更多的資金，以求得企業(yè)的快速發(fā)展和利潤的快速提升，而這其中又以采用定向增發(fā)募資的方法居多。

為什么在我國工程機(jī)械行業(yè)，越來越多的上市企業(yè)這么急切的進(jìn)行融資呢？

我國工程機(jī)械行業(yè)現(xiàn)狀

中國工程機(jī)械行業(yè)在過去的5年2006-2010年完成了一次自我換血和提升，產(chǎn)業(yè)規(guī)模飛速成長，企業(yè)實(shí)力日益增強(qiáng)。這5年間市場增量保持了平均20%以上的速度，有專家認(rèn)為2010年銷售額已超越4000億元。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會預(yù)測，到2015年中國工程機(jī)械市場銷售額將達(dá)到9000億元。

日前，在拉動工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的基建4萬億投入接近尾聲的時候，國家水利投資政策適時出臺，表明未來10年的水利投資將達(dá)到4萬億元，再加上今年國家對保障性住房的大力支持，我國工程機(jī)械必將迎來迎來另一個發(fā)展高峰。從現(xiàn)狀來看，我國工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展前景一片光明。

新軍加入加劇工程機(jī)械行業(yè)競爭

工程機(jī)械行業(yè)近年的快速發(fā)展，也引起了不少行業(yè)外大企業(yè)的垂青，他們紛紛涉足工程機(jī)械行業(yè)，以求分得一杯羹。有限的空間，不斷的進(jìn)入，導(dǎo)致了原本已經(jīng)激烈的工程機(jī)械市場競爭更加激烈。

在加劇的市場競爭環(huán)境下，原本的大哥級企業(yè)也會想方設(shè)法穩(wěn)住自己的地位，所以他們或轉(zhuǎn)變發(fā)展方向或進(jìn)行融資以增加企業(yè)資本，而定向增發(fā)募資正是增加企業(yè)資本的一種速度快、風(fēng)險小、收益高的方法。

企業(yè)增資 傾向定向增發(fā)募資

定向增發(fā)是上市公司向10名以內(nèi)的特定投資者進(jìn)行私募融資的行為。定向增發(fā)既可以用最快的方式融資，又可以降低風(fēng)險和費(fèi)用。定向增發(fā)不需要經(jīng)過繁瑣的審批程序，也不用漫長地等待，并且可以減少發(fā)行費(fèi)用，采用定向增發(fā)方式，券商承銷的傭金大概是傳統(tǒng)方式的一半左右。

速度快

目前管理層對于上市公司的定向增發(fā)，并沒有關(guān)于公司盈利等相關(guān)方面的硬性規(guī)定，對于一些過往盈利記錄未能滿足公開融資條件，但又面臨重大發(fā)展機(jī)遇的公司而言，定向增發(fā)也會是一個關(guān)鍵性的融資渠道。減少了繁瑣的流程，定向增發(fā)募資的速度也會較快。

風(fēng)險小

除了發(fā)行速度較快之外，定向增發(fā)往往也比公開增發(fā)的市場風(fēng)險要小。公開增發(fā)定價需要參考市價，價格應(yīng)不低于公告招股意向書前二十個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價；而采用定向增發(fā)方式，可以把基準(zhǔn)日設(shè)定為董事會決議公告日，對機(jī)構(gòu)投資者來說，有機(jī)會以更低價格完成認(rèn)購，所以發(fā)行得到支持的概率也會大一些。當(dāng)然，對于一些因支付股改對價有失去控股權(quán)威脅的上市公司來說，為了降低并購風(fēng)險，大股東實(shí)施定向增發(fā)，可以進(jìn)一步增持股權(quán)，通過一定的控股比例，獲得更多的收益。

收益高

對于投資機(jī)構(gòu)來說，定向增發(fā)方式可以使之以簡潔和低成本的方式參與高成長公司或行業(yè)，輕易獲得公司或行業(yè)高速發(fā)展帶來的利潤，更為重要的是定向增發(fā)的股權(quán)一般鎖定期只在一年左右的時間，隨后可以進(jìn)行流通，投資周期短且收益將非常豐厚。據(jù)了解，目前機(jī)構(gòu)投資者對公司擬定向增發(fā)的股份的需求相當(dāng)旺盛。

正是由于定向增發(fā)募資的這些優(yōu)點(diǎn)，使它成為工程機(jī)械行業(yè)上市企業(yè)熱烈追捧的方法，成為工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)追求發(fā)展的速成法。

風(fēng)險與機(jī)遇并存

雖然定向增發(fā)募資的好處眾多，但其存在的風(fēng)險也是不容忽視的。

如果上市公司為一些情景看好的項(xiàng)目定向增發(fā)，就能受到投資者的歡迎，這勢必會帶來股價的上漲。反之，如果項(xiàng)目前景不明朗或項(xiàng)目時間過長，則會受到投資者質(zhì)疑，股價有可能下跌。如果大股東注入的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其折股后的每股盈利能力明顯優(yōu)于公司的現(xiàn)有資產(chǎn)，增發(fā)能夠帶來公司每股價值大幅增值。反之，若通過定向增發(fā)，上市公司注入或置換進(jìn)入了劣質(zhì)資產(chǎn)，其成為個別大股東掏空上市公司或向關(guān)聯(lián)方輸送利益的主要形式，則為重大利空。

而且定向增發(fā)的股權(quán)一般鎖定期只在一年左右的時間，隨后可以進(jìn)行流通，正是這點(diǎn)，使得定向增發(fā)往往蘊(yùn)涵了一定的套利機(jī)會。

投資總會伴隨著風(fēng)險，所以不管定向增發(fā)募資的結(jié)果如何，但它確實(shí)是一個能令企業(yè)快速發(fā)展的方法，其速度快、風(fēng)險小、收益高的優(yōu)點(diǎn)已深深獲得工程機(jī)械行業(yè)上市企業(yè)的“芳心”！

相關(guān)信息：各企業(yè)定向增發(fā)募資情況

·銀輪股份：擬將定向募資4.89億擴(kuò)大規(guī)模

中國汽車零部件散熱器行業(yè)龍頭企業(yè)銀輪股份（002126）2月23日披露非公開發(fā)行預(yù)案。公司擬向不超10名特定投資者定向發(fā)行不超過3000萬股，募集資金約4.89億元以擴(kuò)大公司營業(yè)規(guī)模和范圍，增強(qiáng)盈利能力。

·廈工股份披露擬定向增發(fā)募資21.65億元

廈工股份2月22日披露，擬向不超過10名對象定向增發(fā)不超過1.66億股，其中大股東海翼集團(tuán)斥資認(rèn)購額不低于2.5億元。此次發(fā)行價格不低于13.08元/股；計劃募集資金21.65億元，以投向挖掘機(jī)15000臺生產(chǎn)能力技術(shù)改造項(xiàng)目、廈工機(jī)械焦作公司二期技改擴(kuò)建項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。

·柳工定向增發(fā)募資30億獲證監(jiān)會有條件通過

柳工2010年12月1日晚間發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行A股股票的申請獲得有條件通過，股票于12月2日開市時復(fù)牌。

2010年12月1日，證監(jiān)會發(fā)審委審核并有條件通過柳工非公開發(fā)行A股股票的申請。柳工表示，公司將在收到中國證券監(jiān)督管理委員會相關(guān)核準(zhǔn)文件后另行公告，股票于12月2日開市時復(fù)牌。

本次非公開發(fā)行股票募集資金不超過30億元，用于年產(chǎn)10000臺工程機(jī)械項(xiàng)目等5個項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金，公司大股東柳工集團(tuán)同意以3億元現(xiàn)金認(rèn)購不超過1455.604萬股。

公司稱，上述項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將增加主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模和利潤水平，提升公司的盈利能力，同時增強(qiáng)公司的行業(yè)影響力，公司的綜合競爭實(shí)力將得到有效提升，此外，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將從57.05%下降至約43.43%。

·擬定向增發(fā)募資50多億 二重重裝欲破瓶頸

二重重裝擬向包括控股股東中國二重在內(nèi)的不超過10名特定對象非公開發(fā)行A股股票不超過4億股，募集資金總額不超過50.7188億元，投資于大型鑄鍛件產(chǎn)品節(jié)能環(huán)保生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目、重大技術(shù)裝備出?？诨匾黄诮ㄔO(shè)項(xiàng)目、第三代核電鍛件自主化、批量化生產(chǎn)配套技術(shù)改造項(xiàng)目，以及重大技術(shù)裝備出?？诨囟诮ㄔO(shè)項(xiàng)目;以加快推動公司戰(zhàn)略調(diào)整，實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品批量化生產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動戰(zhàn)略布局、解決生產(chǎn)瓶頸，鞏固行業(yè)龍頭地位。

·徐工機(jī)械完成1.64億股定向增發(fā) 募資50億元

2010年10月12日，中國工程機(jī)械生產(chǎn)商徐工機(jī)械發(fā)布公告，公司向8名特定投資者定向增發(fā)1.64億股，共募集資金50億元，主要投向起重機(jī)械和混凝土機(jī)械等9個項(xiàng)目。

公告稱，本次募集資金一方面投入全地面起重機(jī)、特種起重機(jī)和履帶式起重機(jī)，公司繼續(xù)做大做強(qiáng)起重機(jī)械，進(jìn)一步鞏固市場占有率；另一方面，混凝土機(jī)械技改項(xiàng)目將會提高公司產(chǎn)品的市場占有率，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，將會提高公司整體毛利率。

來源：慧聰工程機(jī)械網(wǎng) 作者：許姝

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