工程機械仍可看好 起重機有望成為亮點

工程機械行業(yè)2010年12月銷售增速繼續(xù)呈現(xiàn)高位小幅度下降，1－12月同比增速為48.23%，比上月下降約1.3個百分點。

2010年以來，在國內固定資產投資和房地產開發(fā)較快增長的背景下，工程機械行業(yè)呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢，尤其是上半年累計銷售增速將近60%，下半年由于工程機械銷售進入淡季，加上上年基數前低后高的影響，行業(yè)增速呈現(xiàn)小幅回落。工程機械全年銷售同比增長48%以上，在整個機械行業(yè)中位居第一。

2011年在國家加強宏觀經濟調控和房地產行業(yè)調控的壓力下，工程機械行業(yè)的增速將明顯回落，不過保障性住房的大力建設將在一定程度上抵消上述壓力，加上出口市場快速增長的可能性很大，因此工程機械的需求仍將持續(xù)增長，我們預計2011年工程機械的增速為20%左右。其中起重機有望面臨加速增長，挖掘機增速將有所回落。

工程機械重點公司的業(yè)績出眾，目前估值水平在20倍以下，維持“謹慎推薦”評級。未來一段時期市場將逐步進入年報發(fā)布期，工程機械由于年報預期較好，估值和成長性具有一定吸引力，而且部分重點公司正在加快資本運作的步伐，因此我們預計該板塊很可能在年報行情中有較好的表現(xiàn)。

重點公司中，徐工機械的業(yè)績增長持續(xù)性較好，2011年動態(tài)市盈率為15倍左右，低于行業(yè)平均水平，公司的資本運作也將加快，投資價值具有較好的提升空間，給予“推薦”評級。三一重工近年來經過持續(xù)的資本運作，資產規(guī)模和盈利能力大幅提升，隨著公司主導產品的多元化，2011年業(yè)績增速仍有望保持在較高水平。

來源：銀河證券

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