工程機械 高增長是虛假繁榮

　　高增長持續(xù)性存疑

　　中國工程機械行業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟日前透露，根據(jù)行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2010年前10個月，幾乎所有的工程機械整機產(chǎn)品銷量增長都創(chuàng)下了歷史新高。其中，兩大主要產(chǎn)品裝載機和挖掘機實現(xiàn)高速增長。1-10月，挖掘機銷量達到13.79萬臺，增速高達77.9%；裝載機銷量為18.27萬臺，同比增長57%。

　　工程機械行業(yè)協(xié)會預(yù)計，2015年中國工程機械銷售將達到9000億元，為今年全行業(yè)銷售4000億元的2倍多。而幾大工程機械企業(yè)則認為，該目標仍然保守。

　　中國工程機械保持高速增長得到了國際咨詢機構(gòu)的認同。英國工程機械咨詢有限公司預(yù)計，中國工程機械今年整機銷售額為266億美元，同比增長48%，約占全球市場的40%左右。該公司預(yù)計，中國市場2010-2014年工程機械年均銷量將達到39.3萬臺，比2005-2009年的20.89萬臺有較大幅度增長。

　　但是，包括柳工000528在內(nèi)的行業(yè)人士面對今年的高速增長連連稱“想不到”。而發(fā)動機生產(chǎn)商康明斯中國投資有限公司副董事長王洪杰更是直言不諱：“今年是‘假性’增長?！?/p>

　　中信建投分析師高曉春表示，現(xiàn)在上市公司都在‘放衛(wèi)星’，致使分析人士將明年行業(yè)的增速預(yù)期提高到30%-50%。目前，國內(nèi)幾大工程機械龍頭企業(yè)都將明年增長速度設(shè)定在30%-50%。

　　柳工總裁助理藍先陽日前表示，工程機械今年高速增長得益于去年基數(shù)較低和4萬億投資拉動，但隨著我國轉(zhuǎn)變貨幣政策，行業(yè)增速可能出現(xiàn)下滑。

　　而東方證券高級策劃經(jīng)理張欣認為，“十二五”隨著中國向兩型社會轉(zhuǎn)型，將改變過去依靠投資拉動的增長模式，工程機械行業(yè)高速增長態(tài)勢將結(jié)束。

　　實際上，工程機械行業(yè)協(xié)會已經(jīng)將“十二五”期間增長速度下調(diào)。根據(jù)該協(xié)會預(yù)計，2010-2015年，工程機械銷售每年遞增約17%，而過去5年內(nèi)，工程機械行業(yè)實現(xiàn)年均33%的增長。

　　光大證券分析師惲敏認為，工程機械和固定資產(chǎn)投資增速關(guān)系緊密，在GDP增速不會大幅下降的情況下，工程機械行業(yè)仍能夠保持快速增長，20%的增速較為合理。

　　產(chǎn)能過剩是隱憂

　　蘇子孟預(yù)計，今年全年國內(nèi)公司的裝載機銷量有望突破21萬臺大關(guān)，挖掘機銷量達到16萬臺以上。按此計算，挖掘機全年銷量增速將達60%左右，裝載機全年銷量增速在41%左右。

　　高速增長讓一些行業(yè)龍頭公司措手不及。據(jù)了解，金融危機后，多數(shù)工程機械龍頭公司謹慎擴產(chǎn)，這讓他們面對今年需求爆發(fā)式增長時有點捉襟見肘。

　　“只要有貨就會立刻被提走。往年客戶還會考慮知名品牌的產(chǎn)品，今年已經(jīng)不再顧及了?！睋?jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這也讓往年業(yè)績一直出不來的二線企業(yè)今年業(yè)績異常靚麗。

　　受此影響，各大工程機械龍頭競相公布明年的擴產(chǎn)計劃。以挖掘機為例，三一重工600031提出明年挖掘機銷量翻番達2.5萬臺，徐工機械000425提出明年翻3倍，達到1萬臺的銷售規(guī)模，柳工也提出了到2015年達3萬臺的目標。

　　而根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，挖掘機2010年國內(nèi)預(yù)計銷量16萬臺，但國內(nèi)產(chǎn)能已經(jīng)達到25.4萬臺，甚至超過了全球21萬臺的銷量。到2014年，國內(nèi)挖掘機的產(chǎn)能達到42.5萬臺，這已經(jīng)遠遠超過了全球挖掘機需求量。工程機械行業(yè)協(xié)會預(yù)計，2015年國內(nèi)挖掘機銷量為23萬臺，裝載機為25萬臺。

　　產(chǎn)能過剩將導(dǎo)致行業(yè)進入低價競爭時代。業(yè)內(nèi)人士表示，2001年國內(nèi)裝載機產(chǎn)能過剩，全行業(yè)維持了近10年的低毛利率，一直難以恢復(fù)。

　　惲敏認為，從國際經(jīng)驗來看，在國內(nèi)產(chǎn)能大量投放后，低端產(chǎn)品相對過剩，產(chǎn)業(yè)升級在所難免，而小企業(yè)受制于研發(fā)能力，銷售網(wǎng)絡(luò)力度不夠等發(fā)展將難以和大企業(yè)競爭。國內(nèi)工程機械行業(yè)整合在所難免，龍頭增速超行業(yè)，小企業(yè)的命運似乎不難推斷。

　　得零部件者得天下

　　工程機械行業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟日前表示，未來5年，我國工程機械行業(yè)將以結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?yōu)橹骶€，實施“調(diào)整轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新升級”戰(zhàn)略。發(fā)展關(guān)鍵零部件為該戰(zhàn)略的主要組成部分。

　　目前包括液壓件、傳動系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件絕大部分需要從國外進口，這導(dǎo)致國內(nèi)整機企業(yè)生產(chǎn)成本高企，缺乏國際競爭力。如果核心零部件等能實現(xiàn)自制，毛利率將提升5%-10%。

　　日前在上海舉行的Bauma展覽上，來自國外先進零部件商和國內(nèi)有替代可能的零部件供應(yīng)商展臺前匯聚的人數(shù)最多。在這些人的交談中，最常聽到的抱怨是國外零部件供應(yīng)商供貨周期過長和供應(yīng)量不足。

　　關(guān)鍵零部件短缺已經(jīng)制約了我國工程機械行業(yè)進一步發(fā)展。為此，蘇子孟透露，兩套支持方案將以20兆帕為分界，20兆帕以上和以下的零部件將采用不同的支持政策。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，工程機械行業(yè)協(xié)會有意讓幾大整機企業(yè)牽頭組建技術(shù)聯(lián)盟，對關(guān)鍵零部件進行技術(shù)攻關(guān)。

　　光大證券分析師表示，未來哪些企業(yè)在核心零部件上走得最快最好、能根據(jù)客戶需要設(shè)計出最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，哪些企業(yè)就能在這場競爭中拔得頭籌。

　　蘇子孟稱，目前是投資工程機械關(guān)鍵零部件領(lǐng)域的最好時機。

來源：中證網(wǎng)

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