車(chē)企借資本市場(chǎng)擴(kuò)張產(chǎn)能 新能源車(chē)鮮有投資

今日力帆股份在上海證券交易所上市，結(jié)束了多年汽車(chē)股IPO交白卷的歷史。而今年以來(lái)，廣汽已通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)整體上市，北汽、一汽整體上市也是箭在弦上。與此同時(shí)，上汽、長(zhǎng)安的再融資已經(jīng)過(guò)會(huì)，鼎盛天工資產(chǎn)注入、廣汽整合長(zhǎng)豐汽車(chē)也在有序進(jìn)行。所有這一切均緣于車(chē)企搶抓中國(guó)車(chē)市不斷成長(zhǎng)的機(jī)遇，利用資本市場(chǎng)助力產(chǎn)能擴(kuò)張。

不過(guò)，值得關(guān)注的是，盡管這些車(chē)企融巨資擴(kuò)充產(chǎn)能，但對(duì)代表未來(lái)發(fā)展方向的新能源汽車(chē)，卻是在投資上十分“吝嗇”，募投項(xiàng)目鮮有涉及。

密集叩門(mén)

今日，作為首家民營(yíng)汽車(chē)股，力帆股份將登陸上交所。這是全球金融危機(jī)陰霾消散后首家A股市場(chǎng)上市的汽車(chē)股，也是多年來(lái)A股市場(chǎng)汽車(chē)股上市融資斷檔后的再次開(kāi)閘。依靠摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)創(chuàng)業(yè)，力帆股份目前已發(fā)展為擁有汽車(chē)、摩托車(chē)以及通用汽油機(jī)三大業(yè)務(wù)板塊、去年實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)量3.4萬(wàn)輛的民營(yíng)汽車(chē)制造企業(yè)。公司本次首次公開(kāi)發(fā)行2億股，發(fā)行價(jià)格為每股14.50元。今日與力帆股份同時(shí)上市的還有國(guó)內(nèi)最大的汽車(chē)覆蓋模具公司天汽模。

力帆股份是今年以來(lái)第二家上市的國(guó)內(nèi)車(chē)企。今年8月末，位列國(guó)內(nèi)“四小”之一的廣汽集團(tuán)通過(guò)借殼旗下港股上市公司駿威汽車(chē)而實(shí)現(xiàn)整體上市，從而打通了資本市場(chǎng)融資的渠道。這進(jìn)一步刺激了同列“四小”之一的北汽集團(tuán)，其整體上市速度在悄然加快。北汽股份公司于9月28日正式掛牌成立，該公司成立后，將作為北汽乘用車(chē)資源整體上市的平臺(tái)。北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼表示，2011年將成為北汽上市的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，因?yàn)檫@一年中北汽集團(tuán)將同股份公司內(nèi)涉及的合資企業(yè)就利益分成問(wèn)題達(dá)成一致，以使上市公司符合國(guó)家針對(duì)A股上市企業(yè)的相關(guān)規(guī)定。同樣在積極備戰(zhàn)IPO的還有位列“四大”的一汽集團(tuán)，其也將成立股份公司實(shí)現(xiàn)整體上市。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)進(jìn)行再融資的汽車(chē)類(lèi)上市公司有5家，其中，海馬股份定向增發(fā)29.5億元，募資投向15萬(wàn)輛海馬商務(wù)車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目及海馬鄭州汽車(chē)新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目。同樣完成定向增發(fā)的還有福田汽車(chē)，其非公開(kāi)發(fā)行1.38億股，募資24.57億元投資GTL重型載貨汽車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目和重型載貨汽車(chē)重要零部件提升水平建設(shè)項(xiàng)目。此外，上海汽車(chē)的定向增發(fā)和長(zhǎng)安汽車(chē)的增發(fā)已獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，而安凱客車(chē)今年也擬定向增發(fā)不超過(guò)4,500萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)51,800萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，在整車(chē)廠青睞直接融資的同時(shí)，汽車(chē)服務(wù)類(lèi)公司也在進(jìn)軍資本市場(chǎng)。昨日，鼎盛天工公告，國(guó)機(jī)集團(tuán)計(jì)劃將中國(guó)進(jìn)口汽車(chē)貿(mào)易有限公司整體置入鼎盛天工，從而使中國(guó)進(jìn)口汽車(chē)貿(mào)易有限公司實(shí)現(xiàn)借殼上市。

產(chǎn)能競(jìng)賽

分析人士指出，我國(guó)整車(chē)企業(yè)扎堆進(jìn)行融資和再融資，目的還是抓住中國(guó)車(chē)市快速成長(zhǎng)的機(jī)遇迅速做大。雖然目前中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)已是世界第一，但過(guò)低的人均汽車(chē)保有量暗示著國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)仍有不小的成長(zhǎng)空間，迅速搶占市場(chǎng)成為許多車(chē)企的首要選擇。

今天上市的力帆股份，募集資金就主要應(yīng)用于15萬(wàn)輛乘用車(chē)項(xiàng)目（二期5萬(wàn)輛）、摩托車(chē)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、20萬(wàn)臺(tái)汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目和年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)通用汽油機(jī)項(xiàng)目。公司表示，隨著募集資金投資項(xiàng)目的陸續(xù)實(shí)施，力帆各產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，生產(chǎn)能力將進(jìn)一步上升，規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)將更為顯著。

已發(fā)行完畢的福田汽車(chē)也將24.57億元募資用于了重卡的產(chǎn)能擴(kuò)張。其中，福田汽車(chē)擬通過(guò)在北京懷柔建設(shè)GTL重型載貨汽車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目，加大GTL重卡節(jié)能汽車(chē)的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)能力，逐步實(shí)現(xiàn)ETX重卡和H2重卡的升級(jí)換代，并在現(xiàn)有6萬(wàn)輛重型載貨汽車(chē)產(chǎn)能的基礎(chǔ)上再新增產(chǎn)能6萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能翻番。而重型載貨汽車(chē)重要零部件提升水平建設(shè)項(xiàng)目將大大提升高端重型載貨汽車(chē)的年產(chǎn)量，預(yù)計(jì)達(dá)到2.8萬(wàn)輛，而中低端中重型載貨汽車(chē)的年生產(chǎn)力將減少至3.2萬(wàn)輛。

去年國(guó)家出臺(tái)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃提出，通過(guò)兼并重組，形成2-3家年產(chǎn)銷(xiāo)量200萬(wàn)輛以上、4-5家年銷(xiāo)量超過(guò)百萬(wàn)輛的大型汽車(chē)集團(tuán)，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)數(shù)據(jù)由14家減少到10家以?xún)?nèi)。對(duì)于國(guó)內(nèi)眾車(chē)企而言，如不做大，就有被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，借力資本市場(chǎng)快速進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張已成為眾車(chē)企的首選。我國(guó)汽車(chē)業(yè)的龍頭老大上海汽車(chē)今年前十個(gè)月的銷(xiāo)量已達(dá)297.59萬(wàn)輛，將成為我國(guó)首個(gè)年銷(xiāo)量破300萬(wàn)的車(chē)企。產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中剩下的大型汽車(chē)集團(tuán)指標(biāo)，將在其余公司中產(chǎn)生，這些公司的產(chǎn)能急速擴(kuò)張的競(jìng)賽正愈演愈烈。

對(duì)于曾經(jīng)為汽車(chē)業(yè)共和國(guó)長(zhǎng)子的一汽集團(tuán)來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)量在落后上海汽車(chē)多年后，擴(kuò)張產(chǎn)能、力保第一集團(tuán)軍位置的心情更為迫切。據(jù)了解，到2015年，一汽集團(tuán)整車(chē)銷(xiāo)量計(jì)劃超過(guò)400萬(wàn)輛，其中自主比例要超過(guò)50%。在自主轎車(chē)方面，到2012年，一汽集團(tuán)將在四大平臺(tái)上推出全新及局改車(chē)型26個(gè)。在資金上，“十二五”期間，一汽在自主品牌方面將在“十一五”投資129.1億元基礎(chǔ)上，再投入研發(fā)費(fèi)用190億元。因此，整體上市獲得資本市場(chǎng)的融資支持，成為一汽做大的重要戰(zhàn)略之一。

同樣具有產(chǎn)能擴(kuò)張迫切性的還有“四小”公司。為向產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模200萬(wàn)輛進(jìn)軍，廣汽集團(tuán)今年以來(lái)動(dòng)作連連，在實(shí)現(xiàn)整體上市的同時(shí)，先是收購(gòu)吉奧增加產(chǎn)能，后又與菲亞特合資規(guī)模擴(kuò)張，現(xiàn)在又整合廣汽長(zhǎng)豐，擬以此與三菱達(dá)成合資，以加速實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃中的年產(chǎn)銷(xiāo)200萬(wàn)輛目標(biāo)。

同處“四小”的北汽在廣汽集團(tuán)整體上市后，也在加緊借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升。北汽股份總經(jīng)理韓永貴曾表示，對(duì)資金的保證，公司是多條腿走路，現(xiàn)在主要做的幾個(gè)項(xiàng)目如薩博發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源、自主品牌，加上一些低端轎車(chē)，近三年投資肯定要在100億元以上。而根據(jù)北汽規(guī)劃，到2015年力爭(zhēng)進(jìn)入世界汽車(chē)行業(yè)排名前15位，進(jìn)入世界500強(qiáng)。因此，整體上市對(duì)公司的意義已不言而喻。

新能源汽車(chē)鮮有投資

值得關(guān)注的是，雖然受制于環(huán)保和能源雙重壓力，新能源汽車(chē)是我國(guó)汽車(chē)未來(lái)的發(fā)展方向，但從這些車(chē)企募集資金投向來(lái)看，大部分資金還是投放在了傳統(tǒng)燃油車(chē)上。

分析人士指出，由于目前上市車(chē)企大多能分享中國(guó)車(chē)市的蛋糕，因此對(duì)新能源汽車(chē)的投資并不迫切。再者說(shuō)，由于目前新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼政策及充電等配套設(shè)施均尚未落實(shí)和完善，因此車(chē)企大多處于觀望狀態(tài)。

根據(jù)公告，力帆、福田、海馬、長(zhǎng)安等融資均沒(méi)有投向新能源。雖然上汽在百億募資中，有20.25億元用于自主品牌乘用車(chē)平臺(tái)與車(chē)型的開(kāi)發(fā)、升級(jí)和改型增性以及自主品牌新能源汽車(chē)的開(kāi)發(fā)，但真正分?jǐn)偟叫履茉雌?chē)上的投資并不多。

在目前所有的車(chē)企中，只有商用車(chē)公司安凱客車(chē)擬將募集資金5億元投入新能源汽車(chē)擴(kuò)建及關(guān)鍵動(dòng)力總成制造、研發(fā)一體化項(xiàng)目，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后可形成年產(chǎn)6,000輛新能源客車(chē)整車(chē)和12,000套新能源客車(chē)關(guān)鍵動(dòng)力總成的生產(chǎn)能力。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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