高端制造引領(lǐng)機(jī)械行業(yè)發(fā)展 強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)

高端制造引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。十二五將是中國(guó)機(jī)械行業(yè)由大變強(qiáng)的加速轉(zhuǎn)變期,國(guó)家政策的大力支持加上行業(yè)多年積淀,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)具備,高端制造迎來(lái)發(fā)展的春天。

航空航天業(yè)的雙重機(jī)遇。除了獲得十二五規(guī)劃的重點(diǎn)支持之外,航空航天三大集團(tuán)的重組整合在未來(lái)幾年仍有較大的空間,政策支持和重組預(yù)期,為這個(gè)板塊插上騰飛的翅膀。

基礎(chǔ)零部件是高端制造的重要組成部分。十二五明確指出強(qiáng)化基礎(chǔ)配套能力?；A(chǔ)零部件是整機(jī)產(chǎn)品性能的重要保障,也是我國(guó)制造業(yè)中相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié),發(fā)展?jié)摿吞娲臻g巨大。

傳統(tǒng)產(chǎn)品的高端改造及服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)的制造。傳統(tǒng)機(jī)床、工程機(jī)械等產(chǎn)品的數(shù)控化、高端化以及新型產(chǎn)品的推出和為服務(wù)新能源、新產(chǎn)業(yè)需求的裝備制造也是高端制造的有機(jī)組成,其中大型核電鑄鍛件上升趨勢(shì)明確,投資機(jī)會(huì)明顯。

投資策略。我們給予機(jī)械行業(yè)整體“同步大市”的評(píng)級(jí),但對(duì)高端制造板塊給予“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。投資品種首先在十二五規(guī)劃的重點(diǎn)行業(yè)中選擇,結(jié)合盈利能力、成長(zhǎng)性、估值等主要財(cái)務(wù)指標(biāo),選擇毛利率高、增長(zhǎng)穩(wěn)定以及估值相對(duì)合理的公司作為投資標(biāo)的。

重點(diǎn)上市公司。中國(guó)一重:大型核電鑄鍛件龍頭,喜迎交付高峰期;中航重機(jī):中航工業(yè)基礎(chǔ)裝備和新能源投資平臺(tái);航空動(dòng)力:中航工業(yè)航空發(fā)動(dòng)機(jī)唯一平臺(tái)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)是政策實(shí)質(zhì)支持力度弱于預(yù)期;混合生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的企業(yè),傳統(tǒng)產(chǎn)品需求下降或競(jìng)爭(zhēng)激化導(dǎo)致盈利能力降低。

來(lái)源：中原證券

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