機(jī)械行業(yè)：挖機(jī)銷量大幅增長(zhǎng)預(yù)示行業(yè)拐點(diǎn)

　　2009年6月挖掘機(jī)銷量增長(zhǎng)超出我們之前的預(yù)測(cè)，其中包括出口在內(nèi)銷量6602臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.5%，內(nèi)銷6415臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.7%，明顯超出我們的預(yù)測(cè)。

　　由于2008年6月份開(kāi)始挖機(jī)銷量已經(jīng)開(kāi)始受到奧運(yùn)會(huì)前控制工程建設(shè)的影響而環(huán)比出現(xiàn)較快的下滑，如果2009年6月份銷量同比小幅增長(zhǎng)10%以內(nèi)，我們認(rèn)為都是屬于比較正常的，也不能稱為亮點(diǎn)，但是如果6月銷量超出20%則是超出預(yù)期，則下游行業(yè)需求在下半年有可能超出預(yù)期，預(yù)示著工程機(jī)械行業(yè)在下半年增長(zhǎng)可能超預(yù)期。

　　但是與此同時(shí)，6月裝載機(jī)銷量繼續(xù)同比下滑近20%，推土機(jī)銷量同比下滑近30%，為何出現(xiàn)這樣的反差，我們分析原因可能如下：

　　1。進(jìn)口二手挖機(jī)在新政策的限制下開(kāi)始大量減少，很多客戶轉(zhuǎn)而購(gòu)買新機(jī)。我國(guó)2008年進(jìn)口二手挖機(jī)2.8萬(wàn)臺(tái)，據(jù)說(shuō)從香港海關(guān)進(jìn)口的機(jī)器就有近2萬(wàn)臺(tái)，今年由于審查力度加大，大量二手機(jī)不能進(jìn)來(lái)，國(guó)內(nèi)客戶只好轉(zhuǎn)而購(gòu)買國(guó)內(nèi)外資品牌挖掘機(jī)。這一點(diǎn)的支持證據(jù)是外資品牌挖機(jī)銷量均有明顯增加，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品增幅明顯趨緩甚至個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)較大幅度下滑。

　　2。四萬(wàn)億投資資金陸續(xù)到位，政府對(duì)建設(shè)進(jìn)度督促力度加強(qiáng)。資金的到位和政府對(duì)進(jìn)度督促力度加大導(dǎo)致外資品牌較高端產(chǎn)品銷量大增。

　　3。房地產(chǎn)量?jī)r(jià)齊升，促使房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商開(kāi)始加快施工速度。對(duì)房地產(chǎn)預(yù)期變好和進(jìn)度加快促使客戶加大了對(duì)外資品牌高端產(chǎn)品的購(gòu)買力度。

　　我們認(rèn)為二手機(jī)的進(jìn)口限制政策對(duì)國(guó)內(nèi)挖機(jī)的銷售增長(zhǎng)起到了非常大的作用，同時(shí)不能否認(rèn)下游行業(yè)復(fù)蘇跡象越來(lái)越明顯。我們認(rèn)為挖掘機(jī)銷售的超預(yù)期預(yù)示著下半年工程機(jī)械行業(yè)的超預(yù)期增長(zhǎng)，刺激工程機(jī)械行業(yè)上市公司股票上漲。建議關(guān)注徐工科技31.65,0.24,0.76%000425、三一重工29.90,-0.03,-0.10%600031、柳工17.44,-0.52,-2.90%000528和中聯(lián)重科25.20,0.14,0.56%000157。

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