機械行業(yè)出現(xiàn)分化 集裝箱業(yè)績將超預(yù)期

2010年上半年，機械行業(yè)運行形勢總體較好，產(chǎn)品銷售率、主營業(yè)務(wù)收入等指標處于歷史最高水平。預(yù)計上半年機械企業(yè)中，中集集團業(yè)績有望超出預(yù)期，中國一重、中國二重、昆明機床業(yè)績則可能低于預(yù)期。

集裝箱造船：產(chǎn)銷回升

集裝箱行業(yè)產(chǎn)銷量自2009年底以來，一直處在持續(xù)回升通道中。2010年6月，全球集裝箱產(chǎn)量702萬立方米，同比增長267.2%。中集集團000039，收盤價12.99元的集裝箱銷量環(huán)比持續(xù)回升，二季度銷量超過30萬標箱。半掛車業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了銷量和盈利持續(xù)向好。預(yù)計上半年中集集團的凈利潤將達8億元以上，較去年同期經(jīng)營性利潤-3.6億元大幅提升。

2010年上半年國內(nèi)船廠新簽訂單量略有好轉(zhuǎn)，但整體而言依然在低谷徘徊。由于手持訂單較多、交付量方面依然保持增長態(tài)勢，中國船舶600150，收盤價58.14元、廣船國際600685，收盤價19.13元等造船企業(yè)上半年業(yè)績依然能夠基本達到市場預(yù)期。

重型機械：出現(xiàn)分化

2010年上半年鋼鐵固定資產(chǎn)投資增長9.4%，增幅呈現(xiàn)下降趨勢。冶金設(shè)備產(chǎn)量同比增長7.0%，依然在底部徘徊。2010年上半年礦山設(shè)備產(chǎn)量同比增長21.9%，采礦設(shè)備固定資產(chǎn)投資增速22%，保持在較高水平。

一重、二重上半年業(yè)績低于預(yù)期、太重符合預(yù)期。受冶金設(shè)備交付量下降超預(yù)期以及核電等新產(chǎn)品交付量沒有完全釋放影響，中國一重601106，收盤價5.39元、二重重裝601268，收盤價10.00元上半年業(yè)績預(yù)計將低于市場預(yù)期，約占全年盈利預(yù)測的30%左右。太原重工600169，收盤價12.49元由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更優(yōu)化、礦用挖掘機、軋鍛設(shè)備等主導(dǎo)產(chǎn)品交付正常，預(yù)計上半年業(yè)績將符合預(yù)期。核電、礦用挖掘機、軋鍛設(shè)備等非冶金業(yè)務(wù)領(lǐng)域則呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢。

鐵路設(shè)備：持續(xù)增長

2010年上半年鐵路貨運周轉(zhuǎn)量累計完成1.36萬億噸公里，同比增長14.0%，6月份單月同比增長10.9%，總體上看鐵路貨運需求保持持續(xù)增長態(tài)勢。同時，從日均裝車數(shù)和貨車產(chǎn)量來看，日均裝車數(shù)已經(jīng)連續(xù)幾個月創(chuàng)出了歷史新高，貨車產(chǎn)量絕對值也處于歷史高位。2010年上半年鐵路客運周轉(zhuǎn)量累計完成4330億噸公里，同比增長10.3%，6月份單月同比增長25.8%，鐵路客運需求比較旺盛，但同期客車產(chǎn)量則處于下降趨勢，主要是由于去年鐵道部“以客補貨”戰(zhàn)略的實施，導(dǎo)致去年基數(shù)較高。

中國南車601766，收盤價5.38元、中國北車601299，收盤價5.39元上半年業(yè)績符合預(yù)期。按照生產(chǎn)交付進度，上半年南車、北車動車組交付量略少一些，鐵路設(shè)備企業(yè)的收入和凈利潤將呈現(xiàn)前低后高趨勢，下半年動車組的大批量交付以及機車等業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)交付，將導(dǎo)致全年業(yè)績快速增長。南車、北車的業(yè)績下半年將好于上半年。

通用機床：面臨壓力

2010年上半年金屬切削機床同比增長25.7%，6月份單月同比增長32.0%，產(chǎn)量逐步回升。數(shù)控機床上半年累計同比增長50.8%，6月份單月產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，機床行業(yè)交付量也依然處在高位。由于機床屬于單臺價值高的投資品，下半年投資增速的回落以及下游制造業(yè)利潤率的回落，對通用機床產(chǎn)品的需求將造成一定壓力。受冶金設(shè)備、船舶、電力設(shè)備等行業(yè)新增重型機床需求不足影響，二季度昆明機床600806，收盤價9.56元新簽訂單和業(yè)績預(yù)計低于市場預(yù)期。預(yù)計二季度昆明機床每股收益環(huán)比一季度下滑15%左右。

風機上半年累計同比增長51.7%，6月份單月同比增長59.9%，風機產(chǎn)量增速處在高位。展望下半年，冶金行業(yè)盈利能力較差，冶金相關(guān)風機需求面臨一定壓力。

港口機械中，振華重工600320，收盤價6.90元上半年業(yè)績?nèi)珙A(yù)期并未好轉(zhuǎn)。由于2009年新簽港口機械訂單不足，2010年上半年交付量并不充分，二季度業(yè)績預(yù)計環(huán)比一季度并沒有大幅好轉(zhuǎn)。

自動化方面，海得控制002184，收盤價12.57元、天奇股份002009，收盤價11.94元上半年業(yè)績符合預(yù)期。海得控制上半年傳統(tǒng)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)依然保持良好勢頭，業(yè)績符合預(yù)期。天奇股份上半年收入主要來自傳統(tǒng)汽車自動化裝備業(yè)務(wù)，風電鑄件業(yè)務(wù)將集中在下半年釋放業(yè)績，上半年業(yè)績占全年業(yè)績預(yù)計在35%。

總體來看，對于重型機械企業(yè)，看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好、不存在業(yè)績風險的太原重工，對于一重和二重，若上半年業(yè)績低于預(yù)期帶來股價回調(diào)，則是較好的介入機會，因為其核電的長期前景依然樂觀。

來源：機電商情網(wǎng)

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