機械股,產(chǎn)業(yè)升級孕育巨大機遇

　　產(chǎn)業(yè)升級，主要是指產(chǎn)業(yè)結構的改善和產(chǎn)業(yè)素質(zhì)與效率的提高。Humphrey和Schmitz2000從全球價值鏈視角提出了一種以企業(yè)為中心、由低級到高級的四種升級方式：流程升級、產(chǎn)品升級、功能升級和價值鏈升級，其中前三者屬于產(chǎn)業(yè)內(nèi)升級，最后產(chǎn)業(yè)間升級。根據(jù)我們宏觀研究的結論，我國產(chǎn)業(yè)升級的外部壓力主要體現(xiàn)在原材料價格上漲、人民幣面臨升值壓力、勞動力成本上升等；同時產(chǎn)業(yè)升級也有內(nèi)在動力，體現(xiàn)在消費普及和升級并存。

　　從產(chǎn)業(yè)升級角度探討機械行業(yè)升級表現(xiàn)，我們認為存在于兩個方面：首先，從產(chǎn)業(yè)層面來說，在后工業(yè)化階段我國主導產(chǎn)業(yè)將發(fā)生變化，應對新主導產(chǎn)業(yè)的機械設備將是未來需求的重點；其次，在機械行業(yè)內(nèi)部，產(chǎn)品不斷升級、產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化，將新產(chǎn)品引向更具發(fā)展前景的行業(yè)，或者較快、較好地實現(xiàn)從制造到服務的升級，這些行業(yè)和公司將會獲得更快的發(fā)展速度。

　　尋找有前途的機械設備

　　參照國外經(jīng)驗，并依據(jù)我們宏觀研究的結論，我們認為，在后工業(yè)化階段我國的主導產(chǎn)業(yè)很可能集中在這些行業(yè)當中：汽車、醫(yī)藥、電子、電力設備、專用設備、房地產(chǎn)、鐵路、航空、食品飲料和石化等；同時我們相對看淡的行業(yè)包括紡織服裝、鋼鐵、有色等。相應地，我們看好的機械設備包括：自動化裝備、機床、大型鑄鍛件、工程機械、鐵路設備、航空設備、食品包裝機械和部分石化設備等，看淡紡織縫紉機械、冶金設備等。

　　產(chǎn)業(yè)升級孕育機會

　　從機械行業(yè)內(nèi)探討產(chǎn)業(yè)升級的機會，就需要細化到不同的機械子行業(yè)；由于不同子行業(yè)對應的下游行業(yè)處在的生命周期階段不同，機械子行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的方式和未來的前景就會不同。通過對具體子行業(yè)上市公司產(chǎn)業(yè)升級的調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)工程機械、石化設備、機床和重礦設備、鐵路設備及航空制造等行業(yè)的上市公司產(chǎn)品升級活躍，部分石化設備、機床上市公司較早地進行了從制造到服務的價值鏈升級，造船行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級表現(xiàn)不明顯，所有行業(yè)在功能升級上還沒有太多的表現(xiàn)。

　　關注傳統(tǒng)優(yōu)勢公司

　　工程機械，我們建議關注三一等傳統(tǒng)優(yōu)勢公司，同時關注常林、廈工等業(yè)績改善大的公司；石化通用設備，我們看好杰瑞股份的全面升級路線、陜鼓從單機到成套和從設備到氣體的業(yè)務模式；重礦設備，看好一重的核電成套設備前景；機床工具，看好秦川在轎車領域拓展磨齒機、機器人傳統(tǒng)產(chǎn)品拓展新領域和新產(chǎn)品不斷應用；鐵路設備，看好晉億實業(yè)、中國北車、中國南車、時代新材等與高鐵相關的上市公司；航空制造，看好中航重機和哈飛股份等有強烈重組預期；機械基礎件，看好下游需求緊俏的公司如漢鐘精機、晉億實業(yè)、江蘇神通等。

來源：中國機械網(wǎng)

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