機(jī)床行業(yè)：本行業(yè)高速增長態(tài)勢出現(xiàn)下滑

　　全球范圍內(nèi)機(jī)床行業(yè)高速增長態(tài)勢出現(xiàn)下滑。從日本情況來看，訂單高速增長態(tài)勢在4月份、5月份連續(xù)出現(xiàn)下滑，主要原因在于海外訂單總量的下滑；從海外訂單絕對量來看，5月份也出現(xiàn)環(huán)比下滑；我們認(rèn)為日本機(jī)床行業(yè)已經(jīng)由訂單高速增長的階段步入穩(wěn)步增長階段。

　　數(shù)控機(jī)床5月份產(chǎn)量增速有所下滑。機(jī)床行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)表明，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量增速在5月份達(dá)到50%，低于4月份66%的水平，行業(yè)增速有所下滑；從產(chǎn)量絕對值來看，5月份數(shù)據(jù)環(huán)比仍有所增長。我們認(rèn)為，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量增速在5月份出現(xiàn)下滑是行業(yè)邁向景氣高峰過程中的正常調(diào)整。

　　數(shù)控化率微幅下滑。5月份我國機(jī)床行業(yè)數(shù)控化率為26.3%，低于4月份的27.5%，我們認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的主要原因在于機(jī)床需求旺盛，但普通機(jī)床增長率超高數(shù)控機(jī)床增長率所致。數(shù)控化率與發(fā)達(dá)國家70%左右的水平相比，仍然具有較大的提升空間。

　　下游驅(qū)動因素仍然強(qiáng)勁。5月份，我國汽車產(chǎn)量達(dá)到145萬輛，比4月份有所下降，但仍維持較高水平。近期，各大汽車生產(chǎn)廠商紛紛擴(kuò)展產(chǎn)能，這對機(jī)床行業(yè)景氣度的提升打下堅(jiān)實(shí)需求基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，長期來看汽車將是我國啟動內(nèi)需的重要支點(diǎn)，我們廠區(qū)內(nèi)看好汽車行業(yè)的發(fā)展，從而看好汽車行業(yè)對機(jī)床行業(yè)的帶動作用。

　　主要原材料低位運(yùn)行。以鋼鐵為例，進(jìn)入2010年后，鋼鐵價格維持在較低價格，這有力拓展了機(jī)床行業(yè)的獲利空間。近期，寶鋼、武鋼等主要鋼鐵企業(yè)紛紛下調(diào)鋼鐵產(chǎn)品出廠價格，這對機(jī)床行業(yè)形成利好。

　　維持行業(yè)“買入”評級。維持對行業(yè)的“買入”評級，在個股方面，我們重點(diǎn)推薦秦川發(fā)展10.21,-0.18,-1.73%000837、昆明機(jī)床600806。同時提請關(guān)注南通科技11.00,-0.15,-1.35%600862由于管理層增持帶來的投資機(jī)會。

來源：湘財(cái)證券

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