機(jī)械行業(yè)：行業(yè)出口增速較快 但貢獻(xiàn)有限

　　3月份裝載機(jī)銷量好于預(yù)期。

　　上次月報中，我們預(yù)計(jì)，自3月份開始工程機(jī)械進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季，裝載機(jī)銷量有望接近2008年較高月份水平；總量在2.5萬臺左右，同比增長48.9%，環(huán)比增長1.87倍。實(shí)際上，主要裝載機(jī)生產(chǎn)企業(yè)3份銷量接近2.92萬臺，同比增長73.61%，增速低于挖掘機(jī)但比推土機(jī)略快；環(huán)比大幅增長234.27%，主要是2月份受春節(jié)因素影響。對比其他土石方機(jī)械相比可以發(fā)現(xiàn)，3月份挖掘機(jī)銷量第一次大于裝載機(jī)銷量，這在歷史上是沒有出現(xiàn)過的。前3個月累計(jì)，裝載機(jī)銷量約4.9萬臺，同比增長56.19%。

　　出口增速較快，但貢獻(xiàn)有限。

　　3月份，國內(nèi)裝載機(jī)實(shí)現(xiàn)出口約1320臺，同比繼續(xù)大幅增長122.15%，增速比甚至比1月份還高約40個百分點(diǎn)；環(huán)比來看，3月份出口也大幅增長55.9%；出口量幾乎達(dá)到去年12月份的最高水平。不過和2008年3月銷量全盛時相比，出口還下降21.9%。

　　從占比來看，3月份裝載機(jī)出口占總銷量的比重4.54%，為年內(nèi)最低水平，但同比還提高1個百分點(diǎn)?？鄢隹谝蛩?，3月份裝載機(jī)內(nèi)銷約2.78萬臺，同比增長71.82%。前3個月累計(jì)，裝載機(jī)出口接近3050臺，增長82%；內(nèi)銷超4.59萬臺，增長54.7%。和挖掘機(jī)、推土機(jī)相比，裝載機(jī)內(nèi)銷增速較慢。

　　廈工份額繼續(xù)提升。

　　從市場競爭來看，3月份裝載機(jī)第一陣營龍工、柳工19.96,0.56,2.89%和廈工分別銷售約5950、6010和3880臺，同比分別增長81.1%、67.9%和92.2%；市場份額分別為20.4%、20.6%和13.3%，同比廈工和龍工分別提升1.29、0.85個百分點(diǎn)，柳工下降0.7個百分點(diǎn)。

　　其他公司徐工、常林3月銷量約1560、790臺，同比增長31.7%、50.6%；份額5.35%、2.70%，分別下降1.71、0.41個百分點(diǎn)。

　　中型裝載機(jī)占主導(dǎo)。

　　從銷量結(jié)構(gòu)來看，3月份3噸以下、3～5噸和6噸以上裝載機(jī)銷量分別為8480、20500和110臺，分別同比增長66.7%、77.5%和72.1%；市場份額29.1%、70.3%和0.4%，同比分別提升-1.2、1.6和0個百分點(diǎn)?？梢钥闯觯行脱b載機(jī)繼續(xù)維持去年份額提升的趨勢，而小型裝載機(jī)單月份額有所下降。

　　預(yù)計(jì)4月份銷量22000臺左右。

　　我們預(yù)計(jì)，4月份還是工程機(jī)械的傳統(tǒng)銷售旺季，由于3月份的超常規(guī)爆發(fā)，預(yù)計(jì)4月總銷量有所下降；預(yù)計(jì)總量在2.2萬臺左右，同比增長48.3%，環(huán)比下降24.5%。我們維持徐工目標(biāo)價45元、“買入”評級，柳工目標(biāo)價30元、“買入”評級。

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