汽車零部件二季度環(huán)比或增長 毛利率存下滑風險

在整車的帶動下，汽車零部件行業(yè)上半年業(yè)績繼續(xù)向好。分析人士認為，二季度行業(yè)整體業(yè)績可能環(huán)比增長，不過由于生產成本上升而轉嫁成本能力較弱，毛利率存在下滑的風險。

整體業(yè)績向好

根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月18日，29家汽車零部件公司中已有16家披露上半年業(yè)績預告，其中13家預喜。汽車零部件行業(yè)在一季度同比增長的基礎上業(yè)績繼續(xù)向好。

這13家公司中，預增的有10家，扭虧的有3家，增幅較大的公司有濰柴動力、寧波華翔、萬豐奧威、銀輪股份、特爾佳，其中濰柴動力預計上半年實現(xiàn)凈利潤25.6億元-31.7億元，同比增長110%-160%；寧波華翔預計上半年凈利潤同比增長60%-90%；銀輪股份的預增幅度最高，為130%-180%。

上半年汽車零部件業(yè)績向好的重要原因是整車的拉動。中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1-4月產銷分別完成611.83萬輛、616.59萬輛，同比分別增長64%、61%。中信證券研究員許英博對中國證券報記者說，零部件滯后整車1-2個月，上半年零部件的業(yè)績已比較明朗。

或超一季度

分季度看，愛建證券研究員褚艷輝表示，“由于一季度存在春節(jié)因素，假期內生產受到影響，因此二季度整車和零部件的盈利可能會比一季度更好，至少差不多?！?/p>

盡管上半年增長無憂，但是由于整車市場前高后低的走勢漸趨明朗，市場對于整車和零部件未來的業(yè)績依然存在擔憂。中投顧問研究員黎雪榮表示，6月后汽車零部件或許將會面臨考驗。

不過褚艷輝認為不必過于擔憂，因為即使出現(xiàn)產銷矛盾，整車廠也不會那么快下調產能。而且汽車零部件的需求除了受整車需求的影響，還與售后市場密切相關，隨著中國經濟的增長和汽車保有量的增加，售后市場將穩(wěn)定增長。

分析人士認為，汽車零部件公司未來兩年的盈利情況應當比整車更加穩(wěn)定。從2003-2005年和2006-2008年這兩輪汽車行業(yè)周期看，零部件行業(yè)利潤率波動都小于整車，而且行業(yè)產能擴張的壓力也相對較小。

毛利率受擠壓

風險因素并非不存在，近在眼前的是成本的上升。今年以來，鋼鐵、銅、鋁、塑料等原材料價格的攀升直接擠壓了零部件企業(yè)的利潤空間。褚艷輝表示，零部件對整車廠的議價能力較弱，二季度毛利率提高的可能性不大。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度汽車零部件上市公司的整體毛利率為21.3%。

黎雪榮認為，要解決成本上升的問題，零部件企業(yè)要增強出口產品的附加值，努力擴大產品出口。一些出口競爭優(yōu)勢較強的企業(yè)、國內進口替代潛力大的企業(yè)以及一些技術水平較高的核心零部件企業(yè)日子相對更好過。

分析人士比較看好行駛系統(tǒng)、車身附件等零部件子行業(yè)，如西儀股份、襄陽軸承、興民鋼圈；一些積極進行技術研發(fā)和引進的公司也值得期待，如萬向錢潮、天潤曲軸、濰柴動力等。對于出口受到限制的公司則需要謹慎，如歐委會5月11日公布對我國鋁合金輪轂反傾銷初裁結果，對我所有產品統(tǒng)一征收20.6%的反傾銷稅。

在整車的帶動下，汽車零部件行業(yè)上半年業(yè)績繼續(xù)向好。分析人士認為，二季度行業(yè)整體業(yè)績可能環(huán)比增長，不過由于生產成本上升而轉嫁成本能力較弱，毛利率存在下滑的風險。

整體業(yè)績向好

根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月18日，29家汽車零部件公司中已有16家披露上半年業(yè)績預告，其中13家預喜。汽車零部件行業(yè)在一季度同比增長的基礎上業(yè)績繼續(xù)向好。

這13家公司中，預增的有10家，扭虧的有3家，增幅較大的公司有濰柴動力、寧波華翔、萬豐奧威、銀輪股份、特爾佳，其中濰柴動力預計上半年實現(xiàn)凈利潤25.6億元-31.7億元，同比增長110%-160%；寧波華翔預計上半年凈利潤同比增長60%-90%；銀輪股份的預增幅度最高，為130%-180%。

上半年汽車零部件業(yè)績向好的重要原因是整車的拉動。中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1-4月產銷分別完成611.83萬輛、616.59萬輛，同比分別增長64%、61%。中信證券研究員許英博對中國證券報記者說，零部件滯后整車1-2個月，上半年零部件的業(yè)績已比較明朗。

或超一季度

分季度看，愛建證券研究員褚艷輝表示，“由于一季度存在春節(jié)因素，假期內生產受到影響，因此二季度整車和零部件的盈利可能會比一季度更好，至少差不多?！?/p>

盡管上半年增長無憂，但是由于整車市場前高后低的走勢漸趨明朗，市場對于整車和零部件未來的業(yè)績依然存在擔憂。中投顧問研究員黎雪榮表示，6月后汽車零部件或許將會面臨考驗。

不過褚艷輝認為不必過于擔憂，因為即使出現(xiàn)產銷矛盾，整車廠也不會那么快下調產能。而且汽車零部件的需求除了受整車需求的影響，還與售后市場密切相關，隨著中國經濟的增長和汽車保有量的增加，售后市場將穩(wěn)定增長。

分析人士認為，汽車零部件公司未來兩年的盈利情況應當比整車更加穩(wěn)定。從2003-2005年和2006-2008年這兩輪汽車行業(yè)周期看，零部件行業(yè)利潤率波動都小于整車，而且行業(yè)產能擴張的壓力也相對較小。

毛利率受擠壓

風險因素并非不存在，近在眼前的是成本的上升。今年以來，鋼鐵、銅、鋁、塑料等原材料價格的攀升直接擠壓了零部件企業(yè)的利潤空間。褚艷輝表示，零部件對整車廠的議價能力較弱，二季度毛利率提高的可能性不大。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度汽車零部件上市公司的整體毛利率為21.3%。

黎雪榮認為，要解決成本上升的問題，零部件企業(yè)要增強出口產品的附加值，努力擴大產品出口。一些出口競爭優(yōu)勢較強的企業(yè)、國內進口替代潛力大的企業(yè)以及一些技術水平較高的核心零部件企業(yè)日子相對更好過。

分析人士比較看好行駛系統(tǒng)、車身附件等零部件子行業(yè)，如西儀股份、襄陽軸承、興民鋼圈；一些積極進行技術研發(fā)和引進的公司也值得期待，如萬向錢潮、天潤曲軸、濰柴動力等。對于出口受到限制的公司則需要謹慎，如歐委會5月11日公布對我國鋁合金輪轂反傾銷初裁結果，對我所有產品統(tǒng)一征收20.6%的反傾銷稅。

來源： 中國機電網(wǎng)

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