機(jī)械行業(yè)：09年年報(bào)及10年一季報(bào)回顧和展望

　　工程機(jī)械行業(yè)中性評(píng)級(jí)。受房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速向好影響，2009年四季度及2010年一季度工程機(jī)械銷售情況良好。但我們關(guān)注到隨著政府對(duì)房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控措施的陸續(xù)出臺(tái)，目前各大城市的房地產(chǎn)成交面積已有下落勢(shì)頭，未來(lái)成交面積和價(jià)格還有進(jìn)一步下落的可能，提醒投資者注意房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)工程機(jī)械行業(yè)需求的影響。

　　鐵路設(shè)備行業(yè)增持評(píng)級(jí)。目前各鐵路車輛產(chǎn)量維持穩(wěn)步增長(zhǎng)，由于2009年基數(shù)較高，目前鐵路固定資產(chǎn)投資增速有所下滑，我們對(duì)未來(lái)幾年鐵路建設(shè)對(duì)相關(guān)設(shè)備的需求拉動(dòng)保持樂(lè)觀。下半年經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)態(tài)勢(shì)下，鐵路設(shè)備有避險(xiǎn)功能，給予時(shí)代新材和中國(guó)南車買入評(píng)級(jí)。

　　機(jī)床行業(yè)中性評(píng)級(jí)。整個(gè)國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)2009年下半年和2010年一季度同比有大幅增長(zhǎng)。展望此后的國(guó)內(nèi)機(jī)床需求，將延續(xù)前期走勢(shì)繼續(xù)復(fù)蘇，但市場(chǎng)供給也明顯增加，落地鏜作為前期供不應(yīng)求的中大型機(jī)床目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能明顯放出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度有所上升。關(guān)注各公司新品推出能力。

　　石油鉆采設(shè)備，行業(yè)中性評(píng)級(jí)。行業(yè)滯后總體經(jīng)濟(jì)，2010年1季度和2季度仍是業(yè)績(jī)低迷期，我們預(yù)計(jì)2010年下半年石油鉆采設(shè)備行業(yè)有明顯復(fù)蘇可能。杰瑞股份業(yè)內(nèi)增長(zhǎng)最快，相對(duì)估值最低的個(gè)股，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　制冷行業(yè)增持評(píng)級(jí)。2009年下半年以來(lái)，家用空調(diào)冰箱銷量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，我們認(rèn)為2010年空調(diào)和冰箱產(chǎn)量仍將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及節(jié)能減排政策推動(dòng)，行業(yè)整體盈利水平出現(xiàn)較大好轉(zhuǎn)，我們看好未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)冷鏈需求的刺激，相關(guān)上市公司將獲得發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　環(huán)保設(shè)備行業(yè)增持評(píng)級(jí)。經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)環(huán)保的關(guān)注與日俱增，對(duì)于城市和流域水治理、固體廢棄物處理等公共資源和必需品資源方面的環(huán)保設(shè)備上市公司將面臨大好的發(fā)展機(jī)會(huì)，而對(duì)于工業(yè)流程中廢氣控制、污水和循環(huán)水處理等方面的環(huán)保設(shè)備上市公司雖然下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)隨景氣周期波動(dòng)，但由于行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)，需求仍保持良好增長(zhǎng)。

　　船舶行業(yè)中性評(píng)級(jí)。2009年是全球船舶行業(yè)的歷史低點(diǎn)，而2010年一季度受航運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇推動(dòng)造船行業(yè)開(kāi)始向好。目前新船價(jià)格已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但受韓國(guó)船廠降價(jià)接單影響短期內(nèi)難以反彈，而鋼材價(jià)格已開(kāi)始逐步上漲，因此未來(lái)船舶企業(yè)可能受到船價(jià)難以反彈和鋼價(jià)上漲的雙重壓力。

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