產(chǎn)業(yè)前瞻：投資拉動市場需求增長

2010年一季度，機(jī)械行業(yè)（這里所指的機(jī)械行業(yè)包括通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和交通運輸設(shè)備制造業(yè)）延續(xù)了去年二季度以來的回升勢頭，但各個子行業(yè)情況差別較大。有關(guān)裝備制造業(yè)調(diào)整和振興的政策措施陸續(xù)出臺，加上國家采取了大量有針對性的積極舉措，工程機(jī)械和鐵路設(shè)備受益明顯；重型機(jī)械、機(jī)床因投資相對較少，恢復(fù)程度較為緩慢。

工程機(jī)械：今年一季度工程機(jī)械銷售形勢大好，1—2月部分代表性產(chǎn)品如裝載機(jī)、挖掘機(jī)、叉車的銷量同比分別增長36.1％、55.5％和62.0％，多數(shù)企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)良好。

目前，市場對工程機(jī)械行業(yè)的擔(dān)心主要是需求的可持續(xù)性?；谝韵聝牲c，我們認(rèn)為工程機(jī)械的需求仍將保持較快增長。一是中西部城鎮(zhèn)化的投資需求巨大。2009年國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增量中有較大一部分來自中西部地區(qū)。由于中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化率的提高仍有較大空間，因此在加快城鎮(zhèn)化過程中，固定資產(chǎn)投資仍將保持適當(dāng)增速。二是近年來工程機(jī)械表觀消費額與固定資產(chǎn)投資一直保持較穩(wěn)定的比例關(guān)系，未出現(xiàn)2002年和2003年那樣的過熱情況。因此，我們認(rèn)為在提高城鎮(zhèn)化率的推動下，工程機(jī)械國內(nèi)的需求仍會隨著固定資產(chǎn)投資的增長而增長。

鐵路設(shè)備：在高鐵建設(shè)的推動下，鐵路投資是2009年增長最為迅猛的領(lǐng)域之一。今年前2個月，鐵路運輸完成投資417億元，同比增長21.8％。中國高鐵具備良好的盈利前景，鐵道部有足夠的能力維持鐵路建設(shè)投資規(guī)劃，2012年后動車仍有較大需求。

重型機(jī)械和機(jī)床：由于鋼鐵等制造業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張減緩，冶金、機(jī)床等工業(yè)投資類需求恢復(fù)較為緩慢。2010年1—2月，制造業(yè)完成投資額同比增長23.6％，低于去年26.8％的水平。今年1—2月，金屬冶煉設(shè)備、軋制設(shè)備產(chǎn)量同比分別增長5.48％和減少28.6％。從部分企業(yè)了解到的情況是，目前機(jī)床訂單仍然是不溫不火的狀態(tài)。

重型機(jī)械和機(jī)床行業(yè)的投資機(jī)會主要來自于產(chǎn)業(yè)升級帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。例如，中國一重、二重重裝從傳統(tǒng)的冶金設(shè)備向核電等清潔能源設(shè)備發(fā)展。太原重工4月初發(fā)布公告，擬募集資金約17億元，建設(shè)高鐵動車輪對的生產(chǎn)基地。這些需求相對明確，并且符合產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的新項目建設(shè)前景較好。

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