工程機(jī)械多品種銷量大幅攀升 行業(yè)望持續(xù)回暖

　　近日，工程機(jī)械各細(xì)分行業(yè)1月份銷量數(shù)據(jù)相繼出爐。

　　中國工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，1月份，25家納入統(tǒng)計(jì)的挖掘機(jī)企業(yè)累計(jì)銷售挖掘機(jī)4500多臺，同比大漲54%，在連續(xù)四個(gè)月同比高達(dá)70%的高速增長之后，上升勢頭依然強(qiáng)勁。

　　1月份，25家主要裝載機(jī)生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)銷售各類裝載機(jī)4495臺，同比增長16.33%；10家主要推土機(jī)生產(chǎn)企業(yè)共銷售各類推土機(jī)322臺，同比增長19.26%；10家納入統(tǒng)計(jì)的平地機(jī)生產(chǎn)企業(yè)累計(jì)銷售平地機(jī)211臺，僅微增0.96%；壓路機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷量659臺，相比去年同期的592臺，同比上升11.3%。

　　另據(jù)上海有色網(wǎng)消息，機(jī)械行業(yè)中對于工程機(jī)械預(yù)期偏好。柳工表示后期訂單較好，從3月份開始產(chǎn)量將明顯增加，預(yù)計(jì)是去年月均產(chǎn)量的2倍，并且將會(huì)高去年四季度最高月產(chǎn)量。三一重工同樣表示包括挖掘機(jī)、壓路機(jī)、混泥土攪拌站等產(chǎn)品的訂單情況較好，預(yù)計(jì)2017年整體情況好于2016年。機(jī)械行業(yè)的回暖也反映出基礎(chǔ)建設(shè)投資的持續(xù)向好。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2017年，全國各地新一輪重大投資項(xiàng)目相繼開工，工程機(jī)械市場有望持續(xù)回暖。

　　【行業(yè)現(xiàn)狀】國泰君安觀點(diǎn)

　　行業(yè)時(shí)隔6年重回景氣高位，與基建、礦產(chǎn)相關(guān)的挖掘機(jī)銷售量價(jià)、開工小時(shí)和出口均升至近幾年高位。在2015年時(shí)挖掘機(jī)銷量還持續(xù)低迷，單月銷量跌至3000臺以下，創(chuàng)下2010年以來最低，同比徘徊在-40~-30%左右，但從2016年尤其下半年起隨著下游地產(chǎn)和基建投資增速回升，以及出口擴(kuò)大，挖掘機(jī)需求環(huán)比不斷上行，銷量快速走高，截止17年1月，挖掘機(jī)月銷量已接近7000臺，相比上年同期大漲75%，同比增速創(chuàng)下近6年歷史新高；與銷量同步回升的，是存量設(shè)備開工小時(shí)數(shù)也回升至近兩年最高位；同時(shí)，受一帶一路和海外需求復(fù)蘇帶動(dòng)，挖掘機(jī)出口量從15年的月均450臺左右抬升至16年月均610臺，出口增速大幅攀升至超過50%。

　　工程類重卡1月銷量創(chuàng)下6年來新高，受重卡運(yùn)輸需求回暖以及汽車超載限制政策刺激，重卡銷量從16年下半年起不斷攀升，2017年1月國內(nèi)重卡銷售8.2萬輛，環(huán)比增9%，同比增長1.2倍，創(chuàng)下6年來的1月新高。

　　除挖掘機(jī)、重卡外，與地產(chǎn)相關(guān)度高的混凝土機(jī)械、汽車起重機(jī)、履帶和隨車起重機(jī)等也迎來行業(yè)銷量的強(qiáng)勁復(fù)蘇。從16年4季度起，在政策刺激、投資加速、中上游漲價(jià)催化的背景下，設(shè)備銷量迎來快速回暖上升，由于行業(yè)經(jīng)歷了5-6年漫長調(diào)整，供給側(cè)的產(chǎn)能過剩和庫存消化已有明顯改善，因此這一輪行業(yè)景氣在需求和庫存周期的短期錯(cuò)配下，回升可能持續(xù)更長時(shí)間。

　　【原因解讀】國泰君安觀點(diǎn)

　　基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資回升，工程機(jī)械下游需求復(fù)蘇。2016年財(cái)政貨幣基礎(chǔ)設(shè)施投資維持高位，全年增長15.7%，成為拉動(dòng)投資和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要支撐，其中新開工和施工項(xiàng)目全年增速達(dá)20.9%和10%，較2015年大幅提高15.4和5.7個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，房地產(chǎn)建筑需求明顯回暖，投資增速從15年1%反彈至6.9%，帶動(dòng)下游挖掘機(jī)等工程機(jī)械設(shè)備利用率明顯改善，行業(yè)需求在經(jīng)歷連續(xù)5年的下降收縮后，開始走出低谷持續(xù)回暖。

　　PPP占基建投資比將達(dá)25%以上，對未來3年工程機(jī)械產(chǎn)品需求明顯提振。2016年P(guān)PP項(xiàng)目落地規(guī)模超過4萬億，進(jìn)入采購和執(zhí)行階段投資額達(dá)2-3萬億，占基建投資比重達(dá)到15%，很多央企平均訂單增速超過20%。隨著國家財(cái)政資金和政策性銀行對基建支持力度加大，國企參與積極性提高，以及PPP模式下地方政府通過產(chǎn)業(yè)基金吸引社會(huì)資本大幅流入，基建投資的資金壓力將大幅緩解，由于基建施工項(xiàng)目建設(shè)周期一般在3-5年，將對未來2-3年工程機(jī)械產(chǎn)品需求有明顯支撐作用，尤其與基建項(xiàng)目相關(guān)的挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、起重機(jī)等有望維持訂單快速增長。

　　一帶一路漸入佳境，工程與基建投資機(jī)會(huì)巨大，工程機(jī)械行業(yè)受益。2016年中國一帶一路推進(jìn)明顯加速，中國企業(yè)對外承包工程新簽合同額1260.3億美元，同比增長36%，對沿線國家直接投資達(dá)145.3億美元。2016年在“一帶一路”沿線66個(gè)國家的核心基建項(xiàng)目及交易總額超過4930億美元，涉及公用事業(yè)、交通、電信、社會(huì)、建設(shè)、能源和環(huán)境等七大行業(yè)。其中，中國占投資總金額的三分之一。由于一帶一路沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平偏低，基礎(chǔ)設(shè)施落后，但人口和土地資源優(yōu)勢明顯，基建投資機(jī)會(huì)巨大。一帶一路沿岸65個(gè)國家覆蓋了全球近70%的人口，但普遍經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，其中49個(gè)為發(fā)展中國家，有大量基礎(chǔ)設(shè)施重建需求。受益于政策刺激、產(chǎn)品性價(jià)比、較強(qiáng)的工程總包能力等國際競爭力，工程機(jī)械行業(yè)海外出口銷售業(yè)績有望快速增長。

　　老舊落后的國二標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備面臨淘汰升級需求。工程機(jī)械設(shè)備的淘汰周期一般在8-10年，從2007-09年行業(yè)高峰期至今，大量設(shè)備保有量面臨報(bào)廢和更新?lián)Q代需求，目前工程機(jī)械行業(yè)市場保有量在700多萬臺，而老舊設(shè)備占比超過1/3，約有240萬臺左右面臨淘汰，這將為新機(jī)銷售提供市場空間，此外，受環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高的影響，落后的國二標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備也面臨加速淘汰升級的需求，將有利于進(jìn)一步拉動(dòng)行業(yè)需求。

來源：中國證券網(wǎng)

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