連續(xù)10周凈投放已達(dá)5100億 央行“放水”力度可能降低

　　央行公開市場(chǎng)昨日進(jìn)行180億元28天期正回購(gòu)操作，本周凈投放170億元，為連續(xù)十周凈投放，累計(jì)凈投放5100億元。隨著微刺激組合拳的見(jiàn)效，經(jīng)濟(jì)基本面已向好，但廣義貨幣供應(yīng)量M2等金融數(shù)據(jù)增長(zhǎng)較猛，令市場(chǎng)擔(dān)憂央行或反手調(diào)整近期貨幣政策上“放水”力度。

　　近日新出爐的宏觀貨幣數(shù)據(jù)顯示，6月M2增速反彈至14.7%，是近兩年以來(lái)的高速度，也超過(guò)今年總體13%的調(diào)控目標(biāo)。多家券商認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的勢(shì)頭逐漸清晰，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的集中發(fā)力期已告一段落，央行偏松的政策力度也會(huì)有所微調(diào)，或?qū)⑦m度降低公開市場(chǎng)的凈投放規(guī)模，以防金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)過(guò)熱傾向。

　　昨日央行公開市場(chǎng)的操作也體現(xiàn)了這一擔(dān)憂，央行采取了180億元28天期正回購(gòu)操作，加上周二（7月15日）進(jìn)行200億元28天期正回購(gòu)操作，實(shí)際凈投放資金170億，但投放力度是近10周以來(lái)最弱。下周將有180億正回購(gòu)到期，如果下周維持本周的正回購(gòu)力度，則貨幣短期凈投放格局將改變。

　　事實(shí)上，令市場(chǎng)有所困惑的不僅僅是6月M2已經(jīng)超出調(diào)控線，還有央行人士表態(tài)的不統(tǒng)一。日前，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成和副司長(zhǎng)徐諾金對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性和后續(xù)舉措表態(tài)截然不同，盛松成認(rèn)為，下半年金融一定會(huì)相對(duì)比較平穩(wěn)，不存在上半年金融數(shù)據(jù)比較充裕，下半年就要縮緊流動(dòng)性，央行始終堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，靈活地運(yùn)用多種貨幣政策工具；而但徐諾金卻主張用“降稅、降息、降準(zhǔn)”的辦法應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。主張應(yīng)用當(dāng)期舉措引導(dǎo)長(zhǎng)期預(yù)期，在當(dāng)期政策的穩(wěn)定性上下工夫，走出“經(jīng)濟(jì)走弱，來(lái)點(diǎn)刺激；經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，刺激退出”的循環(huán)。

　　“央行到底怎么行動(dòng)，可能在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上內(nèi)部也有分歧?！泵褡遄C券分析師高謙認(rèn)為， 6月M2增速已經(jīng)明顯偏離年初13%的預(yù)訂目標(biāo)，6月社會(huì)融資中表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張則預(yù)示央行一直關(guān)注的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患有抬頭趨勢(shì)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)的背景下，考慮到央行一再?gòu)?qiáng)調(diào)的“穩(wěn)健貨幣政策丌變”，預(yù)計(jì)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注可能再度成為央行的政策重點(diǎn)。三季度貨幣政策可能收緊。另一方面，鑒于目前經(jīng)濟(jì)下行壓力沒(méi)有根本減弱，同時(shí)財(cái)政收入增速放緩，貨幣政策的全面收緊也不現(xiàn)實(shí)。

　　目前，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，央行或在短期內(nèi)變招微調(diào)應(yīng)對(duì)，減緩放水節(jié)奏。今年以來(lái)，央行僅在1月進(jìn)行了多個(gè)期限的逆回購(gòu)，隨后自2月中旬起轉(zhuǎn)為正回購(gòu)，期限含14和28天兩種。自4月下半月起，即只有28天期正回購(gòu)，期間僅在6月26日暫停過(guò)一次例行操作;此外，還有6月中旬以來(lái)的一連串定向降準(zhǔn)，累計(jì)向市場(chǎng)釋放了相當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性。（張琨）

來(lái)源： 深圳商報(bào)

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