重點(diǎn)配置方向性策略 把握股債輪動(dòng)機(jī)會(huì)


時(shí)間:2014-07-03





  2014上半年私募基金業(yè)績(jī)回顧:宏觀與管理期貨大放異彩。今年上半年截止5.30在股票市場(chǎng)震蕩走弱、債券市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛的背景下,各類私募、券商產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)多數(shù)取得正收益。從各類策略的對(duì)比來看,宏觀策略與管理期貨獨(dú)占鰲頭,前5月平均收益高達(dá)13.48%。享受牛市收益的債券策略也取得較好收益,私募、券商分別取得4.67%、2.79%的平均收益。相對(duì)價(jià)值策略繼續(xù)體現(xiàn)穩(wěn)定收益特點(diǎn),前5月累計(jì)收益仍有2.51-3.83%。受股票市場(chǎng)總體走弱拖累,股票策略普遍表現(xiàn)不佳,僅有券商股混型勉強(qiáng)取得正平均收益。從私募與券商的比較來看,在債券策略、相對(duì)價(jià)值套利、組合基金三類策略上,私募全部戰(zhàn)勝券商產(chǎn)品,僅在股票策略領(lǐng)域,私募落后于券商。

  2014下半年私募基金配置策略:以方向性策略為主??紤]到股票、債券市場(chǎng)都存在投資機(jī)會(huì),而股票市場(chǎng)在調(diào)整之后的獲利機(jī)會(huì)可能更大,我們認(rèn)為2014下半年組合配置應(yīng)以方向性策略為主,在布局上,三季度可以重點(diǎn)配置債券策略產(chǎn)品,四季度重點(diǎn)關(guān)注股票策略產(chǎn)品,宏觀與管理期貨策略則作為補(bǔ)充。此外,相對(duì)價(jià)值策略建議適當(dāng)配置。股票策略產(chǎn)品中,重點(diǎn)配置私募產(chǎn)品,倉位靈活的選時(shí)型私募、擅長(zhǎng)主題投資的私募值得關(guān)注。債券策略產(chǎn)品中,建議券商、私募債券型產(chǎn)品均衡配置,考慮到債券市場(chǎng)在持續(xù)上漲后下半年波動(dòng)可能會(huì)加大,建議關(guān)注風(fēng)控能力更強(qiáng)的管理人。宏觀策略產(chǎn)品數(shù)量仍較少,且規(guī)模普遍不大,因此建議優(yōu)選歷史業(yè)績(jī)較長(zhǎng)、業(yè)績(jī)延續(xù)性較好的私募。相對(duì)價(jià)值策略中,私募的業(yè)績(jī)水平明顯好于券商,可考慮優(yōu)先選擇私募產(chǎn)品。

  重點(diǎn)基金推薦。股票策略產(chǎn)品建議關(guān)注:星石1期、鴻道4期、神農(nóng)1期、世誠揚(yáng)子3號(hào)、民森A號(hào)、精熙3期、清水源1期、 中銀中國 紅穩(wěn)定價(jià)值。債券策略產(chǎn)品建議關(guān)注:樂瑞強(qiáng)債1號(hào)、安信佑瑞持債券穩(wěn)利、光大陽光避險(xiǎn)增值、興業(yè)金麒1號(hào)。相對(duì)價(jià)值策略產(chǎn)品建議關(guān)注:寧聚爬山虎1期、盈峰量化1號(hào)、禮一兩克金子、信合東方1期。宏觀與管理期貨產(chǎn)品建議關(guān)注泓湖重域。

來源: 海通證券



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