多只杠桿債基年內(nèi)大漲 債市慢牛行情可期

　　今年以來，在股市持續(xù)低迷的背景下，債券市場(chǎng)一掃去年的陰霾持續(xù)回暖。以債券為標(biāo)的的杠桿債基，在債市回暖的背景下，利用自身高杠桿的特性走出一波牛市行情。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1月17日至6月17日，34只杠桿債基復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率平均達(dá)13.60%，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格平均漲幅達(dá)15.99%。其中，嘉實(shí)多利進(jìn)取在區(qū)間凈值增長(zhǎng)31.95%，價(jià)格漲幅更是高達(dá)62.04%，雙雙領(lǐng)漲杠桿債基。價(jià)格漲幅較高的天弘同利分級(jí)B、泰達(dá)宏利聚利B期間漲幅分別達(dá)49.05%、33.18%；金鷹持久回報(bào)B、新華惠鑫分級(jí)B等6只區(qū)間漲幅均超過20%，漲幅居前。凈值表現(xiàn)方面，除嘉實(shí)多利進(jìn)取外，德邦企債分級(jí)B、泰達(dá)宏利聚利B等5只漲幅超過20%，漲幅居前。而同期上證指數(shù)漲幅僅為2.12%，深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指同期分別下跌4.38%和1.27%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，杠桿債基的大幅上漲主要是受益于債券市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，而其具備杠桿的特性又將這一表現(xiàn)放大。就嘉實(shí)多利進(jìn)取而言，1月17日以來，超高的漲幅一方面是受上述原因影響，另一方面，此前嘉實(shí)多利進(jìn)取曾逼近折算點(diǎn)，這也導(dǎo)致基金溢價(jià)率大幅下降，以至于在后續(xù)反彈中其價(jià)格能享受凈值上漲和溢價(jià)率提升的雙重收益。1月16日，嘉實(shí)多利進(jìn)取溢價(jià)率為28.56%，而到6月17日溢價(jià)率已高達(dá)57.89%，重回較高水平。

　　央行近期連續(xù)“定向降準(zhǔn)”釋放出貨幣政策逐步放松的信號(hào)，業(yè)內(nèi)人士分析，這預(yù)示著在經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)的格局下，利率水平的下行將延續(xù)今年以來的債券牛市。雖然短期債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)仍值得警惕，但從中期角度來看，債市走出“慢?！毙星閼?yīng)該是大概率事件。杠桿債基將不會(huì)出現(xiàn)上半年的集體“瘋漲”。但相對(duì)于股市的安全性與穩(wěn)定性將使其同樣具有吸引力。

　　
來源： 中國(guó)證券報(bào) 　　李菁菁

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