未來我國貨幣政策還能叫穩(wěn)健嗎？

　　學(xué)界熱議倆月兩度“定向降準(zhǔn)”　　

　　兩個月內(nèi)兩度“定向降準(zhǔn)”，央行似乎早已不再是去年年中那個“嚴(yán)厲的家長”。在央行不斷向貨幣市場“輸血”的同時，業(yè)界開始熱議，央行昔日的穩(wěn)健政策是否已經(jīng)改變，而未來是否還會有更大的刺激政策值得期待？

　　穩(wěn)健VS寬松 央行政策轉(zhuǎn)向了嗎？

　　今年從4月份至今，央行的兩次“定向降準(zhǔn)”，讓貨幣市場利率重新回到了低位。相較于去年高企至13.444%的隔夜上海同業(yè)拆放利率（SHIBOR），今年卻始終在2%到3%之間的歷史低水平徘徊。業(yè)內(nèi)開始懷疑，曾經(jīng)的穩(wěn)健政策是否已變?yōu)閷捤桑?/p>

　　吳敬璉近日在出席“如何發(fā)揮市場決定性作用”主題研討會時表示，定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率這類手段是可以運(yùn)用的，但最好不要演變?yōu)榭傮w擴(kuò)張的政策。

　　“本屆政府采取的是穩(wěn)健的貨幣政策，我的理解不是擴(kuò)張而是趨向于緊縮，但緊縮的力度很溫和。至于這種狀況應(yīng)不應(yīng)該改變，我同意最近央行發(fā)布的報(bào)告的判斷，即總量仍然處于寬松的狀態(tài)?！眳蔷喘I坦言。

　　而業(yè)界更多的學(xué)者認(rèn)為，目前央行的政策仍然屬于穩(wěn)健的范疇，并沒有轉(zhuǎn)向的意味。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平坦言，定向降準(zhǔn)是局部擴(kuò)張，并不會變成總體擴(kuò)張，畢竟定向降準(zhǔn)不可能成為常態(tài)。星展銀行高級經(jīng)濟(jì)師梁兆基也表示，市場不該過度解讀定向降準(zhǔn)為貨幣寬松政策的前奏。

　　定向VS全面 刺激政策會繼續(xù)嗎？

　　經(jīng)濟(jì)下行，刺激政策的出臺似乎無可厚非。日前，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長徐諾金就指出，目前社會各界應(yīng)認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)已處于準(zhǔn)通縮之中，而穩(wěn)健的貨幣政策要側(cè)重長期引導(dǎo)資金成本下降，近期側(cè)重適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率。那么，未來是否會有更大的刺激政策出臺呢？

　　“未來經(jīng)濟(jì)下行但通脹無憂，加大定向?qū)捤闪Χ瓤赡苁俏磥碚叽胧┑闹饕矫嬷?。”民生證券管友清坦言，預(yù)計(jì)未來會有更多符合條件的股份制銀行受益，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化雙重目的。

　　而金融問題專家趙慶明則認(rèn)為，未來仍然有全面降準(zhǔn)的空間?！爸档米⒁獾氖?，外匯占款增加量逐月減小，這就給全面降準(zhǔn)提供了一定的空間?！彼忉尩?，此前央行提升存準(zhǔn)率就是為了對沖高企的外匯占款增加量，但隨著外匯占款增量減少，加之經(jīng)濟(jì)下行，降準(zhǔn)仍存空間?！暗部赡軙^續(xù)使用定向降準(zhǔn)等定向?qū)捤傻恼??！?/p>

　　不過，在連平看來，兩次定向降準(zhǔn)意味著短期內(nèi)沒有全面降準(zhǔn)的可能性。他表示，目前整體流動性并不缺乏，貨幣市場利率處于近年來的較低水平，如果全面增加流動性，部分資金還可能流入地方融資平臺、房地產(chǎn)領(lǐng)域等不該流入的地方，因此，近期沒必要全面降準(zhǔn)。

　　
來源： 北京晨報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀