銀行是否真正將資金投入小微“三農(nóng)”領(lǐng)域

　　中國人民銀行在短短50多天的時間里，兩度實施了定向下調(diào)準(zhǔn)備金率政策，此舉引發(fā)市場的強(qiáng)烈關(guān)注。央行為何再度“定向降準(zhǔn)”？我國貨幣政策的基調(diào)是否發(fā)生改變？如何看待其政策效果，種種疑問亟待解答。

　　“定向降準(zhǔn)”怎么降

　　“‘定向降準(zhǔn)’工具正是對小微、‘三農(nóng)’領(lǐng)域融資難、融資貴問題的針對性政策?！焙暝醋C券宏觀分析師孫海琳認(rèn)為。

　　據(jù)介紹，與“全面降準(zhǔn)”所不同，“定向降準(zhǔn)”并非針對所有商業(yè)銀行。根據(jù)央行政策，此次降準(zhǔn)條件為：對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。其中“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例是指：上年新增涉農(nóng)貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農(nóng)貸款余額占全部貸款余額比例超過30%；或者上年新增小微貸款占全部新增貸款比例

　　超過50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過30%。此外，為鼓勵財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)揮好提高企業(yè)資金運用效率及擴(kuò)大消費等作用，下調(diào)其人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　“按此標(biāo)準(zhǔn)，此次‘定向降準(zhǔn)’將覆蓋大約2／3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行，較上一次‘定向降準(zhǔn)’力度明顯擴(kuò)大。與大銀行不同，這些商業(yè)銀行的客戶相當(dāng)多一部分屬于中小企業(yè)，央行這一政策就是要著力于解決其融資難問題?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說。

　　央行也表示，人民銀行一直以來積極運用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是鼓勵和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更多地將信貸資源配置到“三農(nóng)”和小微企業(yè)等領(lǐng)域。此次定向降低準(zhǔn)備金率就是要鼓勵商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)將資金更多地配置到實體經(jīng)濟(jì)中需要支持的領(lǐng)域，確保貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道更加順暢。

　　“‘定向降準(zhǔn)’是一項創(chuàng)新的貨幣政策工具，旨在既要保持貨幣總量適度穩(wěn)定增長，又要大力支持具有真實市場需求的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，尤其是對就業(yè)具有重要作用的中小微型企業(yè)?！鞭r(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示。

　　貨幣政策基調(diào)是否改變

　　央行連續(xù)兩次“定向降準(zhǔn)”，是否意味著我國貨幣政策基調(diào)發(fā)生改變？對此接受采訪的專家表示，定向降準(zhǔn)并非全面寬松，我國貨幣政策的取向沒有變化。

　　“央行選擇再度‘定向降準(zhǔn)’而非‘全面降準(zhǔn)’，向市場明確傳遞出央行維持現(xiàn)有貨幣政策基本取向不變的態(tài)度?！闭猩套C券宏觀分析師謝亞軒說。

　　央行在其晚間發(fā)布的新聞稿中也表示，當(dāng)前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。

　　專家指出，目前我國仍不具備全面降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的條件。雖然開年以來我國經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，但一季度7.4%的增長水平表明仍在合理區(qū)間內(nèi)，就業(yè)水平也依然保持平穩(wěn)；另一方面，與去年此時銀行間市場利率大幅上揚明顯不同，目

　　前我國銀行間利率水平保持較低位置，新增外匯占款仍未見明顯減少，整體流動性充裕。

　　“這一制度安排類似于央行動態(tài)差別準(zhǔn)備金率調(diào)整機(jī)制，屬于貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，體現(xiàn)出央行更加著力于結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策取向?！睂O海琳認(rèn)為，當(dāng)前滿足實體經(jīng)濟(jì)貸款比例要求的銀行，如果未來貸款更多流向政府不鼓勵的領(lǐng)域，其準(zhǔn)備金率將自動提高；當(dāng)前未滿足實體經(jīng)濟(jì)貸款比例要求的銀行，只要通過調(diào)整貸款投向結(jié)構(gòu)，未來就可能享受準(zhǔn)備金率的降低?？梢姟岸ㄏ蚪禍?zhǔn)”給銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)帶來一種正向激勵，貨幣政策有了結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能。

　　“預(yù)計下一步我國貨幣政策定向調(diào)整的節(jié)奏還將有所加快，擴(kuò)大‘支持小微企業(yè)’再貸款規(guī)模、專項金融債等措施即將出臺。”謝亞軒預(yù)測。

　　如何看待其政策效果

　　市場人士認(rèn)為，此次“定向降準(zhǔn)”規(guī)模明顯大于第一次，可釋放銀行體系流動性數(shù)千億元，但是否可以達(dá)到預(yù)計的政策效果則有待觀察。

　　“此舉可增加至少3500億元的可貸資金，如果能全部用于小微企業(yè)、‘三農(nóng)’和個人貸款，應(yīng)該能夠發(fā)揮重要作用。”不過向松祚同時表示，“定向降準(zhǔn)”需要其他政策和機(jī)制相配合才能發(fā)揮最大效用。

　　“定向降準(zhǔn)是否能發(fā)揮出預(yù)計的功效還有待觀察?！苯鹑趩栴}專家趙慶明認(rèn)為，對于風(fēng)險較高的小微業(yè)務(wù)，小型商業(yè)行和城商行更樂意做風(fēng)險相對較小、收益較高的同業(yè)業(yè)務(wù)。有了可調(diào)配的資金額度，銀行是否會真正投到小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域還得打問號。

　　對于專家的擔(dān)憂，央行指出，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)切實按照信貸政策導(dǎo)向要求，將釋放的資金投向“三農(nóng)”和小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。人民銀行將對金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行情況加強(qiáng)檢查和督導(dǎo)，評估政策效果，保持正向激勵作用。

　　“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)調(diào)整激勵機(jī)制，鼓勵基層員工服務(wù)小微和‘三農(nóng)’的積極性，銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變盲目追求做大做強(qiáng)的沖動，專心服務(wù)某個區(qū)域、某些行業(yè)，力求做精而非盲目做大?！毕蛩伸窠ㄗh。

來源： 中華工商時報

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