金融機(jī)構(gòu)：從“牌照紅利”走向?qū)嵙Ω?jìng)爭(zhēng)

　　日前，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》提出，放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入。實(shí)施公開透明、進(jìn)退有序的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照。積極支持民營資本進(jìn)入證券期貨服務(wù)業(yè)。支持證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。

　　近期，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，進(jìn)一步闡述了實(shí)施業(yè)務(wù)牌照管理的構(gòu)想?！兑庖姟诽岢?，要“支持符合條件的其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離的基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券業(yè)務(wù)牌照”；要“鼓勵(lì)符合條件的證券公司申請(qǐng)公募基金管理牌照和托管業(yè)務(wù)牌照”；要“在推進(jìn)相關(guān)法律法規(guī)修改完善的前提下，支持證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌”?！拔募捻攲釉O(shè)計(jì)層面規(guī)劃了混業(yè)經(jīng)營方向，而在實(shí)踐層面許多混業(yè)經(jīng)營早已展開，對(duì)券商行業(yè)既有機(jī)遇也是挑戰(zhàn)?！鄙赉y萬國證券研究所首席市場(chǎng)分析師桂浩明表示。

　　加緊布局綜合業(yè)務(wù)

　　隨著非銀行金融機(jī)構(gòu)允許開展基金托管業(yè)務(wù)，公募基金托管業(yè)務(wù)也逐步打破堅(jiān)冰

　　券商行業(yè)“向外”的業(yè)務(wù)拓展走在了前面。2013年6月，依據(jù)新修訂的《證券投資基金法》規(guī)定，東方證券資產(chǎn)管理公司、華融證券、山西證券先后申請(qǐng)獲得公募基金管理牌照，券商等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募的大門正式打開。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年5月28日，新規(guī)后首只券商發(fā)布基金“東方紅新動(dòng)力”已經(jīng)累計(jì)發(fā)行11.45億份。

　　然而其他券商近期進(jìn)入公募基金的意向并不明顯，除了上述3家券商以外，目前僅中銀國際證券進(jìn)入證監(jiān)會(huì)審批程序。桂浩明認(rèn)為，券商進(jìn)入公募基金進(jìn)展緩慢的一個(gè)原因是現(xiàn)在公募基金業(yè)務(wù)本身就面臨挑戰(zhàn)，單純的“牌照紅利”已經(jīng)消失，行業(yè)開始洗牌。今年5月，紐銀西部基金的外資股東紐銀梅隆資產(chǎn)正式退出，將其持有的49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方機(jī)構(gòu)。業(yè)界普遍認(rèn)為，這與基金糟糕的業(yè)績相關(guān)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2011年以來，紐銀西部基金連續(xù)3年虧損，虧損總額達(dá)7791萬元?！巴瑫r(shí)，成立基金公司需要組建專門的產(chǎn)品設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，鋪建更大的銷售渠道，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)，這對(duì)券商來說都需要時(shí)間和成本，不可能一蹴而就?！惫鸷泼髡f。

　　隨著去年新《基金法》頒布，允許非銀行金融機(jī)構(gòu)開展基金托管業(yè)務(wù)，公募基金托管業(yè)務(wù)也逐步打破堅(jiān)冰。海通證券、國信證券、招商證券都先后進(jìn)入新增的基金托管人名單。

　　非銀行金融機(jī)構(gòu)獲取托管業(yè)務(wù)一方面可以直接賺得托管費(fèi)用，截至2013年底，公募資產(chǎn)總規(guī)模凈值接近3萬億元，按照千分之一費(fèi)用計(jì)算，托管機(jī)構(gòu)可獲約30億元收入。更大的布局在于獲取托管業(yè)務(wù)后，券商可借機(jī)打通托管清算、融資融券、銷售推廣的產(chǎn)業(yè)鏈，提高綜合服務(wù)能力。

　　積極擁抱交叉經(jīng)營

　　一類是大型金融控股集團(tuán)投資、控股銀行、證券、保險(xiǎn)、信托機(jī)構(gòu)；另一類是銀行已開始全面布局證券、保險(xiǎn)、基金、租賃等各項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照

　　牌照管理的另一面是“券商牌照”放開。目前，嘉實(shí)基金、九鼎私募等幾十家機(jī)構(gòu)已經(jīng)向監(jiān)管部門提交申請(qǐng)意向，證監(jiān)會(huì)至今沒有頒發(fā)過相關(guān)牌照。

　　在實(shí)踐中，已出現(xiàn)多種以金融控股方式存在的經(jīng)營模式。一類是中信、光大、平安等大型金融控股集團(tuán)，投資、控股著大量銀行、證券、保險(xiǎn)、信托機(jī)構(gòu)；第二類是金融機(jī)構(gòu)之間的跨業(yè)控股，以工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等綜合銀行為代表，已經(jīng)開始全面布局證券、保險(xiǎn)、基金、租賃等各項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照。

　　“既然交叉經(jīng)營的大趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，券商行業(yè)必然面臨競(jìng)爭(zhēng)，越早放開牌照，越有利于沒有金融集團(tuán)控股背景的券商利用市場(chǎng)化方式求得生存?！蔽髂献C券首席分析師許維鴻認(rèn)為，目前券商同質(zhì)化嚴(yán)重，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也還存在不合理?！拔磥?，要支撐研究所和投行等成本高昂的業(yè)務(wù)，大券商可能需要銀行類金融機(jī)構(gòu)開展合作；而不適合全牌照的中小券商需要抓緊布局特色服務(wù)?！?/p>

　　中研普華中級(jí)研究員艾艷坤則認(rèn)為，券商想要在殘酷競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，業(yè)務(wù)方面需要不斷完善技術(shù)、機(jī)制、信息系統(tǒng)配套措施，促使新功能業(yè)務(wù)“產(chǎn)業(yè)化”；經(jīng)營方面還得深化機(jī)構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)整合、流程對(duì)接和一體化經(jīng)營。

來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》 郭文鵑

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀