創(chuàng)造寬松融資環(huán)境政府須積極作為

　　近日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在內(nèi)蒙古考察調(diào)研期間指出，針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，盤活資金存量，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng);金融機(jī)構(gòu)要圍繞企業(yè)急需創(chuàng)新服務(wù)，更直接更有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中西部和小微企業(yè)發(fā)展。

　　不可否認(rèn)，在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大形勢(shì)下，上述表態(tài)一方面無(wú)疑體現(xiàn)出中央政府維持穩(wěn)健的政策立場(chǎng)和持續(xù)推進(jìn)金融體制改革的決心;當(dāng)然，也毫不例外地再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松的預(yù)期。

　　其實(shí)，根據(jù)早前央行發(fā)布的《2014年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，政策未來著力點(diǎn)仍在健全宏觀審慎框架，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng);并根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化以及金融創(chuàng)新對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作等多種工具，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。與之相比較，不難發(fā)現(xiàn)中央政府對(duì)貨幣政策的總基調(diào)并未發(fā)生改變。

　　與此同時(shí)，此次表態(tài)還釋放出一個(gè)信號(hào)，即突出對(duì)中小微企業(yè)融資難、融資貴的重點(diǎn)關(guān)注。雖然小微融資難題并非新近出現(xiàn)問題，但在當(dāng)下金融環(huán)境中得不到徹底解決，其發(fā)展瓶頸依然存在。而這其中有關(guān)了解企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)銜接中存在的問題，并有針對(duì)性出臺(tái)政策將成為下一階段的重頭戲。

　　當(dāng)然，鑒于今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯弱于目標(biāo)，若二季度增長(zhǎng)繼續(xù)回落，下半年可能有更多寬松政策出臺(tái)。這也正是目前社會(huì)各界高呼降準(zhǔn)與再貸款的核心所在。人們普遍認(rèn)為現(xiàn)在降準(zhǔn)很必要，且再貸款正在成為新的定向?qū)捤韶泿磐斗耪?，甚至有人還表示國(guó)內(nèi)短期流動(dòng)性危機(jī)背后正是長(zhǎng)期資金供給的不足。

　　不過在國(guó)內(nèi)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的潛在經(jīng)濟(jì)增速下滑問題時(shí)，單靠簡(jiǎn)單的大規(guī)模刺激政策恐怕并不能激活經(jīng)濟(jì)自身的造血功能，也不會(huì)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持中小微企業(yè)的力度。從制度上看，利率不完全市場(chǎng)化使得金融機(jī)構(gòu)缺乏貸款信貸風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制，再加上法制的不完善和私人產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)淡薄，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)信貸望而卻步。

　　我們認(rèn)為，從現(xiàn)有的政策導(dǎo)向看，未來全面降準(zhǔn)的可能性并不大，即便降準(zhǔn)，也可能與今年4月監(jiān)管層對(duì)縣域涉農(nóng)存款類金融機(jī)構(gòu)的政策相似，將以定向降準(zhǔn)為主。因?yàn)檫@一政策設(shè)計(jì)有利于在實(shí)踐中促使新釋放的流動(dòng)性，在源頭上就厘定貨幣的流向;更重要的是，通過核定金融機(jī)構(gòu)投向中小微企業(yè)等領(lǐng)域的貸款規(guī)模、新增信貸增長(zhǎng)狀況等，會(huì)使定向降準(zhǔn)具有激勵(lì)相容效應(yīng)。

　　但值得反思的是，僅有制度上的安排是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，相關(guān)政府機(jī)構(gòu)如果沒有徹底的執(zhí)行力，抑或創(chuàng)造不出較為寬松的融資環(huán)境，那么頂層設(shè)計(jì)必然也會(huì)大打折扣。

來源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》

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