專(zhuān)家詳解宏觀調(diào)控新思路：定向降準(zhǔn)意在何為？

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)行至年中，面臨近年來(lái)少有的錯(cuò)綜復(fù)雜局面。在經(jīng)歷了5個(gè)月的經(jīng)濟(jì)減速后，爭(zhēng)辯央行會(huì)否“放水”的聲音不絕于耳。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但下行壓力仍然較大；市場(chǎng)流動(dòng)性未見(jiàn)緊張，而企業(yè)融資難、融資貴卻難以緩解……在看似左右為難的環(huán)境下，市場(chǎng)各方“焦慮”地等待著答案。

　　日前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出加大“定向降準(zhǔn)”措施力度。對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。

　　數(shù)位接受新華網(wǎng)記者采訪的專(zhuān)家表示，“定向降準(zhǔn)”更具針對(duì)性和協(xié)調(diào)性，而“對(duì)癥下藥”也體現(xiàn)了中央政府不同于以往的調(diào)控新思路。

　　定向降準(zhǔn)意在補(bǔ)“短板”

　　央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏近日表示，“定向降準(zhǔn)”屬于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)舉措，與“全面降準(zhǔn)”相比，它更具有針對(duì)性，有利于將金融資源更好地投放到三農(nóng)、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。

　　“‘定向降準(zhǔn)’可以理解為結(jié)構(gòu)性的放松貨幣政策，體現(xiàn)了對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域尤其是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持和支持。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球化合作論壇副秘書(shū)長(zhǎng)張其佐對(duì)新華網(wǎng)記者說(shuō)。他認(rèn)為，通過(guò)進(jìn)一步實(shí)施差別化降準(zhǔn)，適時(shí)適度微刺激，可以防止通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生下行壓力，確保今年經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行。

　　“有保有壓，體現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)的有機(jī)統(tǒng)一?！睆埰渥舯硎?。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍在接受新華網(wǎng)記者采訪時(shí)認(rèn)為，“定向降準(zhǔn)”體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下的特點(diǎn)和要求。與以往簡(jiǎn)單的、重復(fù)性的調(diào)控思路不同，定向、微調(diào)的措施安排針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“短板”，目的是要解決問(wèn)題、取得實(shí)效。

　　貨幣政策并未“轉(zhuǎn)向”

　　今年4月25日，央行曾分別下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率2個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。那么，時(shí)隔一個(gè)半月，決策層再次提出“加大定向降準(zhǔn)力度”，是否意味著“定向”將逐漸演化為“全面”、貨幣政策會(huì)進(jìn)一步放松呢？

　　“加大‘定向降準(zhǔn)’措施力度并不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變?！奔o(jì)志宏說(shuō)，“央行會(huì)從整體上權(quán)衡考慮，將運(yùn)用各種工具保持適度流動(dòng)性，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行?！?/p>

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平向新華網(wǎng)記者指出，整體貨幣政策不會(huì)放松，“定向降準(zhǔn)”作為“微刺激”政策手段之一，屬于調(diào)結(jié)構(gòu)的范疇。與政府一年來(lái)經(jīng)濟(jì)調(diào)控思路一脈相承，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有好處。

　　張其佐同樣認(rèn)為，“定向降準(zhǔn)”不可理解為貨幣政策的轉(zhuǎn)向?！啊娼禍?zhǔn)’是一劑猛藥，此類(lèi)強(qiáng)刺激會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)，包括產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等”

　　事實(shí)上，“微刺激”已成為政府“經(jīng)濟(jì)平衡術(shù)”的重要選擇。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪日前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，政府今年以來(lái)的多種“微刺激”手段保證了財(cái)政政策積極、貨幣政策穩(wěn)健，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，有效果。

　　趙錫軍對(duì)記者說(shuō)，不能用傳統(tǒng)的緊縮或者寬松的思維方式去理解當(dāng)前貨幣政策的調(diào)控思路，全面降準(zhǔn)具有“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的效果，不符合當(dāng)前政策走向，而定向降準(zhǔn)則更體現(xiàn)出政府對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的定力、耐力與細(xì)致。

來(lái)源：新華網(wǎng) 廖佳

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