細(xì)則刺痛信托業(yè)神經(jīng) 第三方代銷脫離或成定局

　　嚴(yán)格控制第三方銷售機(jī)構(gòu)的銷售行為，會(huì)影響到信托資金的募集，從而影響到信托公司發(fā)展。這恐怕是無(wú)論信托公司自身還是投資者都不愿意看到的。

　　在監(jiān)管執(zhí)行細(xì)則落地之后，信托業(yè)各方人士的神經(jīng)再次被“刺痛”。

　　一業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，認(rèn)為，對(duì)缺乏直銷渠道的中小信托公司而言，短期內(nèi)產(chǎn)品銷售會(huì)有影響。而較大的信托公司有自己的直銷渠道，或者通過(guò)銀行銷售，不需要依靠第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。

　　同時(shí)，該業(yè)內(nèi)人士也坦言，嚴(yán)格控制第三方銷售機(jī)構(gòu)的銷售行為，會(huì)影響到信托資金的募集，從而影響到信托公司發(fā)展。這恐怕是無(wú)論信托公司自身還是投資者都不愿意看到的。

　　行業(yè)現(xiàn)狀：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨壓力

　　據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止2014年1季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模11.73萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)0.82萬(wàn)億元，增幅7.52％，增速延續(xù)去年一季度以來(lái)的整體趨勢(shì)，結(jié)束了2010年以來(lái)平均單季增幅11.77%的高速增長(zhǎng)，增速有所放緩，沖規(guī)模的勢(shì)頭有所遏制。

　　在滾雪球般擴(kuò)張的規(guī)模后，是信托行業(yè)群體性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力。毫無(wú)疑問(wèn)的是，信托業(yè)正在面臨“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”、“沖規(guī)模、輕管理”、“重信貸類、通道類業(yè)務(wù)”的難以為繼，這亦成為對(duì)其提出的重要命題。此時(shí)，代表著監(jiān)管風(fēng)向的“99號(hào)文”及此次的細(xì)則的相繼推出，對(duì)于信托行業(yè)而言，不啻于一場(chǎng)震動(dòng)。

　　一位于成都的“中字頭”信托公司研發(fā)部相關(guān)負(fù)責(zé)人日前向記者表示，“99號(hào)文”對(duì)于外界或只是轉(zhuǎn)瞬即逝的新聞，但無(wú)論對(duì)行業(yè)或者企業(yè)而言，都需要深入探索，會(huì)帶來(lái)怎樣的變革，目前還很難講，其公司內(nèi)部也在學(xué)習(xí)研究。

　　值得注意的是，對(duì)于信托行業(yè)而言，收益率已經(jīng)不再是絕對(duì)的必殺技。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1季度清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合收益率為6.44%，盡管仍處于近年來(lái)6.30%至7.50%的平穩(wěn)波動(dòng)區(qū)間，但總體而言低于去年全年的7.40%。在集中兌付危機(jī)，及作為支柱房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的集體下滑，正如業(yè)內(nèi)所探討的，“目前對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防控已逐漸高于對(duì)收益率的一味追逐，對(duì)于信托的目標(biāo)客戶而言，比之單純的利益，可兌付與資金安全變得愈加重要?！?/p>

　　在這樣的背景下，信托產(chǎn)品發(fā)行渠道的多元化就顯得異常重要。然而，細(xì)則的出臺(tái)，也意味著第三方代銷或正式被全面禁止。

　　信托公司：渠道弱勢(shì)難敵剝離之痛

　　有知情人士稱，其實(shí)早在兩三年前，清理第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)代銷信托產(chǎn)品就已經(jīng)被反復(fù)提起。事實(shí)上，早在2008年頒布的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中，就已明示“禁止信托公司委托非金融機(jī)構(gòu)推介信托計(jì)劃”，隨后在2011年，銀監(jiān)會(huì)非銀部更數(shù)次召集信托公司“閉門”討論《信托產(chǎn)品銷售管理辦法》，鼓勵(lì)信托公司發(fā)展直銷業(yè)務(wù)。然而，對(duì)于“叫?！毕ⅲO(jiān)管層始終未給出時(shí)間表。

　　與政策執(zhí)行“卡殼”密不可分的，是信托公司發(fā)行渠道的弱勢(shì)。據(jù)悉，也有50%以上的集合信托需要依賴第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)行。而100%依賴于第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的亦為數(shù)不少，因此，“財(cái)務(wù)公司”成為維系和制衡多方利益下衍生的有效馬甲。然而，在此次細(xì)則中，“間接”代銷的被禁，或意味著第三方代銷信托將被完全堵死。

　　普益財(cái)富研究員范杰此前在接受《金融投資報(bào)》記者采訪時(shí)曾坦言，如果忽視目前市場(chǎng)上一些通行的做法，嚴(yán)格控制第三方銷售機(jī)構(gòu)的銷售行為，會(huì)影響到信托資金的募集，從而影響到信托公司發(fā)展。這恐怕是無(wú)論信托公司自身還是投資者都不愿意看到的。

來(lái)源： 金融投資報(bào) 吉雪嬌

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