新“國(guó)九條”利長(zhǎng)遠(yuǎn) 短期行情需整固

　　股市政策既要止痛又要輸血

　　國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》。政策出臺(tái)第一個(gè)交易日，滬深股市雙雙大漲。分析人士認(rèn)為，新“國(guó)九條”代表著國(guó)務(wù)院深化資本市場(chǎng)改革的新思路，其中推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革、完善退市制度、堅(jiān)決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益、逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種等亮點(diǎn)，都將為股市長(zhǎng)期健康發(fā)展注入新鮮血液。

　　從融資導(dǎo)向轉(zhuǎn)投資

　　2004年1月31日，國(guó)務(wù)院曾頒布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，被稱為“國(guó)九條”?！芭c國(guó)九條相比，新國(guó)九條涉及范圍更廣泛，整體框架更為完整，政策支持力度更大，從制度安排上對(duì)我國(guó)未來資本市場(chǎng)健康發(fā)展作出了整體規(guī)劃，尤其在市場(chǎng)化改革和簡(jiǎn)政放權(quán)的背景下出臺(tái)，意義更顯重大?！必?cái)經(jīng)評(píng)論員蘇培科說。

　　新“國(guó)九條”有許多亮點(diǎn)。申銀萬國(guó)證券股份有限公司總裁儲(chǔ)曉明認(rèn)為，新“國(guó)九條”清晰界定了市場(chǎng)與政府的關(guān)系，提出“減少審批、核準(zhǔn)、備案事項(xiàng)，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管”等。首次將資本市場(chǎng)的功能定位從融資導(dǎo)向轉(zhuǎn)到了投資導(dǎo)向，要求“促進(jìn)上市公司提高效益，增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)投資者能力，為股東創(chuàng)造更多價(jià)值”，明確扶持私募投資股權(quán)等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。

　　此外，加強(qiáng)保護(hù)投資者利益、改革股票發(fā)行注冊(cè)制等舉措都引人關(guān)注。新“國(guó)九條”從健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)等9個(gè)方面，要求進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)。國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，國(guó)務(wù)院文件正式確認(rèn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，在新“國(guó)九條”第一個(gè)措施里就提到，建立完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度，這意味著在制度層面已經(jīng)把新股IPO未來的制度框架確認(rèn)下來了。

　　奠定未來牛市基礎(chǔ)

　　新“國(guó)九條”無疑對(duì)股市是重大利好，其作用在政策頒布后第一個(gè)交易日就顯現(xiàn)出來。5月12日，滬深兩市受新政提振，雙雙高開。據(jù)報(bào)道，當(dāng)天，券商股領(lǐng)漲兩市，盤中有色、煤炭、鋼鐵等資源股集體爆發(fā)，滬指強(qiáng)勢(shì)拉升漲近2%，呈現(xiàn)逼空態(tài)勢(shì)。兩市近60只個(gè)股漲停。

　　市場(chǎng)普遍看好新政對(duì)股市的長(zhǎng)期利好。儲(chǔ)曉明認(rèn)為，決定股市未來長(zhǎng)期走勢(shì)的肯定是市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，而資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度越高，就越有利于股市發(fā)揮“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的作用。所以，長(zhǎng)期而言，這是重大利好。星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍岜硎?，長(zhǎng)期看新“國(guó)九條”將為股市未來牛市奠定制度基礎(chǔ)。

　　但短期作用還有待觀察。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，新“國(guó)九條”把資本市場(chǎng)放在宏觀經(jīng)濟(jì)背景下作出一個(gè)制度安排。多層次資本市場(chǎng)可以減輕股市IPO的壓力，長(zhǎng)遠(yuǎn)利于股市發(fā)展。但這需要過程，立竿見影的效果有限。

　　“當(dāng)前資本市場(chǎng)承壓較重，經(jīng)濟(jì)下行，房?jī)r(jià)走弱，資金外流，再加上IPO開閘又帶來新的壓力，在這種情況下，新‘國(guó)九條’的出臺(tái)也只能給市場(chǎng)提振一些信心，短期內(nèi)并不能改變資本市場(chǎng)的走勢(shì)?！遍L(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)認(rèn)為。

　　需要進(jìn)行有效落實(shí)

　　新“國(guó)九條”為今后股市發(fā)展樹立了良好目標(biāo)，但業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)不可能因?yàn)橐粋€(gè)文件的出臺(tái)而發(fā)生巨大變化。財(cái)經(jīng)評(píng)論員曹中銘表示，“A股市場(chǎng)的出路在于改革，只要監(jiān)管部門真正進(jìn)行深入骨髓式的改革，投資者對(duì)股市就會(huì)有信心?！?/p>

　　政策能否對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生切實(shí)影響，關(guān)鍵還在于要有效落實(shí)。申銀萬國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明舉例稱，完善稅收政策、減輕稅負(fù)，完善退市制度等，這些在過去的文件中都有提及，但是，從過去到現(xiàn)在未得到有效落實(shí)。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)未來還將出臺(tái)有利于資本市場(chǎng)的配套政策。首創(chuàng)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理王劍輝估計(jì)，下一步可能會(huì)有具體的細(xì)則出臺(tái)，如新“國(guó)九條”提到培養(yǎng)私募市場(chǎng)，如何培育要有具體的細(xì)則出臺(tái)。

來源： 人民日?qǐng)?bào)海外版

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀