新“國九條”出臺 銀行的得與失

　　對于曾飽嘗資金之渴的企業(yè)來說，旨在推動資本市場健康發(fā)展的新“國九條”的出臺，讓他們看到了希望；對執(zhí)間接融資牛耳的銀行來說，也不乏機(jī)會。

　　實體經(jīng)濟(jì)融資難和融資貴、居民投資渠道有限等問題的背后，是我國直接融資和間接融資比例的失衡，這不僅讓金融風(fēng)險高度集中于銀行體系，對金融風(fēng)險的防控提出了挑戰(zhàn)，也不利于經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。

　　一個成熟、完善、多層次的資本市場，能讓有不同需求、不同風(fēng)險水平的企業(yè)通過合適的渠道、能承受的成本獲得資金。與間接融資相比，直接融資具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的市場化機(jī)制。新“國九條”提出，要緊緊圍繞促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)市場創(chuàng)新活力，促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，意義重大。

　　從商業(yè)銀行層面來說，新“國九條”的出臺，對其有壓力也有機(jī)遇。提高直接融資比重，銀行主導(dǎo)的間接融資將受到影響，會使其資金結(jié)構(gòu)、盈利模式等發(fā)生變化。不過，資本市場的健康發(fā)展也將為其提供發(fā)展空間。

　　比如，隨著債券市場的不斷規(guī)范和互聯(lián)互通的深化，將帶來銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)會；在逐步向綜合化運營的轉(zhuǎn)變中，銀行也可憑借其資金、客戶和網(wǎng)點等優(yōu)勢，抓住資本市場發(fā)展中的機(jī)遇，投入更多的資源，以適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c證券市場尋求新的增長空間。新“國九條”也提出，推動商業(yè)銀行等設(shè)立基金管理公司，大力發(fā)展證券投資基金。不過，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，銀行側(cè)重于風(fēng)險管理，而在直接融資中，則更多是對企業(yè)價值的判斷，這對銀行自身的能力提出了挑戰(zhàn)。

　　提高直接融資比重不是一朝一夕之功，一段時期內(nèi)，銀行主導(dǎo)的間接融資仍將會是主渠道。在這種背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)未來更要思考如何全面服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，而不能為了利潤而自我循環(huán)和自我膨脹?，F(xiàn)在，“兩高一?！钡刃袠I(yè)的資金多來自于商業(yè)銀行體系，應(yīng)該說，金融活水不僅要流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，更應(yīng)符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。

　　這其中很關(guān)鍵的就是要充分發(fā)揮市場的作用，解決政府干預(yù)過多和監(jiān)管不到位的問題。此次新“國九條”對我國資本市場的頂層設(shè)計也是堅持市場化和法治化取向。在一個不斷完善的資本市場上，銀行與券商等對手在大資管平臺上競爭，除了機(jī)制調(diào)整、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，人才建設(shè)也要跟上。

　　新“國九條”推動資本市場健康發(fā)展將使金融市場布局更合理，商業(yè)銀行需積極順應(yīng)這種變化，抓住其中的機(jī)遇，使金融活水更好地澆灌實體經(jīng)濟(jì)之樹。

來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《經(jīng)濟(jì)日報》 常艷軍

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