關(guān)于修改《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》的決定

　　為全面落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，配合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》修訂實(shí)施，現(xiàn)決定對《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》作如下修改：

　　一、第二條修改為：“在首次公開發(fā)行股票時(shí)，承銷商路演推介、詢價(jià)、定價(jià)、配售、撰寫并發(fā)布投資價(jià)值研究報(bào)告、信息披露等業(yè)務(wù)活動(dòng)和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為適用本規(guī)范?！?/p>

　　二、第三條修改為：“根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》及本規(guī)范的相關(guān)規(guī)定，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱‘協(xié)會(huì)’）對首次公開發(fā)行股票的承銷商和網(wǎng)下投資者實(shí)施自律管理?！?/p>

　　三、第四條增加一款：“承銷商應(yīng)當(dāng)對承銷業(yè)務(wù)決策人、執(zhí)行人等信息知情人行為進(jìn)行嚴(yán)格管理，不得泄露相關(guān)信息。”

　　四、刪除第五條。

　　五、增加一條作為第五條：“承銷商應(yīng)當(dāng)在合規(guī)管理中明確對詢價(jià)、定價(jià)、配售等承銷業(yè)務(wù)活動(dòng)的要求?！?/p>

　　“承銷商應(yīng)當(dāng)聘請律師事務(wù)所對發(fā)行及承銷全程進(jìn)行即時(shí)見證，并對網(wǎng)下投資者資質(zhì)、路演推介、詢價(jià)、定價(jià)、配售、資金劃撥、信息披露等的合規(guī)有效性發(fā)表明確意見?！?/p>

　　六、第七條增加一款：“路演推介期間，承銷商和發(fā)行人與投資者任何形式的見面、交談、溝通，均視為路演推介。”

　　七、第十條修改為：“承銷商和發(fā)行人推介內(nèi)容不得超出招股意向書及其他已公開信息的范圍，不得對投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行價(jià)格提出建議或?qū)Χ壥袌鼋灰變r(jià)格做出預(yù)測?！?/p>

　　“承銷商的證券分析師的路演推介應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人的路演推介分別進(jìn)行，推介內(nèi)容不得超出投資價(jià)值研究報(bào)告及其他已公開信息的范圍，不得對投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行價(jià)格提出建議或?qū)Χ壥袌鼋灰變r(jià)格做出預(yù)測。承銷商應(yīng)當(dāng)采取有效措施保障證券分析師路演推介活動(dòng)的獨(dú)立性?！?/p>

　　八、第十一條修改為：“承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以確切的事實(shí)為依據(jù)，不得夸大宣傳或以虛假廣告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者；不得以任何方式發(fā)布報(bào)價(jià)或定價(jià)信息；不得阻止符合條件的投資者報(bào)價(jià)或勸誘投資者報(bào)高價(jià)；不得口頭、書面向投資者或路演參與方透露未公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營狀況、重要合同等重大經(jīng)營信息?！?/p>

　　“承銷商和發(fā)行人相關(guān)工作人員出現(xiàn)上述情形的，視為相應(yīng)機(jī)構(gòu)行為?！?/p>

　　九、第十四條修改為：“主承銷商在與發(fā)行人協(xié)商制定網(wǎng)下投資者具體條件時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則，并在相關(guān)發(fā)行公告中預(yù)先披露。網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)持有不少于1000萬元市值的非限售股份，機(jī)構(gòu)投資者持有的市值應(yīng)當(dāng)以其管理的各個(gè)產(chǎn)品為單位單獨(dú)計(jì)算?！?/p>

　　“主承銷商應(yīng)當(dāng)對網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先公告的條件進(jìn)行核查，對不符合條件的投資者，應(yīng)當(dāng)拒絕或剔除其報(bào)價(jià)。主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕符合條件的網(wǎng)下投資者參與詢價(jià)?！?/p>

　　十、增加一條作為第十五條,并將第十九條第一款、第二十一條第二款相關(guān)內(nèi)容并入：“網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)包含每股價(jià)格和該價(jià)格對應(yīng)的擬申購股數(shù)，每個(gè)投資者只能有一個(gè)報(bào)價(jià)。非個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)以機(jī)構(gòu)為單位進(jìn)行報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)對應(yīng)的擬申購股數(shù)應(yīng)當(dāng)為擬參與申購的投資產(chǎn)品擬申購數(shù)量總和?！?/p>

　　“網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%?！?/p>

　　“首次公開發(fā)行股票價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間）確定后，提供有效報(bào)價(jià)的投資者方可參與申購?！?/p>

　　“前款所稱有效報(bào)價(jià)，是指網(wǎng)下投資者所申報(bào)價(jià)格不低于主承銷商和發(fā)行人確定的發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限，且符合主承銷商和發(fā)行人事先確定且公告的其他條件的報(bào)價(jià)?！?/p>

　　十一、第十六條修改為：“承銷商、發(fā)行人及其他知悉報(bào)價(jià)信息的人員不得出現(xiàn)以下行為：

　?。ㄒ唬?投資者報(bào)價(jià)信息公開披露前泄露投資者報(bào)價(jià)信息；

　　（二） 操縱發(fā)行定價(jià)；

　?。ㄈ?勸誘網(wǎng)下投資者抬高報(bào)價(jià)，或干擾網(wǎng)下投資者正常報(bào)價(jià)和申購；

　　（四） 以提供透支、回扣或者中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“證監(jiān)會(huì)”）認(rèn)定的其他不正當(dāng)手段誘使他人申購股票；

　?。ㄎ澹?以代持、信托持股等方式謀取不正當(dāng)利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益；

　　（六） 直接或通過其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者提供財(cái)務(wù)資助或者補(bǔ)償；

　　（七） 以自有資金或者變相通過自有資金參與網(wǎng)下配售；

　　（八） 與網(wǎng)下投資者互相串通，協(xié)商報(bào)價(jià)和配售；

　?。ň牛?接受投資者的委托為投資者報(bào)價(jià)；

　?。ㄊ?收取網(wǎng)下投資者回扣或其他相關(guān)利益；

　?。ㄊ唬?未按事先披露的原則剔除報(bào)價(jià)和確定有效報(bào)價(jià)?！?/p>

　　十二、第十八條修改為：“主承銷商應(yīng)當(dāng)選定專門的場所用于簿記建檔。簿記場所應(yīng)當(dāng)與其他業(yè)務(wù)區(qū)域保持相對獨(dú)立，且具備完善可靠的通訊系統(tǒng)和記錄系統(tǒng)，符合安全保密要求?！?/p>

　　十三、增加一條作為第十九條，并將第十八條相關(guān)內(nèi)容并入：“主承銷商應(yīng)當(dāng)對簿記現(xiàn)場人員進(jìn)行嚴(yán)格管理，維持簿記現(xiàn)場秩序：

　?。ㄒ唬┎居浗n開始前，主承銷商應(yīng)當(dāng)明確簿記現(xiàn)場人員，相關(guān)人員進(jìn)入簿記現(xiàn)場應(yīng)當(dāng)簽字確認(rèn)；

　?。ǘ┎居浗n期間，除主承銷商負(fù)責(zé)本次發(fā)行簿記建檔的工作人員、合規(guī)人員及對本次網(wǎng)下發(fā)行進(jìn)行見證的律師外，任何人員不得進(jìn)入簿記場所。簿記建檔工作人員不得使用任何對外通訊工具，不得對外泄露報(bào)價(jià)信息?！?/p>

　　“簿記建檔期間，投資者咨詢工作應(yīng)當(dāng)集中管理，咨詢電話應(yīng)當(dāng)全程錄音。負(fù)責(zé)咨詢工作的相關(guān)人員不得泄露報(bào)價(jià)信息?！?/p>

　　十四、刪除第十九條第二款與第二十條。

　　十五、第二十一條修改成為第二十條：“主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人合理確定剔除最高報(bào)價(jià)部分后的有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量。首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股（含）以下的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于10家；首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于20家。剔除最高報(bào)價(jià)部分后有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不足的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行?！?/p>

　　十六、刪除第二十二條。

　　十七、增加一條作為第二十二條：“機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)以其管理的投資產(chǎn)品為單位參與申購、繳款和配售?！?/p>

　　十八、第二十四條修改成為第二十三條，并將第二十五條相關(guān)內(nèi)容并入：“主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人事先確定配售原則，于招股意向書刊登的同時(shí)在相關(guān)發(fā)行公告中披露，并按已確定且公告的原則和方式確定網(wǎng)下配售結(jié)果?！?/p>

　　“確定網(wǎng)下配售原則時(shí)，綜合考慮的因素可以包括但不限于：投資者報(bào)價(jià)、報(bào)價(jià)時(shí)間、申購價(jià)格、申購數(shù)量、投資者類型、獨(dú)立研究及評估能力、長期持股意愿、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、歷史申購情況、與發(fā)行人和主承銷商長期戰(zhàn)略合作情況和協(xié)會(huì)對網(wǎng)下投資者的評價(jià)結(jié)果?！?/p>

　　十九、第二十六條修改成為第二十四條：“主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金和社保基金投資管理人管理的社會(huì)保障基金（以下簡稱‘公募社保類’）配售。”

　　“主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排一定比例的股票向根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資金（以下簡稱‘年金保險(xiǎn)類’）配售?！?/p>

　　“公募社保類、年金保險(xiǎn)類有效申購不足安排數(shù)量的，主承銷商和發(fā)行人可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售?！?/p>

　　二十、增加一條作為第二十五條：“同類配售對象獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同。公募社保類、年金保險(xiǎn)類投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者的配售比例。主承銷商和發(fā)行人對承諾12個(gè)月及以上限售期投資者單獨(dú)設(shè)定配售比例的，公募社保類、年金保險(xiǎn)類投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他承諾相同限售期的投資者。”

　　二十一、增加一條作為第二十六條：“主承銷商對網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類配售的，應(yīng)當(dāng)符合預(yù)先披露的配售原則，分類依據(jù)充分，相關(guān)工作底稿完備?！?/p>

　　二十二、第二十八條增加一項(xiàng)作為第五項(xiàng)：“（五）過去6個(gè)月內(nèi)與主承銷商存在保薦、承銷業(yè)務(wù)關(guān)系的公司及其持股5%以上的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員，或已與主承銷商簽署保薦、承銷業(yè)務(wù)合同或達(dá)成相關(guān)意向的公司及其持股5%以上的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員?！?/p>

　　二十三、第三十條修改為：“首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的20%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的40%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過150倍的，回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%?！?/p>

　　“主承銷商和發(fā)行人將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)軙r(shí)，回?fù)鼙壤挠?jì)算基數(shù)應(yīng)當(dāng)為扣除設(shè)定12個(gè)月及以上限售期部分后的本次公開發(fā)行股票數(shù)量?！?/p>

　　二十四、第三十一條第一款修改為：“主承銷商可以向網(wǎng)下投資者提供投資價(jià)值研究報(bào)告，但不得以任何形式公開披露或變相公開投資價(jià)值研究報(bào)告或其內(nèi)容，證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外?！?/p>

　　二十五、第三十七條修改為：“投資價(jià)值研究報(bào)告可以提供發(fā)行人整體市值區(qū)間和市盈率等估值區(qū)間，不得對每股估值區(qū)間、發(fā)行價(jià)格進(jìn)行建議或?qū)Χ壥袌鼋灰變r(jià)格作出預(yù)測?！?/p>

　　二十六、第四十二條第三項(xiàng)和第四項(xiàng)修改為：“（三）如擬定的發(fā)行價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限）對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，每周至少發(fā)布一次。投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告中明示該定價(jià)可能存在因估值過高給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者關(guān)注，內(nèi)容至少包括：

　　1.比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對估值的影響，提請投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異；

　　2.提請投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資決策。

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》確定所屬行業(yè)，并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。

　　（四）在發(fā)行結(jié)果公告中披露獲配機(jī)構(gòu)投資者名稱、個(gè)人投資者基本信息以及每個(gè)獲配投資者的報(bào)價(jià)、申購數(shù)量和獲配數(shù)量等，并明確說明自主配售的結(jié)果是否符合事先公布的配售原則；對于提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購，或?qū)嶋H申購數(shù)量明顯少于報(bào)價(jià)時(shí)擬申購量的投資者應(yīng)當(dāng)列表公示并著重說明；實(shí)施老股轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)披露最終確定的新發(fā)行股票及老股轉(zhuǎn)讓的具體數(shù)量、公開發(fā)售股份的股東名稱及數(shù)量等信息；發(fā)行后還應(yīng)當(dāng)披露保薦費(fèi)用、承銷費(fèi)用、其他中介費(fèi)用等發(fā)行費(fèi)用信息，其中，新股部分承銷費(fèi)率不能高于老股部分承銷費(fèi)率?！?/p>

　　二十七、增加一條作為第四十三條：“協(xié)會(huì)建立對承銷商和網(wǎng)下投資者的跟蹤分析和評價(jià)體系，并根據(jù)評價(jià)結(jié)果采取獎(jiǎng)懲措施。”

　　二十八、增加一條作為第四十四條：“協(xié)會(huì)建立首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者黑名單（以下簡稱 ‘黑名單’）制度?！?/p>

　　二十九、第十五條相關(guān)內(nèi)容修改作為第四十五條：“網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)存在下列情形的，主承銷商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告：

　?。ㄒ唬┦褂盟速~戶報(bào)價(jià)；

　　（二）投資者之間協(xié)商報(bào)價(jià)；

　?。ㄈ┩煌顿Y者使用多個(gè)賬戶報(bào)價(jià)；

　?。ㄋ模┚W(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購；

　　（五）與發(fā)行人或承銷商串通報(bào)價(jià)；

　?。┪兴藞?bào)價(jià)；

　?。ㄆ撸o真實(shí)申購意圖進(jìn)行人情報(bào)價(jià)；

　　（八）故意壓低或抬高價(jià)格；

　?。ň牛┨峁┯行?bào)價(jià)但未參與申購；

　?。ㄊ┎痪邆涠▋r(jià)能力，或沒有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評估和決

　　策程序、未能審慎報(bào)價(jià)；

　　（十一）機(jī)構(gòu)投資者未建立估值模型；

　　（十二）其他不獨(dú)立、不客觀、不誠信的情形?！?/p>

　　三十、增加一條作為第四十六條：“網(wǎng)下獲配投資者存在下列情形的，主承銷商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告：

　?。ㄒ唬┎环吓涫圪Y格；

　　（二）獲配后未恪守持有期等相關(guān)承諾的；

　?。ㄈ﹨f(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形?！?/p>

　　三十一、增加一條作為第四十七條：“網(wǎng)下投資者或配售對象出現(xiàn)第四十五條和第四十六條情形的，主承銷商向協(xié)會(huì)報(bào)告時(shí)應(yīng)當(dāng)報(bào)送相關(guān)材料。相關(guān)材料包括但不限于：

　?。ㄒ唬?網(wǎng)下投資者名稱或配售對象名稱；

　?。ǘ?違規(guī)行為簡述；

　?。ㄈ?相關(guān)證明材料；

　?。ㄋ模?相關(guān)網(wǎng)下投資者或配售對象的解釋說明?！?/p>

　　“協(xié)會(huì)在收到相關(guān)材料的五個(gè)工作日內(nèi)審核主承銷商報(bào)送材料的完備性?！?/p>

　　三十二、增加一條作為第四十八條：“協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)按照以下規(guī)定將違規(guī)網(wǎng)下投資者或配售對象列入黑名單，并將黑名單在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布：

　?。ㄒ唬?網(wǎng)下投資者或配售對象首次出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的一種情形的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單六個(gè)月；

　?。ǘ?網(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的兩種至五種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)兩次至五次的，或被證監(jiān)會(huì)采取行政監(jiān)管措施的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單十二個(gè)月；

　　（三） 網(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的六種至九種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)六次至九次的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單二十四個(gè)月；

　?。ㄋ模?網(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的十種至十三種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)十次至十三次的，或被證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單三十六個(gè)月；

　　（五） 網(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的十四種至十五種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)十四次至十五次的，協(xié)會(huì)將其永久列入黑名單?！?/p>

　　“網(wǎng)下投資者或配售對象被列入黑名單期滿后，應(yīng)當(dāng)重新備案；被證監(jiān)會(huì)采取市場禁入措施的，禁入期滿后三十六個(gè)月內(nèi)不能重新備案。”

　　三十三、增加一條作為第四十九條：“被列入黑名單的網(wǎng)下投資者或配售對象可以在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布相關(guān)黑名單后的五個(gè)工作日內(nèi)書面提出申訴。協(xié)會(huì)在收到申訴材料后的十個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行審核，并作出決定?！?/p>

　　三十四、增加一條作為第五十條：“主承銷商應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行報(bào)告義務(wù)。證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)相關(guān)檢查中發(fā)現(xiàn)主承銷商存在瞞報(bào)、欺報(bào)或應(yīng)報(bào)未報(bào)等情形的，協(xié)會(huì)將對其采取自律懲戒措施。”

　　三十五、第四十四條、第四十五條和第四十六條合并修改作為第五十二條：“協(xié)會(huì)采取現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場檢查等方式加強(qiáng)對承銷商詢價(jià)、定價(jià)、配售行為和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為的監(jiān)督檢查。檢查內(nèi)容包括：

　?。ㄒ唬┞费萃平榈臅r(shí)間、形式、參與人員及內(nèi)容；

　?。ǘ┰儍r(jià)、簿記、定價(jià)、配售的制度建立和實(shí)施；

　?。ㄈ┩顿Y價(jià)值研究報(bào)告的撰寫、提供及其信息隔離制度的建立與實(shí)施；

　　（四）信息披露內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性；

　　（五）存檔備查資料的完備性；

　　（六）協(xié)會(huì)認(rèn)為有必要的其他內(nèi)容。”

　　“承銷商應(yīng)當(dāng)配合協(xié)會(huì)進(jìn)行檢查，不得以任何理由拒絕、拖延提供有關(guān)資料，或者提供不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的資料?！?/p>

　　三十六、第四十七條和第四十八條合并修改為第五十三條：“承銷商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本規(guī)范規(guī)定的，協(xié)會(huì)將根據(jù)《中國證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法》采取自律懲戒措施，并記入?yún)f(xié)會(huì)誠信信息管理系統(tǒng)。”

　　“承銷商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反法律、法規(guī)或有關(guān)主管部門規(guī)定的，協(xié)會(huì)依法移交證監(jiān)會(huì)或其他有權(quán)機(jī)關(guān)查處?！?/p>

　　三十七、第五十條修改成為第五十五條：“其他證券的承銷比照本規(guī)范執(zhí)行。首次公開發(fā)行股票配售規(guī)則和首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者備案管理規(guī)則由協(xié)會(huì)另行制定?！?/p>

　　本決定自公布之日起施行。

　　《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》根據(jù)本決定作相應(yīng)修改并對條文順序作相應(yīng)調(diào)整，重新公布。

　　首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范

　?。ㄏ聞澗€為修改部分）

　　第一章 總則

　　第一條 為規(guī)范證券公司承銷首次公開發(fā)行股票行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》制定本規(guī)范。

　　第二條 在首次公開發(fā)行股票時(shí)，承銷商路演推介、詢價(jià)、定價(jià)、配售、撰寫并發(fā)布投資價(jià)值研究報(bào)告、信息披露等業(yè)務(wù)活動(dòng)和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為適用本規(guī)范。

　　第三條 根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》及本規(guī)范的相關(guān)規(guī)定，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“協(xié)會(huì)”）對首次公開發(fā)行股票的承銷商和網(wǎng)下投資者實(shí)施自律管理。

　　第四條 承銷商應(yīng)當(dāng)建立健全承銷業(yè)務(wù)制度和決策機(jī)制，制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)定價(jià)和配售過程管理，落實(shí)承銷責(zé)任。

　　承銷商應(yīng)當(dāng)對承銷業(yè)務(wù)決策人、執(zhí)行人等信息知情人行為進(jìn)行嚴(yán)格管理，不得泄露相關(guān)信息。

　　第五條 承銷商應(yīng)當(dāng)在合規(guī)管理中明確對詢價(jià)、定價(jià)、配售等承銷業(yè)務(wù)活動(dòng)的要求。

　　承銷商應(yīng)當(dāng)聘請律師事務(wù)所對發(fā)行及承銷全程進(jìn)行即時(shí)見證，并對網(wǎng)下投資者資質(zhì)、路演推介、詢價(jià)、定價(jià)、配售、資金劃撥、信息披露等的合規(guī)有效性發(fā)表明確意見。

　　第二章 路演推介

　　第六條首次公開發(fā)行股票申請文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“證監(jiān)會(huì)”）核準(zhǔn)、依法刊登招股意向書前，承銷商不得自行或與發(fā)行人共同采取任何公開方式或變相公開方式進(jìn)行與股票發(fā)行相關(guān)的推介活動(dòng)，也不得通過其他利益關(guān)聯(lián)方或委托他人等方式進(jìn)行相關(guān)活動(dòng)。

　　第六條 在路演推介時(shí)，承銷商可以和發(fā)行人向投資者介紹公司、行業(yè)及發(fā)行方案等與本次發(fā)行相關(guān)的內(nèi)容。

　　承銷商的證券分析師可以向網(wǎng)下投資者推介其撰寫的投資價(jià)值研究報(bào)告。

　　第七條 承銷商可以和發(fā)行人采用現(xiàn)場、電話、互聯(lián)網(wǎng)等合法合規(guī)的方式進(jìn)行路演推介。采用公開方式進(jìn)行路演推介的，應(yīng)當(dāng)事先披露舉行時(shí)間和參加方式。

　　路演推介期間，承銷商和發(fā)行人與投資者任何形式的見

　　面、交談、溝通，均視為路演推介。

　　第八條 承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人至少采用互聯(lián)網(wǎng)方式向公眾投資者進(jìn)行公開路演推介。在通過互聯(lián)網(wǎng)等方式進(jìn)行公開路演推介時(shí)，不得屏蔽公眾投資者提出的與本次發(fā)行相關(guān)的問題。

　　第九條 采用現(xiàn)場方式路演時(shí)，除承銷商、發(fā)行人與投資者之外，其他與路演推介工作無關(guān)的機(jī)構(gòu)與個(gè)人，不得進(jìn)入路演現(xiàn)場，不得參與承銷商和發(fā)行人與投資者的溝通交流活動(dòng)。

　　第十條 承銷商和發(fā)行人推介內(nèi)容不得超出招股意向書及其他已公開信息的范圍，不得對投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行價(jià)格提出建議或?qū)Χ壥袌鼋灰變r(jià)格做出預(yù)測。

　　承銷商的證券分析師的路演推介應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人的路演推介分別進(jìn)行，推介內(nèi)容不得超出投資價(jià)值研究報(bào)告及其他已公開信息的范圍，不得對投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行價(jià)格提出建議或?qū)Χ壥袌鼋灰變r(jià)格做出預(yù)測。承銷商應(yīng)當(dāng)采取有效措施保障證券分析師路演推介活動(dòng)的獨(dú)立性。

　　第十一條 承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以確切的事實(shí)為依據(jù)，不得夸大宣傳或以虛假廣告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者；不得以任何方式發(fā)布報(bào)價(jià)或定價(jià)信息；不得阻止符合條件的投資者報(bào)價(jià)或勸誘投資者報(bào)高價(jià)；不得口頭、書面向投資者或路演參與方透露未公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營狀況、重要合同等重大經(jīng)營信息。

　　承銷商和發(fā)行人相關(guān)工作人員出現(xiàn)上述情形的，視為相應(yīng)機(jī)構(gòu)行為。

　　第十二條 承銷商不得自行或與發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人共同以任何方式向投資者發(fā)放或變相發(fā)放禮品、禮金、禮券等，也不得通過其他利益安排誘導(dǎo)投資者。

　　第三章 定價(jià)與配售

　　第一節(jié) 發(fā)行定價(jià)

　　第十三條 主承銷商和發(fā)行人可以采用向網(wǎng)下投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。

　　主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間。確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。

　　第十四條 主承銷商在與發(fā)行人協(xié)商制定網(wǎng)下投資者具體條件時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則，并在相關(guān)發(fā)行公告中預(yù)先披露。網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)持有不少于1000萬元市值的非限售股份，機(jī)構(gòu)投資者持有的市值應(yīng)當(dāng)以其管理的各個(gè)產(chǎn)品為單位單獨(dú)計(jì)算。

　　主承銷商應(yīng)當(dāng)對網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先公告的條件進(jìn)行核查，對不符合條件的投資者，應(yīng)當(dāng)拒絕或剔除其報(bào)價(jià)。主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕符合條件的網(wǎng)下投資者參與詢價(jià)。

　　第十五條 網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)包含每股價(jià)格和該價(jià)格對應(yīng)的擬申購股數(shù)，每個(gè)投資者只能有一個(gè)報(bào)價(jià)。非個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)以機(jī)構(gòu)為單位進(jìn)行報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)對應(yīng)的擬申購股數(shù)應(yīng)當(dāng)為擬參與申購的投資產(chǎn)品擬申購數(shù)量總和。

　　網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)剔除擬申購

　　總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%。

　　首次公開發(fā)行股票價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間）確定后，提供有效報(bào)價(jià)的投資者方可參與申購。

　　前款所稱有效報(bào)價(jià)，是指網(wǎng)下投資者所申報(bào)價(jià)格不低于

　　主承銷商和發(fā)行人確定的發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限，且符合主承銷商和發(fā)行人事先確定且公告的其他條件的報(bào)價(jià)。

　　第十六條 承銷商、發(fā)行人及其他知悉報(bào)價(jià)信息的人員不得出現(xiàn)以下行為：

　?。ㄒ唬┩顿Y者報(bào)價(jià)信息公開披露前泄露投資者報(bào)價(jià)信息；

　?。ǘ┎倏v發(fā)行定價(jià)；

　?。ㄈ﹦裾T網(wǎng)下投資者抬高報(bào)價(jià)，或干擾網(wǎng)下投資者正常報(bào)價(jià)和申購；

　?。ㄋ模┮蕴峁┩钢?、回扣或者中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“證監(jiān)會(huì)”）認(rèn)定的其他不正當(dāng)手段誘使他人申購股票；

　?。ㄎ澹┮源?、信托持股等方式謀取不正當(dāng)利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益；

　　（六）直接或通過其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者提供財(cái)務(wù)資助或者補(bǔ)償；

　?。ㄆ撸┮宰杂匈Y金或者變相通過自有資金參與網(wǎng)下配售；

　?。ò耍┡c網(wǎng)下投資者互相串通，協(xié)商報(bào)價(jià)和配售；

　?。ň牛┙邮芡顿Y者的委托為投資者報(bào)價(jià)；

　?。ㄊ┦杖【W(wǎng)下投資者回扣或其他相關(guān)利益；

　?。ㄊ唬┪窗词孪扰兜脑瓌t剔除報(bào)價(jià)和確定有效報(bào)價(jià)。

　　第十七條 主承銷商應(yīng)當(dāng)對網(wǎng)下投資者的報(bào)價(jià)進(jìn)行簿記建檔，記錄網(wǎng)下投資者的申購價(jià)格和申購數(shù)量，并根據(jù)簿記建檔結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間。主承銷商和發(fā)行人不得擅自修改網(wǎng)下投資者的報(bào)價(jià)信息。

　　第十八條 主承銷商應(yīng)當(dāng)選定專門的場所用于簿記建檔。簿記場所應(yīng)當(dāng)與其他業(yè)務(wù)區(qū)域保持相對獨(dú)立，且具備完善可靠的通訊系統(tǒng)和記錄系統(tǒng)，符合安全保密要求。

　　第十九條 主承銷商應(yīng)當(dāng)對簿記現(xiàn)場人員進(jìn)行嚴(yán)格管理，維持簿記現(xiàn)場秩序:

　　（一）簿記建檔開始前，主承銷商應(yīng)當(dāng)明確簿記現(xiàn)場人員，相關(guān)人員進(jìn)入簿記現(xiàn)場應(yīng)當(dāng)簽字確認(rèn)；

　?。ǘ┎居浗n期間，除主承銷商負(fù)責(zé)本次發(fā)行簿記建

　　檔的工作人員、合規(guī)人員及對本次網(wǎng)下發(fā)行進(jìn)行見證的律師外，任何人員不得進(jìn)入簿記場所。簿記建檔工作人員不得使用任何對外通訊工具，不得對外泄露報(bào)價(jià)信息。

　　簿記建檔期間，投資者咨詢工作應(yīng)當(dāng)集中管理，咨詢電話應(yīng)當(dāng)全程錄音。負(fù)責(zé)咨詢工作的相關(guān)人員不得泄露報(bào)價(jià)信息。

　　第二十條 主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人合理確定剔除最高報(bào)價(jià)部分后的有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量。首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股（含）以下的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于10家；首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于20家。剔除最高報(bào)價(jià)部分后有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不足的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

　　第二十一條 主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人及擬公開發(fā)售股份的發(fā)行人股東合理確定本次發(fā)行承銷費(fèi)用及分?jǐn)傇瓌t，不得損害投資者的利益。

　　第二節(jié) 配 售

　　第二十二條 機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)以其管理的投資產(chǎn)品為單位參與申購、繳款和配售。

　　第二十三條 主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人事先確定配售原則，于招股意向書刊登的同時(shí)在相關(guān)發(fā)行公告中披露，并按已確定且公告的原則和方式確定網(wǎng)下配售結(jié)果。

　　確定網(wǎng)下配售原則時(shí)，綜合考慮的因素可以包括但不限于：投資者報(bào)價(jià)、報(bào)價(jià)時(shí)間、申購價(jià)格、申購數(shù)量、投資者類型、獨(dú)立研究及評估能力、長期持股意愿、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、歷史申購情況、與發(fā)行人和主承銷商長期戰(zhàn)略合作情況和協(xié)會(huì)對網(wǎng)下投資者的評價(jià)結(jié)果。

　　第二十四條 主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金和社?；鹜顿Y管理人管理的社會(huì)保障基金（以下簡稱“公募社保類”）配售。

　　主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排一定比例的股票向根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資金（以下簡稱“年金保險(xiǎn)類”）配售。

　　公募社保類、年金保險(xiǎn)類有效申購不足安排數(shù)量的，主承銷商和發(fā)行人可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售。

　　第二十五條 同類配售對象獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同。公募社保類、年金保險(xiǎn)類投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者的配售比例。主承銷商和發(fā)行人對承諾12個(gè)月及以上限售期投資者單獨(dú)設(shè)定配售比例的，公募社保類、年金保險(xiǎn)類投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他承諾相同限售期的投資者。

　　第二十六條 主承銷商對網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類配售的，應(yīng)當(dāng)符合預(yù)先披露的配售原則，分類依據(jù)充分，相關(guān)工作底稿完備。

　　第二十七條 向網(wǎng)下投資者配售股票時(shí)，主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人保證發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)符合交易所規(guī)定的上市條件，并督促和提醒投資者確保其持股情況滿足相關(guān)法律法規(guī)及主管部門的規(guī)定。

　　第二十八條 主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對獲得配售的網(wǎng)下投資者進(jìn)行核查，確保不向下列對象配售股票：

　?。ㄒ唬┌l(fā)行人及其股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；發(fā)行人及其股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實(shí)施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東、控股子公司和控股公司控制的其他子公司；

　?。ǘ┲鞒袖N商及其持股比例5%以上的股東，主承銷商的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；主承銷商及其持股比例5%以上的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實(shí)施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司；

　?。ㄈ┏袖N商及其控股股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；

　　（四）本條第（一）、（二）、（三）項(xiàng)所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；

　?。ㄎ澹┻^去6個(gè)月內(nèi)與主承銷商存在保薦、承銷業(yè)務(wù)關(guān)系的公司及其持股5%以上的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員，或已與主承銷商簽署保薦、承銷業(yè)務(wù)合同或達(dá)成相關(guān)意向的公司及其持股5%以上的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員。

　?。┩ㄟ^配售可能導(dǎo)致不當(dāng)行為或不正當(dāng)利益的其他自然人、法人和組織。

　　本條第（二）、（三）項(xiàng)規(guī)定的禁止配售對象管理的通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金除外，但應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定。

　　第二十九條 主承銷商應(yīng)當(dāng)要求參與本次配售的戰(zhàn)略投資者就以下事項(xiàng)出具承諾函：

　?。ㄒ唬┢錇楸敬闻涫酃善钡膶?shí)際持有人，不存在受其他投資者委托或委托其他投資者參與本次戰(zhàn)略配售的情形；

　　（二）其資金來源為自有資金，且符合該資金的投資方向；

　?。ㄈ┎煌ㄟ^任何形式在限售期內(nèi)轉(zhuǎn)讓所持有本次配售的股票。

　　第三十條 首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的20%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的40%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過150倍的，回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%。

　　主承銷商和發(fā)行人將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)軙r(shí)，回?fù)鼙壤挠?jì)算基數(shù)應(yīng)當(dāng)為扣除設(shè)定12個(gè)月及以上限售期部分后的本次公開發(fā)行股票數(shù)量。

　　第四章 投資價(jià)值研究報(bào)告

　　第三十一條 主承銷商可以向網(wǎng)下投資者提供投資價(jià)值研究報(bào)告，但不得以任何形式公開披露或變相公開投資價(jià)值研究報(bào)告或其內(nèi)容，證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

　　主承銷商不得提供承銷團(tuán)以外的機(jī)構(gòu)撰寫的投資價(jià)值研究報(bào)告。

　　主承銷商不得在刊登招股意向書之前提供投資價(jià)值研究報(bào)告或泄露報(bào)告內(nèi)容。

　　第三十二條 投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)由主承銷商及承銷團(tuán)其他成員的證券分析師獨(dú)立撰寫并署名。

　　因經(jīng)營范圍限制，承銷商無法撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告的，可委托具有證券投資咨詢資格的母公司或子公司撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告，雙方均應(yīng)當(dāng)對投資價(jià)值研究報(bào)告的內(nèi)容和質(zhì)量負(fù)責(zé)，并采取有效措施做好信息保密工作，同時(shí)應(yīng)當(dāng)在報(bào)告首頁承諾本次報(bào)告的獨(dú)立性。

　　第三十三條 承銷商應(yīng)當(dāng)從組織設(shè)置、人員職責(zé)及工作流程等方面保證證券分析師撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告的獨(dú)立性。撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告相關(guān)人員的薪酬不得與相關(guān)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入掛鉤。

　　第三十四條 投資價(jià)值研究報(bào)告撰寫應(yīng)當(dāng)遵守以下原則：

　?。ㄒ唬┆?dú)立、審慎、客觀；

　?。ǘ┵Y料來源具有權(quán)威性；

　　（三）對發(fā)行人所在行業(yè)的評估具有一致性和連貫性；

　?。ㄋ模o虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　第三十五條 投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)對影響發(fā)行人投資價(jià)值的因素進(jìn)行全面分析，至少包括下列內(nèi)容：

　?。ㄒ唬┌l(fā)行人的行業(yè)分類、行業(yè)政策，發(fā)行人與主要競爭者的比較及其在行業(yè)中的地位；

　?。ǘ┌l(fā)行人經(jīng)營狀況和發(fā)展前景分析；

　?。ㄈ┌l(fā)行人盈利能力和財(cái)務(wù)狀況分析；

　?。ㄋ模┌l(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目分析；

　?。ㄎ澹┌l(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司（如有）的投資價(jià)值比較；

　　（六）其他對發(fā)行人投資價(jià)值有重要影響的因素。

　　投資價(jià)值研究報(bào)告內(nèi)容不得超出招股意向書及其他已公開信息的范圍。

　　第三十六條 投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)有關(guān)上市公司行業(yè)分類指引中制定的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)確定發(fā)行人行業(yè)歸屬，并說明依據(jù)，不得隨意選擇行業(yè)歸屬。

　　投資價(jià)值研究報(bào)告選擇可比公司應(yīng)當(dāng)客觀、全面，并說明選擇可比公司的依據(jù)，不得隨意選擇可比公司。

　　投資價(jià)值研究報(bào)告使用的參數(shù)和估值方法應(yīng)當(dāng)客觀、專業(yè)，并分析說明選擇參數(shù)和估值方法的依據(jù)，不得隨意調(diào)整參數(shù)和估值方法。

　　第三十七條 投資價(jià)值研究報(bào)告可以提供發(fā)行人整體市值區(qū)間和市盈率等估值區(qū)間，不得對每股估值區(qū)間、發(fā)行價(jià)格進(jìn)行建議或?qū)Χ壥袌鼋灰變r(jià)格作出預(yù)測。

　　第三十八條 證券分析師應(yīng)當(dāng)在投資價(jià)值研究報(bào)告中顯著位置進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　證券分析師應(yīng)當(dāng)對所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素做定量分析，無法進(jìn)行定量分析的，應(yīng)當(dāng)有針對性地作出定性描述。

　　證券分析師應(yīng)當(dāng)在投資價(jià)值研究報(bào)告中醒目位置提示投資者自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三十九條 證券分析師參與撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告相關(guān)工作，需事先履行跨墻審批手續(xù)。

　　承銷商實(shí)施跨墻管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)保證跨墻人員的相對穩(wěn)定，維護(hù)跨墻工作流程的嚴(yán)肅性，保證信息隔離制度的有效落實(shí)。參與跨墻的證券分析師一經(jīng)確認(rèn)，不得隨意調(diào)整。

　　跨墻期間，證券分析師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守信息保密的要求，將跨墻參與的工作與其它工作有效隔離。

　　第五章 信息披露

　　第四十條 主承銷商應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人共同確保在首次公開發(fā)行股票過程中披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，無虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。首次公開發(fā)行股票過程中發(fā)布的公告應(yīng)當(dāng)由主承銷商和發(fā)行人共同落款。

　　第四十一條 公開披露的信息應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，刊登在指定的報(bào)刊和互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，并置備于指定場所，供公眾查閱。公開披露的信息也可以刊登于其他報(bào)刊和網(wǎng)站，但不得早于在上述指定報(bào)刊和網(wǎng)站的披露時(shí)間。

　　主承銷商對信息披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量控制，確保在不同載體上披露的信息保持一致性，并對可能出現(xiàn)的疏漏承擔(dān)責(zé)任。

　　第四十二條 首次公開發(fā)行股票發(fā)行與承銷過程中，主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人公開披露以下信息：

　?。ㄒ唬┱泄梢庀驎鞘兹赵谙嚓P(guān)發(fā)行公告中披露發(fā)行定價(jià)方式、定價(jià)程序、參與網(wǎng)下詢價(jià)投資者條件、股票配售原則、配售方式、有效報(bào)價(jià)的確定方式、中止發(fā)行安排、發(fā)行時(shí)間安排和路演推介相關(guān)安排等信息；實(shí)施老股轉(zhuǎn)讓的，還應(yīng)當(dāng)披露預(yù)計(jì)老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量上限，老股轉(zhuǎn)讓股東名稱及各自轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量，并明確新股發(fā)行與老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量的調(diào)整機(jī)制。

　?。ǘ┚W(wǎng)上申購前披露每位網(wǎng)下投資者的詳細(xì)報(bào)價(jià)情況，包括投資者名稱、申購價(jià)格及對應(yīng)的擬申購數(shù)量；剔除最高報(bào)價(jià)有關(guān)情況；剔除最高報(bào)價(jià)部分后網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)以及公募基金報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)；有效報(bào)價(jià)和發(fā)行價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間）的確定過程；發(fā)行價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間）及對應(yīng)的市盈率；網(wǎng)下網(wǎng)上的發(fā)行方式和發(fā)行數(shù)量；回?fù)軝C(jī)制；中止發(fā)行安排；申購繳款要求等。已公告老股轉(zhuǎn)讓方案的，還應(yīng)當(dāng)披露老股轉(zhuǎn)讓和新股發(fā)行的確定數(shù)量，老股轉(zhuǎn)讓股東名稱及各自轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量，并應(yīng)當(dāng)提示投資者關(guān)注，發(fā)行人將不會(huì)獲得老股轉(zhuǎn)讓部分所得資金。按照發(fā)行價(jià)格計(jì)算的預(yù)計(jì)募集資金總額低于擬以本次募集資金投資的項(xiàng)目金額的，還應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　?。ㄈ┤鐢M定的發(fā)行價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限）對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，每周至少發(fā)布一次。投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告中明示該定價(jià)可能存在因估值過高給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者關(guān)注，內(nèi)容至少包括：

　　1.比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對估值的影響，提請投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異；

　　2.提請投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資決策。

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》確定所屬行業(yè)，并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。

　?。ㄋ模┰诎l(fā)行結(jié)果公告中披露獲配機(jī)構(gòu)投資者名稱、個(gè)人投資者基本信息以及每個(gè)獲配投資者的報(bào)價(jià)、申購數(shù)量和獲配數(shù)量等，并明確說明自主配售的結(jié)果是否符合事先公布的配售原則；對于提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購，或?qū)嶋H申購數(shù)量明顯少于報(bào)價(jià)時(shí)擬申購量的投資者應(yīng)當(dāng)列表公示并著重說明；實(shí)施老股轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)披露最終確定的新發(fā)行股票及老股轉(zhuǎn)讓的具體數(shù)量、公開發(fā)售股份的股東名稱及數(shù)量等信息；發(fā)行后還應(yīng)當(dāng)披露保薦費(fèi)用、承銷費(fèi)用、其他中介費(fèi)用等發(fā)行費(fèi)用信息，其中，新股部分承銷費(fèi)率不能高于老股部分承銷費(fèi)率。

　　（五）向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應(yīng)當(dāng)于招股意向書刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露配售方案；在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露戰(zhàn)略投資者的名稱、認(rèn)購數(shù)量及持有期限等情況。采用超額配售選擇權(quán)的，應(yīng)當(dāng)于招股意向書刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露其實(shí)施方案；在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露超額配售選擇權(quán)部分的發(fā)售情況；在上市公告中披露擬實(shí)施的后市穩(wěn)定計(jì)劃。

　　（六）根據(jù)證券交易所的規(guī)定，及時(shí)準(zhǔn)確披露網(wǎng)上配售的相關(guān)信息，包括配售安排、網(wǎng)上中簽率、搖號(hào)及中簽結(jié)果等。

　　第六章 自律管理

　　第四十三條 協(xié)會(huì)建立對承銷商和網(wǎng)下投資者的跟蹤分析和評價(jià)體系，并根據(jù)評價(jià)結(jié)果采取獎(jiǎng)懲措施。

　　第四十四條 協(xié)會(huì)建立首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者黑名單（以下簡稱“黑名單”）制度。

　　第四十五條 網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)存在下列情形的，主承銷商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告：

　?。ㄒ唬┦褂盟速~戶報(bào)價(jià)；

　?。ǘ┩顿Y者之間協(xié)商報(bào)價(jià)；

　?。ㄈ┩煌顿Y者使用多個(gè)賬戶報(bào)價(jià)；

　　（四）網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購；

　?。ㄎ澹┡c發(fā)行人或承銷商串通報(bào)價(jià)；

　?。┪兴藞?bào)價(jià)；

　　（七）無真實(shí)申購意圖進(jìn)行人情報(bào)價(jià)；

　?。ò耍┕室鈮旱突蛱Ц邇r(jià)格；

　?。ň牛┨峁┯行?bào)價(jià)但未參與申購；

　?。ㄊ┎痪邆涠▋r(jià)能力，或沒有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià)；

　?。ㄊ唬C(jī)構(gòu)投資者未建立估值模型；

　　（十二）其他不獨(dú)立、不客觀、不誠信的情形。

　　第四十六條 網(wǎng)下獲配投資者存在下列情形的，主承銷商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告：

　?。ㄒ唬┎环吓涫圪Y格；

　?。ǘ┇@配后未恪守持有期等相關(guān)承諾的；

　?。ㄈ﹨f(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

　　第四十七條 網(wǎng)下投資者或配售對象出現(xiàn)第四十五條和第四十六條情形的，主承銷商向協(xié)會(huì)報(bào)告時(shí)應(yīng)當(dāng)報(bào)送相關(guān)材料。相關(guān)材料包括但不限于：

　?。ㄒ唬┚W(wǎng)下投資者名稱或配售對象名稱；

　?。ǘ┻`規(guī)行為簡述；

　?。ㄈ┫嚓P(guān)證明材料；

　　（四）相關(guān)網(wǎng)下投資者或配售對象的解釋說明。

　　協(xié)會(huì)在收到相關(guān)材料的五個(gè)工作日內(nèi)審核主承銷商報(bào)送材料的完備性。

　　第四十八條 協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)按照以下規(guī)定將違規(guī)網(wǎng)下投資者或配售對象列入黑名單，并將黑名單在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布：

　　（一）網(wǎng)下投資者或配售對象首次出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的一種情形的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單六個(gè)月；

　?。ǘ┚W(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的兩種至五種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)兩次至五次的，或被證監(jiān)會(huì)采取行政監(jiān)管措施的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單十二個(gè)月；

　　（三）網(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的六種至九種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)六次至九次的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單二十四個(gè)月；

　?。ㄋ模┚W(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的十種至十三種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)十次至十三次的，或被證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的，協(xié)會(huì)將其列入黑名單三十六個(gè)月；

　?。ㄎ澹┚W(wǎng)下投資者或配售對象同時(shí)出現(xiàn)第四十五條和第四十六條所規(guī)定的十四種至十五種情形或出現(xiàn)單種情形累計(jì)十四次至十五次的，協(xié)會(huì)將其永久列入黑名單。

　　網(wǎng)下投資者或配售對象被列入黑名單期滿后，應(yīng)當(dāng)重新備案；被證監(jiān)會(huì)采取市場禁入措施的，禁入期滿后三十六個(gè)月內(nèi)不能重新備案。

　　第四十九條 被列入黑名單的網(wǎng)下投資者或配售對象可以在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布相關(guān)黑名單后的五個(gè)工作日內(nèi)書面提出申訴。協(xié)會(huì)在收到申訴材料后的十個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行審核，并作出決定。

　　第五十條 主承銷商應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行報(bào)告義務(wù)。證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)相關(guān)檢查中發(fā)現(xiàn)主承銷商存在瞞報(bào)、欺報(bào)或應(yīng)報(bào)未報(bào)等情形的，協(xié)會(huì)將對其采取自律懲戒措施。

　　第五十一條 承銷商應(yīng)當(dāng)保留承銷過程中的相關(guān)資料并存檔備查，相關(guān)資料至少保存三年。

　　承銷過程中的相關(guān)資料包括但不限于以下資料：

　　（一）路演推介活動(dòng)及詢價(jià)過程中的推介或宣傳材料、投資價(jià)值研究報(bào)告、路演記錄、路演錄音等；

　?。ǘ┒▋r(jià)與配售過程中的投資者報(bào)價(jià)信息、申購信息、獲配信息。獲配信息包括但不限于投資者名稱、獲配數(shù)量、證券賬戶號(hào)碼及身份證明文件等；

　?。ㄈ┐_定網(wǎng)下投資者條件、發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間、配售結(jié)果等的決策文件；

　　（四）信息披露文件與申報(bào)備案文件；

　?。ㄎ澹┢渌桶l(fā)行與承銷過程相關(guān)的文件或承銷商認(rèn)為有必要保留的文件。

　　第五十二條 協(xié)會(huì)采取現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場檢查等方式加強(qiáng)對承銷商詢價(jià)、定價(jià)、配售行為和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為的監(jiān)督檢查。檢查內(nèi)容包括：

　?。ㄒ唬┞费萃平榈臅r(shí)間、形式、參與人員及內(nèi)容；

　?。ǘ┰儍r(jià)、簿記、定價(jià)、配售的制度建立與實(shí)施；

　?。ㄈ┩顿Y價(jià)值研究報(bào)告的撰寫、提供及其信息隔離制度的建立與實(shí)施；

　　（四）信息披露內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性；

　?。ㄎ澹┐鏅n備查資料的完備性；

　?。﹨f(xié)會(huì)認(rèn)為有必要的其他內(nèi)容。

　　承銷商應(yīng)當(dāng)配合協(xié)會(huì)進(jìn)行檢查，不得以任何理由拒絕、拖延提供有關(guān)資料，或者提供不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的資料。

　　第五十三條 承銷商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本規(guī)范規(guī)定的，協(xié)會(huì)將根據(jù)《中國證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法》采取自律懲戒措施，并記入?yún)f(xié)會(huì)誠信信息管理系統(tǒng)。

　　承銷商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反法律、法規(guī)或有關(guān)主管部門規(guī)定的，協(xié)會(huì)依法移交證監(jiān)會(huì)或其他有權(quán)機(jī)關(guān)查處。

　　第七章 附則

　　第五十四條 發(fā)現(xiàn)承銷商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本規(guī)范的，可向協(xié)會(huì)舉報(bào)或投訴。

　　第五十五條 其他證券的承銷比照本規(guī)范執(zhí)行。首次公開發(fā)行股票配售規(guī)則和首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者備案管理規(guī)則由協(xié)會(huì)另行制定。

　　第五十六條 本規(guī)范由協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

　　第五十七條 本規(guī)范自發(fā)布之日起施行?！蛾P(guān)于首次公開發(fā)行股票詢價(jià)對象及配售對象備案工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（中證協(xié)發(fā)[2012]150號(hào)）、《首次公開發(fā)行股票詢價(jià)和網(wǎng)下申購業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（中證協(xié)發(fā)[2012]177號(hào)）、2013年12月27日發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》（中證協(xié)發(fā)[2013]231號(hào)）同時(shí)廢止。

來源： 新華網(wǎng)

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