央行：根據(jù)形勢變化調(diào)節(jié)好流動性

　　中國人民銀行表示，未來將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持定力，主動作為，適時適度預調(diào)微調(diào)，增強調(diào)控的預見性、針對性、有效性，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和防風險，繼續(xù)為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

　　在當日發(fā)布的《2014年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行表示，要綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。根據(jù)經(jīng)濟金融形勢變化以及金融創(chuàng)新對銀行體系流動性的影響，靈活運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動性調(diào)節(jié)等工具，完善中央銀行抵押品管理框架，調(diào)節(jié)好流動性總閘門，保持貨幣市場穩(wěn)定。

　　央行同時表示，要引導商業(yè)銀行加強流動性和資產(chǎn)負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風險管理水平。繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，根據(jù)經(jīng)濟景氣變化、金融機構(gòu)穩(wěn)健狀況和信貸政策執(zhí)行情況等對有關(guān)參數(shù)進行適度調(diào)整，引導金融機構(gòu)更有針對性地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　央行表示，進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調(diào)控機制。進一步健全市場利率定價自律機制，提高金融機構(gòu)自主定價能力。繼續(xù)推進同業(yè)存單發(fā)行和交易，探索發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單，逐步擴大金融機構(gòu)負債產(chǎn)品市場化定價范圍。繼續(xù)培育上海銀行間同業(yè)拆借利率Shibor和貸款基礎利率LPR ，建設較為完善的市場利率體系。建立健全中央銀行的利率調(diào)控框架，強化價格型調(diào)控和傳導機制。

　　央行同時強調(diào)，未來，人民幣匯率形成機制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進，加大市場決定匯率的力度，促進國際收支平衡。根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，央行基本退出常態(tài)式外匯干預。

　　對于當前的流動性條件，央行的判斷是，“一季度，銀行體系流動性合理適度，貨幣信貸和社會融資平穩(wěn)增長，貨幣金融環(huán)境基本穩(wěn)定?！钡?，3月末12.1%的M 2增速是近20年來的最低。許多市場機構(gòu)呼吁，由于實體經(jīng)濟下行，債券長端利率高企加大了企業(yè)的融資成本；而且當前通脹壓力不大，需要降準防范經(jīng)濟失速和金融風險。

　　但是，市場判斷央行調(diào)降存款的概率不高。央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成日前撰文稱，現(xiàn)階段法定存款準備金制度仍是我國主要的貨幣政策工具之一，是央行調(diào)節(jié)貨幣供應量和社會流動性的重要手段。我國目前法定存款準備金率與發(fā)達國家相比處于較高水平，我國央行也多次通過調(diào)整準備金率來調(diào)控貨幣。主要原因是我國經(jīng)濟金融環(huán)境與美國等發(fā)達國家很不相同：一是我國金融市場還不發(fā)達，仍存在著金融工具供給的結(jié)構(gòu)性缺陷。二是我國利率市場化還未完成，貨幣政策的利率傳導機制也不完善，M 2目前仍是我國貨幣政策的中間目標。

　　對于未來的政策取向“在政策口徑上也幾乎沒有變化，但操作已經(jīng)作出了重大調(diào)整，特別是明確了降低國家重點領(lǐng)域、‘三農(nóng)’和小微融資成本的要求，并且暗示了在中國經(jīng)濟顯著回升之前不大可能再度上升。這進而意味著，年初確定的M 2增速為13%的目標，很可能也已經(jīng)出現(xiàn)松動，只要不超過14%即算穩(wěn)健?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對《經(jīng)濟參考報》記者表示。他認為，貨幣政策正在醞釀轉(zhuǎn)型：未來將漸進從數(shù)量型主導向價格、數(shù)量并重最終過渡到價格主導的政策框架轉(zhuǎn)變。未來應更重視公開市場操作利率走廊的作用。

來源： 經(jīng)濟參考報

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