我國創(chuàng)業(yè)板應(yīng)成資本市場領(lǐng)跑者

　　在年報和季報數(shù)據(jù)塵埃落定之后，我們必須冷靜地梳理未來的投資方向。日前，深交所綜合研究所發(fā)布的深市上市公司2013年報分析報告顯示，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新特征突出，正成為新經(jīng)濟晴雨表。

　　還是用數(shù)據(jù)說話。目前，深市共有國家級高新技術(shù)企業(yè)1021家，其中創(chuàng)業(yè)板358家，雖然這個絕對數(shù)比中小板低，但占板塊公司總數(shù)94.46%這個數(shù)值卻是最高的，也就是說，近95%的創(chuàng)業(yè)板上市公司都是國家級高新技術(shù)企業(yè)。此外，創(chuàng)業(yè)板有229家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，這個絕對數(shù)是最高的，占板塊公司總數(shù)的60.42%，也就是說六成創(chuàng)業(yè)板的公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司。而深圳主板只有82家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，中小板只有221家，板塊占比也只有17.08%和30.74%。

　　我們再看看科研投入的情況。2013年，深市上市公司研發(fā)投入金額合計1336.06億元，平均每家0.85億元，397家公司研發(fā)強度 研發(fā)投入占營業(yè)收入比超過5%。這其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別有171家和194家公司的研發(fā)強度超過5%，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度達到7.76%，居三板塊之首。2013年，深交所的532家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司平均銷售毛利率24.23%，高于深市20.21%的平均水平，累計完成固定資產(chǎn)投資1425億元，同比增長13.34%，遠遠高于1.67%的深市全體公司平均增速。從這些數(shù)據(jù)可以看出，創(chuàng)業(yè)板公司科研投入力度很大，且由于行業(yè)景氣度很高，在產(chǎn)業(yè)投入上也很舍得出錢。

　　最后，我們再對比一下創(chuàng)業(yè)板公司的整體業(yè)績情況。從2013年的數(shù)據(jù)看，深圳主板公司平均凈利潤增長率是26.65%，創(chuàng)業(yè)板只有10.48%，也只有這個數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板是落后于主板的。但是，創(chuàng)業(yè)板的平均營業(yè)收入增長率卻達到23.99%，是主板8.85%的近3倍，這說明創(chuàng)業(yè)板公司目前的行業(yè)景氣度是比較高的，凈利潤增速不敵主板一是因為主板有大量微利公司拉低了基數(shù)，二是因為創(chuàng)業(yè)板公司的科研投入比較高吞噬了部分利潤增長。這一點，我們只需要看看銷售毛利率就知道，深圳主板的平均銷售毛利率只有18.84%（注：這還是包含了像銀行和公用事業(yè)這樣的高毛利率公司），中小板的平均銷售毛利率只有21%，創(chuàng)業(yè)板這個數(shù)據(jù)達到34%。這是什么意思呢？只要創(chuàng)業(yè)板的營業(yè)收入增長率保持這個數(shù)值，再加上很高的毛利率水平，凈利潤的增長率遲早會超越主板。

　　既然創(chuàng)業(yè)板的各項指標(biāo)都預(yù)示著這一板塊是中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的晴雨表，在目前大力實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，在從上到下大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的趨勢中，創(chuàng)業(yè)板就更應(yīng)該成為資本市場的領(lǐng)跑者。

來源： 金融投資報

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