IPO發(fā)審重啟 新規(guī)則下如何選擇打新基金

　　任憑市場喊破喉嚨，IPO預(yù)披露依舊快馬加鞭地進(jìn)行。本周三晚間，IPO預(yù)披露繼續(xù)進(jìn)行中。目前已有共計186家擬上市企業(yè)進(jìn)行了預(yù)披露。

　　在一大波IPO大軍不斷壓境的當(dāng)下，打新基金早也開始了新一輪“打新”的布局。雖然在第一輪IPO打新潮中，不少機(jī)構(gòu)和投資者都對打新基金表示出極大的興趣，市場上確實也涌現(xiàn)出不少因打新而業(yè)績突出的基金產(chǎn)品，但3月底管理層對部分“打新規(guī)則”進(jìn)行了修改，市場普遍認(rèn)為，第二輪“打新潮”或因此承壓。

　　首批打新基金獲利54億

　　在上一批48只新股的網(wǎng)下申購中，總計198只公募基金累計打中新股362次，累計獲配金額約為52.45億元。數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，48只新股自上市以來平均漲幅約為103.47%，如果上市第一天，基金經(jīng)理就將股票拋掉，那么參與基金的總收益約有54.27億元。

　　在眾多打新基金中，國聯(lián)安安心成長多次打中新股，1月21日當(dāng)天，其所打中的新寶股份 、炬華科技和楚天科技同時上市，當(dāng)日分別上漲45.24%、18.67%和45.20%，該基金獲利約4683.46萬元，凈值當(dāng)日飆升6%。引得套利資金涌入，該基金不得不緊急叫停大額申購。

　　東吳嘉禾優(yōu)勢精選也取得了不錯的收益，截至4月24日，東吳嘉禾優(yōu)勢精選今年收獲6.06%凈值增長率，位居偏股型混合基金榜首， 除了因為陽光電源 、風(fēng)范股份等重倉股逆市飄紅之外，新股對于其的貢獻(xiàn)也不少。

　　保本基金也是賺足了新股發(fā)行的錢，從新股發(fā)行開始到結(jié)束14年1月17日至2月19日， 打中新股的保本型基金平均收益率為3.87%，而沒有打中新股的保本基金同期則是下跌了0.21%。

　　打新游戲規(guī)則改變

　　不過這樣的好日子，可能一去不復(fù)返了。中信證券最新研報顯示，首發(fā)審核工作流程修改后，IPO審核時間可能進(jìn)一步縮短，IPO重啟最快可能在5月，首批上市的已過會26家企業(yè)，融資需求可能接近200億元。預(yù)計今年剩余7個月可能有224家企業(yè)進(jìn)行IPO，總資金需求大約在6100億元。IPO再度重啟對市場有壓制作用。

　　“最簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，價格會受到供求關(guān)系的影響而發(fā)生變化，此前新股遭遇市場暴炒是因為供應(yīng)量少，而現(xiàn)在200多家公司等著排隊上市，供大于求，不可能再像此前一樣，無序瘋漲，這批新股如不出意外，會有上市首日便破發(fā)的情況，打新基金的收益肯定會出現(xiàn)大幅下降，目前投資人應(yīng)該謹(jǐn)慎對待打新基金”分析師曾令華表示。

　　此外由于新股發(fā)行制度經(jīng)過再次改革，也會稀釋打新基金的收益。3月底，證監(jiān)會出臺了關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》下稱《辦法》的決定，要求網(wǎng)下投資者參與報價時，應(yīng)當(dāng)持有一定金額的非限售股份，這意味著基金不能再“空手套白狼”，基金全倉打新的美夢終結(jié)。

　　其次 “回?fù)鼙壤钡纳险{(diào)，在新修改的《辦法》中，還增設(shè)了一檔回?fù)軝C(jī)制比例政策，即當(dāng)網(wǎng)上投資者的有效認(rèn)購倍數(shù)超過150倍時，要求網(wǎng)下保留的數(shù)量不超過此次公開發(fā)行量的10%，其余全部回?fù)艿骄W(wǎng)上。這意味著對于受投資者熱捧的新股，基金即便擁有一定的優(yōu)先配售權(quán)，其網(wǎng)下配售的比例有可能限制在10%以內(nèi)，即使新規(guī)中的優(yōu)惠政策要求網(wǎng)下申購中不少于40%的份額將向公募基金和社?；鹋涫?，每家基金公司所獲得的最大比例也不會超過4%。

　　如何選擇打新基金

　　這些規(guī)則的改變，或?qū)⒅苯佑绊戇@一輪打新基金的收益表現(xiàn)。江賽春認(rèn)為，“新股市場的容量是決定打新基金收益能力的判斷因素之一，而申購策略也是一個判斷方面”。

　　不過，公募基金仍在摩拳擦掌，為二次打新做好準(zhǔn)備。根據(jù)公開資料顯示，截至上周末，正在發(fā)行的17只基金中可以參與打新的股票型基金以及混合型基金有11只，占比達(dá)到了65%。

　　那么對于第二批打新基金來說，投資者應(yīng)該如何選擇呢?錢景財富副總經(jīng)理 、研究中心主任趙江林博士表示可以關(guān)注三點。

　　第一、不用只盯新發(fā)股票。

　　因為基金不能在全倉打新，因此不用非認(rèn)購新發(fā)基金，投資人應(yīng)該可以選擇一些業(yè)績較好的老基金，及時打新的結(jié)果最終不如人意，但是也可以憑借基金經(jīng)理的管理能力在二級市場上賺錢。

　　打新基金選擇

　　股票型基金：有80%的股票底倉要求，再加上必備的5%存款應(yīng)對日常的申購贖回，倉位相當(dāng)受限。

　　債券型基金：有80%倉位投資到債券，除去5%的銀行存款需求，剩下15%資金可打新股。

　　混合型基金：倉位可以在0%到95%區(qū)間，減去5%的申購贖回資金需求，至多可以有90%的資金來打新股，在市場方向發(fā)生變化時，可以投資其他領(lǐng)域。

　　保本基金：打新的倉位最高可以到40%，一般來說中途不會打開申購，因此可以防止新進(jìn)資金套利。

　　從上述分析來看，混合基金和保本基金是較好的選擇。

　　第二、要緊盯公告，首先應(yīng)該密切關(guān)注兩類公告。

　　一個是在網(wǎng)上發(fā)行前一個交易日每個新股的《發(fā)行公告》，在這個公告中會列出該新股申購的機(jī)構(gòu)和基金的入圍股份數(shù)。知道了這些數(shù)據(jù)就能了解哪些基金成功申購到了這只新股，以及這些基金申購的股份數(shù)量多少。

　　另外一個公告就是《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下配售結(jié)果公告》。在這個公告中，上市公司和承銷商會宣布哪些機(jī)構(gòu)和基金具體中簽的股份數(shù)是多少，投資者可以計算出公募基金的中簽對應(yīng)金額，以及預(yù)計出對應(yīng)的占基金資產(chǎn)凈值比例。

　　第三、規(guī)模不宜太大。

　　基金規(guī)模過大，會攤薄收益。比如一只規(guī)模僅有1億的基金和一只規(guī)模10億的基金，同樣打新獲利3000萬，如果不考慮其他股票收益帶來的波動，那么新股將使得前者凈值能夠提升3%，而后者僅有0.3%。

來源： 信息時報

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