申銀萬國：預(yù)披露新股中關(guān)注ROE較高的廣生堂

從已過會和預(yù)披露的這一批新股的行業(yè)分布來看，一半以上仍集中在傳統(tǒng)的工業(yè)原材料行業(yè)，而IT、醫(yī)療、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)占比不到1/3。不過，從財務(wù)指標(biāo)來看還是值得期待，特別是更新年報、截至4月22日已完成預(yù)披露的75家公司，過去兩年的凈利潤增速均值都為19%，高于上一批新股的平均值（2012年16.7%、2013年13%），ROA平均為17.4%，高于上一批的17.1%；ROE平均為22.4%，略低于上一批新股的23.2%，毛利率平均為36%，低于上一批的40%；資產(chǎn)負(fù)債率為42%，也高于上一批的39.2%。

從個股方面看，綜合各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)，可以關(guān)注毛利率、且保持利潤高增長的萬達(dá)院線、數(shù)字認(rèn)證、中來股份（光伏新材料企業(yè)）和萬林物流，ROE和毛利率均高的廣生堂和天達(dá)環(huán)保、高速增長、景氣向上的智能卡生產(chǎn)商飛天誠信、從事園林綠化的農(nóng)尚環(huán)境、從事醫(yī)療器械的維力醫(yī)療、太陽能電池膠膜龍頭福斯特。

整體來看，2014年總體呈現(xiàn)指數(shù)震蕩、風(fēng)格均衡的特征。而平行世界中永遠(yuǎn)有兩類投資者（價值投資者與博弈投機(jī)者），價值投資者需要耐心等待白馬成長深蹲起跳的機(jī)會，在價值低時介入。如果這輪反彈結(jié)束后，由于IPO出現(xiàn)資金分流，白馬成長股從當(dāng)前的合理估值位置向下出現(xiàn)15%以上回調(diào)，那么應(yīng)該要敢于買入。而對于博弈投資者來說，也別一味想著等到白馬成長股的籌碼完全打散，真正好的成長股一定會經(jīng)得起時間的考驗(yàn)。

來源：中華網(wǎng)

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