央行總資產連續(xù)三年全球居首擴張或面臨拐點

　　中國人民銀行公布的貨幣當局資產負債表顯示，截至2013年年底，其總資產規(guī)模為317278.55億元人民幣（約合5萬億美元），這一水平已超過美國、歐洲和日本央行。2013年底，美聯(lián)儲資產約為4萬億美元，歐洲央行約為3.12萬億美元，日本央行約為2.2萬億美元。

　　事實上，從2011年底開始，我國央行的資產規(guī)模與全球其他央行相比，已經居于首位，并連續(xù)兩年保持在這一位置。

　　“目前國際上尚沒有一個標準來衡量央行資產規(guī)模的大小?！敝袊鴩H經濟交流中心副研究員張茉楠表示，我國央行資產規(guī)模的擴張可能面臨“拐點”。從去年來看，我國央行資產規(guī)模已經出現(xiàn)了放緩。截至2013年底，央行資產規(guī)?？傤~約為5萬億美元，與2012年約4.67萬億美元的水平相比，雖然仍在上升，但增速有所放緩。

　　從資產負債表看，我國央行主要資產是外匯儲備，截至2014年3月，中國外匯儲備已經達到約3.95萬億美元，外匯儲備占比達到總資產的80%左右，其規(guī)模分別是美、英、日和歐洲央行資產的1.3倍、8.1倍、2倍和1.2倍。張茉楠認為，較高的外匯儲備降低了我國貨幣政策的騰挪空間。外匯儲備的增加，促使外匯占款形式的基礎貨幣投放被動增加并相應地增加貨幣供應量，貨幣政策的穩(wěn)健性受到挑戰(zhàn)，也增加了通貨膨脹壓力。

　　但外匯資產占比高是新興經濟體增長的必經之路。興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委表示，新興經濟體在高速增長中，由于貿易順差較大，外匯資產也會隨之增加，因此當前我國央行外匯儲備較高有必然性。

　　“從后期來看，隨著中國國際收支逐漸接近平衡，尤其是經常項下順差降低，外匯儲備增速或將放緩?！睆堒蚤J為，這表現(xiàn)在今年一季度貿易順差已經大幅減少，此外，今年外匯占款增速或將低于去年水平。

　　今年一季度進出口數(shù)據(jù)均顯示，中國貿易順差占GDP比重低于2%，這意味著國際貿易進入平衡狀態(tài)；2月新增外匯占款環(huán)比降約71%，創(chuàng)下去年9月以來新低?！巴ㄟ^外匯渠道蓄水的功能正在轉變?yōu)槁p的功能，美聯(lián)儲逐步退出QE引發(fā)的貨幣政策變化也會影響全球貨幣金融周期的變化。”張茉楠說。對此，魯政委也認為，隨著美國經濟進入上行周期，美元或將進一步走強，受此影響，我國外匯儲備高速增長的時期已經過去。

來源： 中國經濟網—《經濟日報》 陳果靜

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