流動性已較充裕 貨幣不會因經(jīng)濟降速大開閘門

　　今年一季度經(jīng)濟增速放緩，下行壓力加大，市場擔(dān)心不夠?qū)捤傻呢泿耪邥绊懛€(wěn)增長。對此，專家指出，目前經(jīng)濟增速雖有下降，但還不到貨幣大幅放水的地步。當(dāng)前，實現(xiàn)穩(wěn)增長的關(guān)鍵是激發(fā)市場活力和經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力，而非簡單地從外部進行刺激。貨幣政策仍將以穩(wěn)健為總基調(diào)，在繼續(xù)以公開市場操作為主維持流動性穩(wěn)定的同時，通過信貸指導(dǎo)、再貸款工具等，進行政策微調(diào)，實現(xiàn)定向支持。

　　政策定向微刺激

　　年初以來，一些指標(biāo)顯示經(jīng)濟增長動力不足。統(tǒng)計顯示，今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.4%，低于全年7.5%的增長目標(biāo)。為此，中央及時出臺了定向微刺激政策。國務(wù)院日前決定，加大對“三農(nóng)”領(lǐng)域的信貸和金融支持，加大涉農(nóng)資金投放。對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。

　　此次降準(zhǔn)是否意味著貨幣政策開始大幅寬松？專家認(rèn)為，降準(zhǔn)是我國貨幣政策的一次定向發(fā)力，是為了服務(wù)“三農(nóng)”，屬于結(jié)構(gòu)性寬松，并非是貨幣政策趨勢性放松。中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇說，此舉主要是為了釋放出更多貨幣，投入到經(jīng)濟中的薄弱環(huán)節(jié)，為服務(wù)“三農(nóng)”和發(fā)展縣域經(jīng)濟服務(wù)。

　　此前，管理層已出臺一系列有針對性的穩(wěn)增長措施，如加快中西部鐵路、公路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實施范圍，支持棚戶區(qū)改造建設(shè)等。

　　業(yè)內(nèi)人士評論，這段時間以來，政府對薄弱領(lǐng)域出臺適量的財政、金融刺激政策，達到穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的雙重目的，體現(xiàn)了宏觀調(diào)控的智慧。

　　貨幣供應(yīng)總體充裕

　　經(jīng)濟下行壓力稍有加大，市場上缺錢的呼聲就升起。當(dāng)前，貨幣供應(yīng)到底是否緊張？央行日前公布的2014年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，一季度新增貸款數(shù)據(jù)好于預(yù)期，為“有史以來第二多的季度”，但廣義貨幣（M2）增長則為13年來最慢速度。3月末，廣義貨幣余額M2為116.07萬億元，同比增長12.1%。

　　對此，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成分析，貨幣供應(yīng)量增速有所回落屬正?，F(xiàn)象。首先，去年同期基數(shù)較高，所以今年增速就顯得不那么高了。其次，今年3月貨幣供應(yīng)量與宏觀經(jīng)濟指標(biāo)是相適應(yīng)的，從中國金融市場的整體流動性看，流動性仍較為充裕，基本滿足實體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　盛松成表示，全年M2增速將走出前低后高的曲線，預(yù)計全年增速將達到13%左右。

　　盡管市場上流動性較為充裕，但一些實體經(jīng)濟卻依然用錢難，專家指出，問題出在了資金空轉(zhuǎn)上。CCTV證券資訊頻道首席財經(jīng)分析師鈕文新分析，這種貨幣市場資金充裕，而信貸資金緊張的畸形現(xiàn)象，其背后主要原因在于余額寶等產(chǎn)品將大量可用于貸款的資金大量轉(zhuǎn)化為不可貸資金，從而形成規(guī)?？涨暗慕鹑诳辙D(zhuǎn)。

　　“當(dāng)前，中國的各類信托計劃、投資基金甚至互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付在內(nèi)的新型金融機構(gòu)和產(chǎn)品越來越多，相當(dāng)部分的資金運作游離于銀行體系之外?！笔⑺沙杀硎?。

　　不會慌亂大開閘門

　　當(dāng)前經(jīng)濟增速雖有所下滑，但并未脫離合理區(qū)間。國務(wù)院總理李克強認(rèn)為，今年一季度，我國經(jīng)濟開局平穩(wěn)。經(jīng)濟增速、就業(yè)、物價等主要經(jīng)濟指標(biāo)處于年度預(yù)期目標(biāo)范圍，沒有越出上下限，經(jīng)濟運行繼續(xù)保持在合理區(qū)間。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)積極變化，服務(wù)業(yè)增長勢頭不減，城鄉(xiāng)居民收入實現(xiàn)較快增長。

　　經(jīng)濟沒出現(xiàn)大起大落，人心更不能大起大落。李克強強調(diào)，要“保持定力”?！爱?dāng)前，積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不會改變，也沒有擴大赤字、采取‘強刺激’的考慮。”他說，“但政府不是‘不作為’，而是要靠促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生，著力增加有效供給，不斷滿足新增需求，注意防范和化解潛在風(fēng)險，通過多方共同努力，確保完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)任務(wù)?！?/p>

　　專家指出，不要指望貨幣大開閘門放水，調(diào)結(jié)構(gòu)、激發(fā)企業(yè)活力、擴大內(nèi)需、促進就業(yè)等仍然是當(dāng)前穩(wěn)增長的主要措施。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩說，從政策取向看，中國一直在財政政策運用方面有所動作，包括營改增，提高小微企業(yè)應(yīng)稅所得額等等，而貨幣政策一直按兵不動。

　　民生銀行金融市場部首席分析師李志強認(rèn)為，現(xiàn)在的貨幣政策已經(jīng)說不上算緊，因此不會貿(mào)然放松，目前來說降準(zhǔn)等措施出臺的可能性或必要性不大?？梢詮拇龠M投資等財政政策方面入手，支持經(jīng)濟。

來源： 人民日報海外版 羅蘭

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