機構(gòu)持貨幣基金下降余額寶全憑散戶捧場

　　一直由機構(gòu)投資者唱重頭戲的貨基B類份額，也開始由個人投資者“挑大梁”，寶盈貨幣B的個人投資者持有比例達88.87%

　　貨幣基金由于兼具收益性與高流動性的優(yōu)勢，一直是機構(gòu)投資者重點持有品種。但是去年，機構(gòu)投資者持有貨幣基金的比例卻同比下降。天相投顧公布的數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者2013年底持有貨幣基金比例，較2012年同期大幅下滑5.61個百分點，而個人投資者占比則上升至53.88%。同時，一直由機構(gòu)投資者唱重頭戲的貨基B類份額，也開始由個人投資者“挑大梁”，寶盈貨幣的B個人投資者持有比例達88.87%。

　　此外，還出現(xiàn)了3只由個人投資者百分之百持有的貨幣基金，其中包含余額寶。分析顯示，余額寶的持有人不僅全是“散戶”，而且其戶均持有金額在5000元以下，并且持有人中超八成年齡在18歲至35歲之間。業(yè)內(nèi)人士認為，這與余額寶最初的目標客戶設(shè)定相符合，是正?，F(xiàn)象，同時與機構(gòu)投資者相比，個人投資者申贖相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大額突然的變動。

　　余額寶促散戶熱捧貨基

　　機構(gòu)持有比例下降

　　天相投顧公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年底貨幣基金總份額為7222.45億份，較2012年底增加35%。其中，機構(gòu)投資者2013年底持有比例為46.12%，較2012年下滑5.61個百分點，較去年年中下滑7.51個百分點。而個人投資者占比則上升至53.88%。

　　金牛理財網(wǎng)研究中心認為，作為傳統(tǒng)的流動性管理工具，機構(gòu)對貨幣基金的持有比例一直居高不下。而在2013年，一方面機構(gòu)投資者占主導(dǎo)的貨幣基金B(yǎng)類份額期內(nèi)出現(xiàn)明顯下滑，另一方面受“余額寶”效應(yīng)影響，經(jīng)常為個人投資者持有的貨幣基金普通份額則出現(xiàn)大幅增加，由此貨幣基金中的機構(gòu)持有人的占比下降。

　　由于貨幣基金B(yǎng)類份額一般起購門檻高（往往是500萬或1000萬），所以其持有人以機構(gòu)投資者居多。例如，截至去年年底由機構(gòu)投資者百分之百持有的5只貨幣基金中，有3只都是B類份額（海富通現(xiàn)金管理貨幣B、華商現(xiàn)金增利B和方正富邦貨幣B）。但是，截至去年年底也出現(xiàn)個人投資者持有較大比例的貨幣基金B(yǎng)類份額。截至去年年底，個人投資者持有寶盈貨幣B51億份，持有比例為88.87%，而機構(gòu)投資者同期僅持有6.39億份，持有比例僅為11.13%。此外，個人投資者去年年底持有金鷹貨幣B、農(nóng)銀匯理貨幣B和德邦德利貨幣B3只基金的比例均超過50%，即均超過同期機構(gòu)投資者的持有比例。

　　余額寶等3只貨基

　　全由個人投資者持有

　　在個人投資者去年對貨幣基金的熱捧下，甚至出現(xiàn)了全部由個人投資者持有的貨幣基金?！蹲C券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，有2013年年報數(shù)據(jù)的146只貨幣基金（按銀河證券基金分類，分級基金分開統(tǒng)計）中，有華商現(xiàn)金增利A、華潤元大現(xiàn)金收益A和天弘增利寶3只貨幣基金的個人投資者持有比例為100%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底天弘增利寶的規(guī)模為1853.42億元，是市場最大的貨幣基金，其基金份額持有人戶數(shù)為4302.94萬戶，平均每戶持有基金份額為0.43萬份，戶均持有金額為4307.33元。即余額寶用戶投入的資金平均不足5000元。天弘基金官方公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月26日，余額寶的用戶數(shù)為8100萬戶；截止今年1月15日規(guī)模為2500億元。若忽略增量，按此最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，余額寶持有人的人均持有金融僅為3086.42元。

　　統(tǒng)計也顯示，截至去年年底，余額寶是可比146只貨幣基金中，份額持有人戶數(shù)最多的基金，其平均每戶持有的基金份額卻位居同類基金倒數(shù)第2名，僅高于銀華交易貨幣基金（每戶平均持有0.30萬份）。

　　天弘基金今年年初發(fā)布的余額寶用戶各項趣味特征數(shù)據(jù)顯示余額寶持有人以年輕人為主。截至2013年年末，余額寶用戶的平均年齡僅28歲（年滿18周歲的實名注冊用戶方才購買余額寶），18歲至35歲是最為活躍的余額寶用戶，占總用戶數(shù)的82.8%。其中，23歲用戶的數(shù)量最為龐大，達到205萬人，而50歲（含）以上人數(shù)僅占總數(shù)的2.3%，60歲（含）以上的人數(shù)占比僅0.5%。

　　對于余額寶用戶以年輕人為主，人均持有金額僅數(shù)千元的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)某基金分析師表示，余額寶誕生之初就與淘寶購物平臺、支付寶相連接，這上面主要的目標對象就是那些喜歡網(wǎng)絡(luò)購物的年輕人，吸引他們把支付寶里的閑置資金轉(zhuǎn)入余額寶，由此，余額寶用戶以年輕人為主，人均持有金額偏低也就是比較正常的。

　　另一業(yè)內(nèi)人士表示，余額寶的流動性管理和傳統(tǒng)貨幣基金有所不同。傳統(tǒng)的貨幣基金流動性管理壓力主要來自機構(gòu)客戶，如果一個機構(gòu)持有基金份額占了10%，當資金緊張時10%資金突然抽走，或者幾個機構(gòu)一起贖回，貨幣基金就會面臨流動性問題。而余額寶的客戶是純散戶，小客單量、行為分散，這些小額資金的申贖行為和貨幣市場相對獨立，申贖相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大額突然的變動。

來源： 證券日報

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