互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的銀行理財(cái):喚醒“沉睡的資金”

　　我們透視“神器”的實(shí)質(zhì)可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)無論是支付寶推出的“余額寶”，還是天天基金網(wǎng)、東方財(cái)富網(wǎng)推出的“活期寶”，還是同花順推出的“收益寶”等等，其實(shí)都將投資者賬戶資金用以認(rèn)購(gòu)貨幣基金份額，因而現(xiàn)階段可以將余額寶與增利寶貨幣基金劃上等號(hào)，將各種“寶”視為貨幣基金的一個(gè)銷售平臺(tái)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有一定影響，將消費(fèi)資金和儲(chǔ)蓄資金打通，將銀行中的睡眠資金喚醒，但是就家庭儲(chǔ)蓄資金而言，互聯(lián)網(wǎng)金融無法取代目前的銀行理財(cái)綜合理財(cái)服務(wù)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)在經(jīng)過去年爆發(fā)式的“野蠻生長(zhǎng)”后，今年不僅將面臨自身發(fā)展的中的各種風(fēng)險(xiǎn)與問題，而且將逐漸被納入監(jiān)管，盡管其銷售模式與產(chǎn)品特性對(duì)傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統(tǒng)領(lǐng)域的銀行理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)隨著利率市場(chǎng)化的持續(xù)推進(jìn)也在持續(xù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，并朝向真正的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

　　2013年以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品席卷整個(gè)市場(chǎng)，自6月13日支付寶正式推出“余額寶”以來，各種類似產(chǎn)品如雨后春筍般快速出現(xiàn)。由于這些產(chǎn)品投資門檻低，贖回方便靈活流動(dòng)性極強(qiáng)，再加上收益率不俗，很快就吸引了相當(dāng)數(shù)量的投資者，其中年輕一輩中低收入的投資者更是成為這類產(chǎn)品購(gòu)買主力，因而這些產(chǎn)品也被譽(yù)為“屌絲理財(cái)”的“神器”。

　　互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品沖擊市場(chǎng)　實(shí)質(zhì)是貨幣型基金

　　不過，其實(shí)無論是支付寶推出的“余額寶”，還是天天基金網(wǎng)、東方財(cái)富網(wǎng)推出的“活期寶”等等，其實(shí)都將投資者賬戶資金用以認(rèn)購(gòu)貨幣基金份額，因而現(xiàn)階段可以將余額寶與增利寶貨幣基金劃上等號(hào)，將各種“寶”視為貨幣基金的一個(gè)銷售平臺(tái)。

　　雖然各種“寶”的本質(zhì)是若干貨幣型基金，但其有著不同于傳統(tǒng)貨幣基金的創(chuàng)新之處。例如，余額寶實(shí)現(xiàn)了貨幣基金的T+0贖回，流動(dòng)性較傳統(tǒng)貨幣基金更強(qiáng)。而正是這一功能的實(shí)現(xiàn)，使得客戶將投資理財(cái)和第三方支付功能融為一體，符合支付寶用戶的切實(shí)需求。余額寶是根據(jù)網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)群體的特征，提供的創(chuàng)新型個(gè)性化理財(cái)服務(wù)，讓消費(fèi)余額也能獲得增值機(jī)會(huì)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品或分流銀行理財(cái)市場(chǎng)客戶

　　以各類“寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)是被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的貨幣基金，其獨(dú)具的實(shí)時(shí)支付功能，使其對(duì)儲(chǔ)蓄存款有了更強(qiáng)的替代性。而在國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)，投資者更多的是將銀行理財(cái)產(chǎn)品視為儲(chǔ)蓄存款的替代品，將其看著是“類存款”（實(shí)際上是一種錯(cuò)誤的觀念）。由于二者都對(duì)儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)生替代作用，因而互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的“逆襲”對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品形成一定的沖擊。

　　仍然以余額寶為例，雖然它針對(duì)的是支付寶用戶的消費(fèi)余額這樣的“零用錢”，但一般人的“零用錢”更多是以商業(yè)銀行活期存款的形式存在，再加上余額寶的收益率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于活期存款利息，隨著市場(chǎng)的推廣，使得更多的活期甚至是定期存款流向余額寶。

　　在余額寶業(yè)務(wù)推出之后，理財(cái)市場(chǎng)上各種類似的理財(cái)服務(wù)不斷涌現(xiàn)，一時(shí)出現(xiàn)各種“寶”。這些“寶”同樣都打著現(xiàn)金管理工具的旗號(hào)，但又有著不同的市場(chǎng)定位，如東方財(cái)富網(wǎng)推出的“活期寶”則是針對(duì)股票賬戶的閑錢，更加明確精準(zhǔn)的客戶定位，將從不同方面分流本該流向銀行的各種“閑錢”，加速貨幣基金對(duì)銀行存款的替代，長(zhǎng)期來看就是在分流銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在客戶。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　從收益性看，貨幣型基金的投向無疑是貨幣市場(chǎng)的各類工具，其中絕大部分是協(xié)議存款，其收益率受市場(chǎng)整體資金價(jià)格的影響無疑是很明顯的。之所以2013年這類產(chǎn)品能夠?yàn)楸姸唷皩沤z”投資者提供7天年化達(dá)到甚至超過7%以上的收益率，所以可以說正是“利率市場(chǎng)化”的“時(shí)勢(shì)”，造就了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)母黝悺皩殹?，但是“水能載舟亦能覆舟”，一旦未來市場(chǎng)利率中樞下行，各類“寶”的高收益率優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，這是必須意識(shí)到的。

　　從流動(dòng)性上來看，雖然余額寶能夠?qū)崿F(xiàn)客戶贖回資金T+0到賬，但這并不是貨幣型基金的結(jié)算方式出現(xiàn)了變革，而是通過基金公司以自有資金為客戶提前墊資而實(shí)現(xiàn)的，這意味規(guī)模越大，墊付資金的壓力越大，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的贖回，超過基金公司墊資的能力，則可能對(duì)收益形成負(fù)面影響。另一方面，監(jiān)管已經(jīng)開始加強(qiáng)對(duì)基金公司的該類貨幣型基金的風(fēng)險(xiǎn)控制要求，特別是對(duì)基金公司就所投資的銀行協(xié)議存款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，要求將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與所投資協(xié)議存款的未支付利息掛鉤，前者必須對(duì)后者全額兩倍覆蓋；最后，由于目前貨幣型基金享受協(xié)議存款提前支取不罰息的優(yōu)惠政策，因此一旦該項(xiàng)優(yōu)惠政策被取消，貨幣基金將面臨重大考驗(yàn)。上述三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都對(duì)基金公司在與各類“寶”掛鉤的貨幣基金的流動(dòng)性管理上提出了更加嚴(yán)格的要求。

　　從資金安全性上來看，由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品采用了互聯(lián)網(wǎng)作為資金劃付的渠道，其安全性始終是一個(gè)難以忽視的問題。此前也有媒體報(bào)道過有投資者因?yàn)橹Ц秾氋~戶被盜導(dǎo)致余額寶的份額被贖回并轉(zhuǎn)出的情況。另外，在手機(jī)支付日益流行的現(xiàn)在，手機(jī)丟失導(dǎo)致投資賬戶損失的報(bào)道也常見諸報(bào)端。因此，在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品大發(fā)展的今天，如何保障投資者賬戶的資金安全也是互聯(lián)網(wǎng)各類“寶”的銷售平臺(tái)所必須解決的問題，而對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品來講，安全性無疑則高出很多。

　　傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域銀行將進(jìn)一步鞏固其優(yōu)勢(shì)

　　互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有一定影響，將消費(fèi)資金和儲(chǔ)蓄資金打通，將銀行中的的睡眠資金喚醒，但是就家庭儲(chǔ)蓄資金而言，互聯(lián)網(wǎng)金融無法取代目前的銀行理財(cái)綜合理財(cái)服務(wù)。綜合理財(cái)服務(wù)不局限于提供某種單一的金融產(chǎn)品，而且需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)就不同客戶提供全方位、分層次、個(gè)性化的服務(wù)，具體可以包括為顧客制定儲(chǔ)蓄計(jì)劃、投資計(jì)劃、稅金對(duì)策、繼承、經(jīng)營(yíng)策略等方案，并幫助其實(shí)施。秉承母行的資源和經(jīng)驗(yàn)，外資銀行在這方面的優(yōu)勢(shì)尤其顯著，以恒生銀行尤為典型，該行根據(jù)投資者在人生不同階段的理財(cái)需求，由專業(yè)的團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)個(gè)性化的財(cái)富管理規(guī)劃，為投資者提供投資、保險(xiǎn)、按揭貸款、海外投資和企業(yè)銀行等方面的服務(wù)，幫助其在事業(yè)、個(gè)人和家庭等各方面實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。能夠使得國(guó)內(nèi)的外資銀行未來能夠在銀行理財(cái)產(chǎn)品朝向真正的代客理財(cái)方向轉(zhuǎn)型的過程中更加迅速和富有成效。

　　整體來看，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)在經(jīng)過去年爆發(fā)式的“野蠻生長(zhǎng)”后，今年不僅將面臨自身發(fā)展的中的各種風(fēng)險(xiǎn)與問題，而且將逐漸被納入監(jiān)管，盡管其銷售模式與產(chǎn)品特性對(duì)傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統(tǒng)領(lǐng)域的銀行理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)隨著利率市場(chǎng)化的持續(xù)推進(jìn)也在持續(xù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，并朝向真正的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

來源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 葉林峰

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