互聯(lián)網(wǎng)金融vs傳統(tǒng)金融：支付“卡脖子”競爭轉(zhuǎn)競合

　　央行日前向第三方支付企業(yè)下發(fā)《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》、《手機(jī)支付業(yè)務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見》草案，擬對轉(zhuǎn)賬金額等進(jìn)行限制；3月14日，央行發(fā)文叫停二維碼條碼支付和虛擬信用卡。作為互聯(lián)網(wǎng)金融“源頭”，第三方支付被政策“扼住咽喉”，互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆或許隨之降溫。但在風(fēng)險投資人眼中，互聯(lián)網(wǎng)金融的前景依然樂觀。

　　“吸金”火爆

　　互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域從軟件到硬件，從電商到互聯(lián)網(wǎng)金融，經(jīng)歷了數(shù)次投資熱潮。與電子商務(wù)的大規(guī)模投入和“燒錢圈地”難以盈利相比，近兩年來興起的互聯(lián)網(wǎng)金融往往具備更清晰的盈利模式，更容易獲得資本青睞。

　　銀聯(lián)電子支付服務(wù)公司總經(jīng)理孫戰(zhàn)平稱2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。這一年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)爆發(fā)式增長，PE、VC在該領(lǐng)域投資案例數(shù)比2012年增長64%。根據(jù)清科研究中心的報告，2011年至2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域共發(fā)生90起投資事件，涉及被投企業(yè)78家，PE、VC累計投資金額達(dá)14.71億美元。其中第三方支付、金融網(wǎng)銷、P2P、金融IT服務(wù)、理財計算APP及金融搜索資訊領(lǐng)域都獲得了不菲的投資。在對上述78家企業(yè)的投資中，約40家企業(yè)為天使投資或首輪融資。

　　從目前VC、PE已投資的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域項目來看，主要集中于第三方支付、金融的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺以及P2P借貸平臺，真正涉及到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的是第三方支付和P2P借貸，其中，第三方支付是“吸金”最多的領(lǐng)域。2011年至2013年，第三方支付領(lǐng)域共獲得29筆融資，融資總金額7.05億美元。

　　1月9日，P2P領(lǐng)域人人貸的母公司——人人友信集團(tuán)宣布獲得1.3億美元A輪融資，一舉超過此前Google對Lending Club的1.25億美元投資，成為目前全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的最大單筆私募融資。此次融資由摯信資本領(lǐng)投6500萬美元，其他投資人合共6500萬美元。

　　“在風(fēng)險越大的行業(yè)，規(guī)范的經(jīng)營者更容易受到資本青睞?！币晃煌顿Y界人士這樣評價人人友信獲得的巨額投資。與一般行業(yè)不同的是，金融業(yè)面臨的法律監(jiān)管更為嚴(yán)格。而P2P作為“民間借貸”的網(wǎng)絡(luò)版，近年因非法集資而鋃鐺入獄的創(chuàng)業(yè)者不在少數(shù)，投資機(jī)構(gòu)自然非常謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，P2P借貸的快速發(fā)展是在享受政策監(jiān)管滯后的紅利。

　 競爭轉(zhuǎn)向競合

　　此次央行加碼對第三方支付的監(jiān)管，不僅讓直接當(dāng)事方第三方支付機(jī)構(gòu)坐立不安，與第三方支付聯(lián)系頗深的P2P行業(yè)也大有“唇亡齒寒”之感。“雖然不是直接針對P2P的，但如果監(jiān)管草案獲得通過，P2P很可能受到打擊?！币晃籔2P公司的創(chuàng)始人告訴中國證券報記者。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，草案限制了第三方支付為理財機(jī)構(gòu)和P2P公司開戶，尤其是P2P轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，同樣也限制了P2P借貸網(wǎng)站的轉(zhuǎn)賬方式。據(jù)了解，目前90%以上的P2P平臺都與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，只有少數(shù)幾家與銀行有合作。如果監(jiān)管收緊，P2P公司的出路將是主動尋求與銀行的合作，這將加速行業(yè)洗牌。

　　對于投資機(jī)構(gòu)而言，對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的投資重心或許出現(xiàn)微妙變化。“過去大家看重的是真正涉及金融業(yè)務(wù)的公司，看重金融領(lǐng)域的牌照價值，實(shí)際上這些公司的業(yè)務(wù)或多或少與傳統(tǒng)金融業(yè)構(gòu)成直接競爭關(guān)系。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，可能會有更多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)受到關(guān)注?！币晃谎芯炕ヂ?lián)網(wǎng)金融的人士表示。

　　賽迪經(jīng)智認(rèn)為，當(dāng)前投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的是如何開拓傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不能做、或沒有精力去做的領(lǐng)域。清科的研究也認(rèn)為，從互聯(lián)網(wǎng)金融投資來看，需要關(guān)注技術(shù)背景、差異化定位、平臺優(yōu)勢、不越雷池等四方面。例如金融互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，只做平臺，不參與金融業(yè)務(wù)，沒有法律風(fēng)險，能更加充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)渠道的優(yōu)勢。對投資機(jī)構(gòu)而言，這是典型的互聯(lián)網(wǎng)模式，容易理解、能賺錢且風(fēng)險小。

　　清科報告表示，在未來很長一段時間內(nèi)，傳統(tǒng)金融體系將頑固地存在，不可能受到較大沖擊。因此，能夠與傳統(tǒng)金融體系市場定位形成差異化，滿足其不能滿足的需求，對于互聯(lián)網(wǎng)金融至關(guān)重要。

　未來可期

　　相比于來自金融行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)者，來自金融領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者對風(fēng)險更為關(guān)注。北京玖富是深耕傳統(tǒng)零售金融服務(wù)的一家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。據(jù)公司CEO孫雷介紹，公司在投資風(fēng)險評估領(lǐng)域有一款財富診斷產(chǎn)品，專門提供給銀行的理財師為客戶進(jìn)行財富診斷。公司此前和360聯(lián)合推出了“基金衛(wèi)士”。

　　孫雷一直從事金融業(yè)務(wù)與科技服務(wù)，專注小微金融和個人金融領(lǐng)域。在2006年創(chuàng)辦玖富前，孫雷曾供職于中國民生銀行?；诓煌娘L(fēng)險評估方法，玖富推出了針對小微企業(yè)主、個體工商戶、個人工薪族的各種微信貸產(chǎn)品，以及針對擁有pos機(jī)的商戶主的pos貸，甚至是基于微信、微博等社交工具的授信模式，用于替代信用卡。

　　“此前，公司在PC端有微理財、微信貸的業(yè)務(wù)。未來將重點(diǎn)拓展Wecash、微支付等移動端的業(yè)務(wù)?！睂O雷說，在移動端，玖富的“Wecash”服務(wù)號可以根據(jù)新浪微博、騰訊微博、人人網(wǎng)、信用卡賬單郵箱、微信等社交圈數(shù)據(jù)，來給申請者提供授信額度。

　　在孫雷看來，互聯(lián)網(wǎng)和金融要共同融合，通過互聯(lián)網(wǎng)讓金融體現(xiàn)更多的增值效應(yīng)，才能走出融合的道路。而不是給金融裝一個殼就叫互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　孫戰(zhàn)平認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)當(dāng)是用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使交易變得更加簡單，使得碎片化時間可以很好地被利用?！敖鹑趯I(yè)背景，加上互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，如云計算、大數(shù)據(jù)等，就可以進(jìn)行分析、構(gòu)建風(fēng)控模型，應(yīng)用到互聯(lián)網(wǎng)金融上，這將是最有競爭力的模式。”（作者：李陽丹）

來源：中國證券報·中證網(wǎng)

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