創(chuàng)業(yè)板再融資或月底出臺設小額快速定增機制

　　“市場對于創(chuàng)業(yè)板再融資制度關注度非常高，而且監(jiān)管層對于該制度的推出也有明顯預期，預計創(chuàng)業(yè)板再融資制度本月底推出。”一位市場資深人士向《證券日報》透露。

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一般一個政策的推出都會配合市場情緒，管理層會選擇在市場氛圍比較好的情況下推出，這樣就不會引起市場動蕩?！?/p>

　　李大霄說，引發(fā)市場波動的政策出臺之前，往往會有相關輿論的營造，在市場期待的最高點時要‘降降溫’，等‘眾人麻木’了之后，政策就會在不經(jīng)意間推出。而再融資勢必會給二級市場帶來一定壓力，所以政策推出比較謹慎?！?/p>

　　日前，有媒體報道稱，創(chuàng)業(yè)板的再融資方案即將出爐，上市公司再融資審核權下放至滬深交易所已進行到最后階段，就等待證監(jiān)會尋找合適的發(fā)布時間點。同時，有接近監(jiān)管層的人士稱：“如果快的話，再融資方案或在月底公示，再融資的審核權也同時下放?！?/p>

　　針對創(chuàng)業(yè)板再融資制度，深交所總經(jīng)理宋麗萍在今年“兩會”期間表示，上市公司將在原來再融資中增加優(yōu)先股這樣一個品種。此外，她希望創(chuàng)業(yè)板再融資制度適應創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點，能夠實現(xiàn)多年推動的小額快速再融資的機制。

　　對于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的推出時間，宋麗萍表示“會很快，具體時間不好說”。

　　2012年5月，證監(jiān)會發(fā)布《關于落實〈國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見〉工作要點的通知》提出研究制定創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則；2013年，證監(jiān)會主席肖鋼在國務院小微企業(yè)金融服務經(jīng)驗交流電視電話會議上提出要建立創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則體系；此后，自2013年8月以來，證監(jiān)會對于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的推出均有階段性的進展公布。

　　據(jù)記者了解，目前下發(fā)的《創(chuàng)業(yè)板公司再融資管理辦法》要求擬申請公司滿足幾個條件：“最近兩年盈利；最近兩年根據(jù)公司章程，履行了現(xiàn)金分紅承諾；資產(chǎn)負債率高于30%；募投資金基本使用完畢，效果和進度與披露的基本一致；大股東、實際控制人未履行承諾的，不能參與認購”。對于小額快速定向增發(fā)，則要求“單次發(fā)行不超過5000萬元且不超過凈資產(chǎn)10%；股東大會一次決策，多次發(fā)行；審核簡化，監(jiān)管機構在15日內(nèi)作出核準與不核準的決定；12個月內(nèi)總融資額不超過凈資產(chǎn)的10%”。

　　此前，針對創(chuàng)業(yè)板再融資制度，業(yè)內(nèi)呼聲較高的政策建議之一，是創(chuàng)業(yè)板公司再融資不再受募投項目限制，只要公司有資金需求且市場認可，就可通過創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)再融資。

　　值得一提是，創(chuàng)業(yè)板自2009年10月開板至今，監(jiān)管層尚未發(fā)布板內(nèi)公司的權益類再融資辦法。雖然未有禁止，但在審核制度下，管理辦法不出就意味著上市公司沒有渠道進行股權再融資。而全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（即新三板）由于具有無實質財務準入門檻及再融資的“先天優(yōu)勢”，讓很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)改道“新三板”，創(chuàng)業(yè)板受到“新三板”的沖擊非常大。所以對于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的推出，業(yè)內(nèi)可謂是“望穿秋水”。

　　“對于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的出臺，現(xiàn)在各項條件已經(jīng)基本具備，應該為時不遠了?！崩畲笙稣f。

來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》 喬誌東

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