人民幣匯率進(jìn)入雙向浮動(dòng)階段

　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在今年“兩會(huì)”報(bào)告中關(guān)于“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，擴(kuò)大匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間”的話音剛落，央行在“兩會(huì)”結(jié)束的當(dāng)周便將人民幣匯率波動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。不過(guò)央行動(dòng)作之快并未超出市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)入雙向浮動(dòng)階段，匯率定價(jià)將更多地交給市場(chǎng)決定。

　　央行宣布從今日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低現(xiàn)匯買入價(jià)之差，不得超過(guò)當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由2%擴(kuò)大至3%。

　　“此次擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度體現(xiàn)了匯率改革的市場(chǎng)化取向，表明人民幣匯率形成機(jī)制沿著市場(chǎng)化方向又邁出了重要一步?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰說(shuō)。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，去年人民幣對(duì)美元匯率升值了3%。就在市場(chǎng)預(yù)期人民幣仍將持續(xù)升值之時(shí)，自今年初以來(lái)，人民幣卻開(kāi)啟一波貶值行情，下跌幅度達(dá)1.6%。而正當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期人民幣仍將持續(xù)貶值時(shí)，央行擴(kuò)大了人民幣匯率的浮動(dòng)范圍，不少專家表示，人民幣匯率也將由此進(jìn)入雙向浮動(dòng)階段。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，“這一決定符合預(yù)期，但幅度低于我們此前預(yù)計(jì)的2.5%-3%，顯示出當(dāng)局依然較為謹(jǐn)慎，這也意味著年后人民幣持續(xù)貶值過(guò)程基本結(jié)束，由此進(jìn)入雙向浮動(dòng)階段。這有利于外匯避險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。在此區(qū)間震蕩狀態(tài)下，外匯期權(quán)交易將更加活躍”。

　　不過(guò)，在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)放緩、熱錢持續(xù)流入的情況下，放寬人民幣匯率浮動(dòng)范圍會(huì)不會(huì)造成人民幣匯率的異動(dòng)？央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前人民幣匯率既不存在大幅升值的基礎(chǔ)，也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。如果匯率出現(xiàn)異常大幅波動(dòng)，央行也將實(shí)施必要的調(diào)節(jié)和管理，以維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)。

　　國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明表示，如果人民幣匯率出現(xiàn)連續(xù)跌停，央行則一定會(huì)通過(guò)控制開(kāi)盤中間價(jià)的老舊手段來(lái)實(shí)現(xiàn)維穩(wěn)。

　　不少企業(yè)也擔(dān)心，匯率波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，可能會(huì)增加企業(yè)成本。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)應(yīng)積極利用匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，顯著提高管理浮動(dòng)匯率制度的能力。魯政委認(rèn)為，農(nóng)歷新年后由中間價(jià)引導(dǎo)的人民幣貶值行動(dòng)暫告段落，未來(lái)1-2個(gè)季度將進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩狀態(tài)。對(duì)于企業(yè)避險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，這種狀態(tài)對(duì)選擇匯率期權(quán)交易最為有利。

　　雖然央行此舉放寬了匯率波動(dòng)幅度，但趙慶明認(rèn)為，簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間意義不大，真正讓市場(chǎng)在匯率形成機(jī)制下發(fā)揮作用、形成富有彈性的匯率，更主要的工作有三項(xiàng)，一是放松實(shí)際需要原則，允許投資投機(jī)性的外匯交易；二是退出常態(tài)式干預(yù)，放手即期交易做市商來(lái)做市；三是發(fā)展交易更加規(guī)范透明的交易所市場(chǎng)。如果市場(chǎng)自身的廣度和深度無(wú)法得到拓展，單單放大波動(dòng)區(qū)間，匯率的彈性不僅不會(huì)提高，反而會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)的一致性單邊預(yù)期，導(dǎo)致匯率超調(diào)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不利，也會(huì)導(dǎo)致跨境資本更異常的流動(dòng)。

　　至于下一步匯改的舉措，央行表示，將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。

來(lái)源： 北京商報(bào) 岳品瑜

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