如何贏得市場 消費股投資挖掘“轉型”內(nèi)涵

　　對消費品行業(yè)來說，經(jīng)濟轉型帶來的增長壓力在逐步體現(xiàn)，傳統(tǒng)的消費品公司需要進行商業(yè)模式乃至思維模式的調(diào)整才能贏得市場。

　　傳統(tǒng)的消費品企業(yè)更像是批發(fā)商，業(yè)務鏈條止步于生產(chǎn)出產(chǎn)品銷售給經(jīng)銷商，經(jīng)營模式比較粗放，但因為行業(yè)增速快，這種模式也能夠得以維持。在經(jīng)濟轉型的背景下，經(jīng)濟增速下行給消費品行業(yè)增長帶來一定壓力，這種粗放式經(jīng)營導致的結果是終端無法消化，渠道庫存高企，最終影響企業(yè)的收入。

　　幸運的是，一批有先見之明的企業(yè)家已開始帶領企業(yè)進行經(jīng)營模式的調(diào)整，這種調(diào)整深入到經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)。首先從產(chǎn)品上，更加注重品質(zhì)的提升，提高產(chǎn)品的附加值；品牌建設上，塑造品牌形象，不僅僅是產(chǎn)品的銷售，更是品牌乃至企業(yè)文化的銷售；營銷模式上，減少對經(jīng)銷商的依賴，把資金、人力更多地投放到渠道建設上，直面消費者進行推廣。簡而言之，就是企業(yè)需要在各個環(huán)節(jié)做得更加精細化，才能維持較高的增長要求。

　　而互聯(lián)網(wǎng)之于傳統(tǒng)消費品公司，不僅僅是開拓電商這個新的銷售渠道，而是給了企業(yè)更便捷、低成本接觸消費者的機會，如何把自己的產(chǎn)品、企業(yè)文化、價值取向準確無誤地傳遞給消費者，這才是需要企業(yè)管理層深入探討的。

　　在投資中需要對轉型的公司報以更開放的心態(tài)，轉型的過程可能會帶來業(yè)績的階段性下滑，現(xiàn)實中遇到的問題包括由于對產(chǎn)品開發(fā)更加嚴謹，導致新產(chǎn)品上市速度放緩；壓縮渠道利潤補貼終端引起經(jīng)銷商消極怠工等等，只有經(jīng)歷陣痛才有機會重新回到高增長軌道上來。從估值角度分析，經(jīng)濟增速下行帶來整個市場估值水平的下移，但海外經(jīng)驗顯示，對于增速較快的消費品公司，市場上愿意給予高估值，在其利潤增長速度隨宏觀經(jīng)濟而小幅放緩時，估值也能夠維持在較高水平或稍有下滑。

　　消費品行業(yè)是成長股投資的典型性行業(yè)，當下的環(huán)境也給傳統(tǒng)的消費品公司提出新的挑戰(zhàn)，需要找到那些先知先覺開始轉型的公司，假以時日，這些公司將從行業(yè)中脫穎而出。

來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)—《經(jīng)濟日報》

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