互聯(lián)網(wǎng)金融納入影子銀行體系

　　近日《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》即107號(hào)文首次將互聯(lián)網(wǎng)金融列入影子銀行的范疇。有分析認(rèn)為，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管思路越來(lái)越清晰，很可能在央行牽頭摸底之后實(shí)現(xiàn)歸口監(jiān)管。這對(duì)于一直呼吁得到監(jiān)管的P2P個(gè)人網(wǎng)貸行業(yè)無(wú)疑是件開門紅的喜事，從新生到現(xiàn)在幾年的光景中，我們似乎終于盼到了回家的路，再也不是沒人管的野孩子了。

　　“影子銀行”是個(gè)舶來(lái)概念，是美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后出現(xiàn)的一個(gè)重要金融學(xué)概念。它是通過(guò)銀行貸款證券化進(jìn)行信用無(wú)限擴(kuò)張的一種方式，這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)？系。

　　最早中國(guó)的“影子銀行”主要指銀行理財(cái)部門中典型的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，特別是貸款池、委托貸款項(xiàng)目、銀信合作的貸款類理財(cái)產(chǎn)品。其中包含兩部分，一部分主要包括銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)管的證券化活動(dòng)，以銀信合作為主要代表，還包括委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等進(jìn)行的“儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資”業(yè)務(wù)；另一部分為不受監(jiān)管的民間金融，主要包括地下錢莊、民間借貸、典當(dāng)行等。

　　107號(hào)文首次將互聯(lián)網(wǎng)金融列入影子銀行的范疇，并稱其為“新型網(wǎng)絡(luò)金融公司”，歸類于“不持有金融牌照，又完全無(wú)監(jiān)管的信用中介機(jī)構(gòu)”。 針對(duì)各類影子銀行的監(jiān)管，文件提出“監(jiān)管責(zé)任分工”，遵循“誰(shuí)批設(shè)機(jī)構(gòu)誰(shuí)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)處置”的原則。

　　但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融并未給出詳細(xì)的監(jiān)管要求，只稱“要求由央行會(huì)同有關(guān)部門共同研究制訂辦法”。雖然沒有明確提出到底是由誰(shuí)來(lái)管，但是在筆者看來(lái)，文件通篇所強(qiáng)調(diào)的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管思路，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域也不會(huì)例外。

　　這與美國(guó)對(duì)P2P及眾籌的監(jiān)管思路似乎是一致的，既實(shí)行證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)，同時(shí)一部分法律保護(hù)投資人，一部分法律保護(hù)借款人，而利率方面遵照各個(gè)州的監(jiān)管規(guī)定。對(duì)投資人有保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的法律法規(guī)，對(duì)借款人有保護(hù)隱私和公平信用報(bào)告的法律法規(guī)。美國(guó)將P2P的業(yè)務(wù)定位于證券類資產(chǎn)后，歸屬于美國(guó)證券交易委員會(huì)監(jiān)管。而從中國(guó)情況來(lái)看，將P2P統(tǒng)一歸屬于證監(jiān)會(huì)的可能性很小。

　　此次文件將“網(wǎng)絡(luò)金融”定位為“信用中介”，并就其分類提到了“網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)信用平臺(tái)等”。 互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，不能因?yàn)榧夹g(shù)的改變而改變了金融的本質(zhì)和規(guī)律。這樣的界定對(duì)于P2P行業(yè)今后的發(fā)展無(wú)疑是件好事。

　　文件明確指出：“已明確法定監(jiān)督管理部門的，由相關(guān)部門按照法定職責(zé)分工分別實(shí)施統(tǒng)一歸口監(jiān)督管理，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；證券期貨機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)及各類私募投資基金由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)由保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；金融機(jī)構(gòu)跨市場(chǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)和第三方支付業(yè)務(wù)由央行負(fù)責(zé)監(jiān)管協(xié)調(diào)。”

　　早在2013年年底，央行就對(duì)“以開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)為名實(shí)施非法集資行為”的三類P2P公司做出明確界定。央行在鼓勵(lì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，合理設(shè)定其業(yè)務(wù)邊界，劃出紅線，明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙。

　　這些規(guī)定更多的是告訴我們不能做什么，其實(shí)我們更需要知道的是我們?cè)诜稍试S的范圍內(nèi)能做什么。我們希望P2P這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的孩子在得到監(jiān)管的這條回家路上，不要走得太久。

來(lái)源：新財(cái)經(jīng) 施俊

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