央行連續(xù)三日零投放 資金面承壓股債齊跌

　　央行本周公開市場(chǎng)連續(xù)三日零投放，前期略有緩和的資金面再度出現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱，預(yù)計(jì)資金面將長期保持緊平衡狀態(tài)，流動(dòng)性依然是制約市場(chǎng)向上的主要因素。昨日，資金面再度出現(xiàn)緊張局面，各品種資金利率全線上漲。

　　與此同時(shí)，當(dāng)日股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)也再一次出現(xiàn)同跌現(xiàn)象。截至收盤，A股各指數(shù)悉數(shù)下跌，上證綜指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別跌0.46%、0.96%和1.11%。債市也延續(xù)調(diào)整，國債期貨全線收跌。10年期國債期貨主力合約T1703收盤報(bào)96.27元，跌0.255元或0.26%，5年期國債期貨主力合約TF1703收?qǐng)?bào)98.74元，跌0.125元或0.13%。

　　DM同業(yè)報(bào)價(jià)平臺(tái)人士對(duì)記者透露，從線上資金交易來看，昨日出現(xiàn)了更多加點(diǎn)報(bào)價(jià)的狀況。銀行交易員也對(duì)記者稱，當(dāng)日資金面開始出現(xiàn)緊張情況，除了大行略有資金借出以外，股份制銀行、中小銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)都處于四處尋求資金的狀態(tài)。

　　據(jù)終端顯示，截至記者發(fā)稿，銀行間質(zhì)押回購利率隔夜、7日和14日品種分別上漲1.4bp、13.1bp和21bp；回購定盤利率也是全線上漲，F(xiàn)R001漲3bp報(bào)2.28%，F(xiàn)R007漲29bp報(bào)2.89%，F(xiàn)R014漲5bp報(bào)3.25%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于15日召開年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，盡管加息已經(jīng)被充分預(yù)期，市場(chǎng)仍然對(duì)此高度關(guān)注。

　　中國央行在此之前也保持謹(jǐn)慎態(tài)度，從央行的資金投放上來看，央行在本周前三個(gè)交易日均保持中性對(duì)沖，即投放資金量完全對(duì)沖到期量。具體而言，周三，央行進(jìn)行了1700億元逆回購操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)有1100億元逆回購資金和600億元國庫現(xiàn)金定存到期。周一和周二同樣如此。

　　在月初那波資金極度緊張之后，資金面稍有回暖。廣發(fā)銀行高級(jí)債券交易員顏巖表示，央行希望趁資金面寬松時(shí)回收公開市場(chǎng)資金。不過時(shí)至本月中下旬加年底，資金必將有一波較大的缺口。預(yù)計(jì)近期內(nèi)央行會(huì)加大資金投放力度。另外據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月以來央行公開市場(chǎng)累計(jì)凈回籠5250億元，本周公開市場(chǎng)已連續(xù)3日采取中性對(duì)沖操作，未來5個(gè)交易日公開市場(chǎng)還將有5550億元逆回購到期。

　　從記者采訪來看，目前市場(chǎng)人士對(duì)于流動(dòng)性的態(tài)度，多數(shù)維持在“緊平衡”的預(yù)期，具體而言也就是既不可能出現(xiàn)市場(chǎng)一度擔(dān)憂的類似“錢荒再現(xiàn)”的夸張狀況，但是也不會(huì)比目前情勢(shì)更寬松。

　　有蹺蹺板效應(yīng)的股債屢次出現(xiàn)同時(shí)大跌的情況，說到底其背后原因也是資金長期緊平衡、利率不斷上行。富國基金策略總監(jiān)馬全勝表示，將股市、債市和匯市串聯(lián)到一起的只有一個(gè)因素，即利率。他認(rèn)為，此番調(diào)整后，債市將最先企穩(wěn)，預(yù)計(jì)10年期國債收益率達(dá)到3.2%以上之后機(jī)構(gòu)配置盤會(huì)逐漸釋放，且明年2月可能會(huì)見到工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI兩者的頂，屆時(shí)市場(chǎng)將出現(xiàn)更好的回報(bào)。

來源：證券時(shí)報(bào)

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