票交所具有推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展“四大功效”

　　今年以來，央行加快推進(jìn)全國統(tǒng)一票據(jù)市場建設(shè)，票據(jù)交易所的建立是我國票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得重大突破的標(biāo)志性成果，為今后我國票據(jù)業(yè)務(wù)深化發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支撐。票據(jù)交易所的建設(shè)發(fā)展有利于建立完整的票據(jù)市場體系，將大大提高票據(jù)市場運(yùn)行效率，進(jìn)而促進(jìn)票據(jù)市場對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。票據(jù)業(yè)務(wù)作為直接對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要支付結(jié)算和融資工具，對解決企業(yè)融資難、融資貴問題，促進(jìn)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，將發(fā)揮至關(guān)重要的推動作用。

　　首先，票交所的建立有助于改善企業(yè)融資難、融資貴。票據(jù)交易所的建設(shè)將極大促進(jìn)票據(jù)市場深化發(fā)展和交易效率的提升，在改善企業(yè)票據(jù)融資服務(wù)的同時，也將有助于降低企業(yè)票據(jù)融資的綜合成本。

　　一是票據(jù)交易所的建設(shè)和電子票據(jù)加快發(fā)展，將徹底改變傳統(tǒng)紙票市場存在的區(qū)域割裂和業(yè)務(wù)分散條件下的信息不對稱的市場環(huán)境，促進(jìn)票據(jù)市場交易利率透明度提高和全國一致性，有利于企業(yè)選擇更加有利的票據(jù)融資條件，從而節(jié)省融資成本。二是票據(jù)交易所市場具備高度的信息透明度、電票安全性和交易效率高等多方面優(yōu)點(diǎn)，從而有利于企業(yè)更便捷地選擇貼現(xiàn)銀行，免除信息收集、甄別和實(shí)物票據(jù)交易的時間成本和人工成本；更為重要的是電票將根本上解除企業(yè)收受、交易假票的資金風(fēng)險，從而有助于降低企業(yè)票據(jù)融資的綜合成本。三是票據(jù)交易所引入新的市場參與主體將極大拓寬票據(jù)交易的廣度?！镀睋?jù)交易管理辦法》規(guī)定包括政策性銀行、商業(yè)銀行及其授權(quán)的分支機(jī)構(gòu)、農(nóng)村信用社、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、信托公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、保險公司等經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可的金融機(jī)構(gòu)均可參與票據(jù)市場交易。證券、基金以及其他更多類型金融機(jī)構(gòu)參與到票據(jù)交易所，有助于拓寬銀行票據(jù)轉(zhuǎn)讓渠道，增強(qiáng)銀行跨市場票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展空間，從而拓寬了票據(jù)交易廣度。四是票據(jù)交易所放寬了票據(jù)貿(mào)易背景審查標(biāo)準(zhǔn)，提升了企業(yè)票據(jù)融資和交易效率。《票據(jù)交易管理辦法》規(guī)定貼現(xiàn)人辦理紙質(zhì)票據(jù)貼現(xiàn)時，貼現(xiàn)申請人無需提供合同、發(fā)票等資料。簡化票據(jù)貼現(xiàn)的貿(mào)易背景審查程序，將極大促進(jìn)企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的應(yīng)用發(fā)展。

　　其次，票交所的建立有助于構(gòu)建企業(yè)信用環(huán)境。從票據(jù)交易所市場未來發(fā)展看，其對于企業(yè)商業(yè)承兌匯票發(fā)展的促進(jìn)作用，將能有效促進(jìn)商業(yè)信用價值化的演進(jìn)過程。同時票交所市場本身具備信息透明度高和集成化處理的優(yōu)點(diǎn)和大數(shù)據(jù)特征，從而為企業(yè)信用評估分析提供了有效手段，更加有利于推進(jìn)企業(yè)信用和票據(jù)業(yè)務(wù)良性互動發(fā)展。一是商業(yè)承兌匯票會迎來發(fā)展契機(jī)，有利于商業(yè)信用價值化發(fā)展。相對銀行承兌，商業(yè)承兌匯票不僅節(jié)省了銀行承兌手續(xù)費(fèi)，同時也不用繳納承兌保證金，為承兌企業(yè)節(jié)約了成本、增加了可使用資金，因此承兌企業(yè)會特別注重商業(yè)信用的建立，以期不斷提高所承兌票據(jù)的接受度。二是票據(jù)交易所的票據(jù)信息具有大數(shù)據(jù)特征，有助于建立中小企業(yè)的信用信息庫。由于中小企業(yè)的商業(yè)信用接受度不高，其往往可以通過簽發(fā)銀行承兌匯票來提高信用等級。對于市場發(fā)現(xiàn)的票據(jù)惡意欺詐、無理拒付、拖延支付等信息，可以以電子信息儲存的方式對企業(yè)票據(jù)行為進(jìn)行系統(tǒng)的記錄和建立企業(yè)票據(jù)行為信息數(shù)據(jù)庫，并以此作為開展企業(yè)票據(jù)信用評估分析的依據(jù)。

　　再次，票交所的建立有助于推進(jìn)銀行服務(wù)創(chuàng)新。票據(jù)交易所建設(shè)是我國票據(jù)市場發(fā)展的變革性的制度創(chuàng)新，它作為票據(jù)市場發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施和制度創(chuàng)新，對未來銀行票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新起著重要的引導(dǎo)和推動作用，提升銀行對企業(yè)票據(jù)融資服務(wù)質(zhì)量。一是票據(jù)交易所建設(shè)更新了銀行票據(jù)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)經(jīng)營理念。票據(jù)交易所作為票據(jù)市場運(yùn)行模式的重大制度創(chuàng)新，在引入非銀行金融機(jī)構(gòu)參與主體、商業(yè)承兌匯票發(fā)展等方面有諸多新舉措，使得票據(jù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品鏈在一定程度上向上游企業(yè)票據(jù)信用增級市場和下游票據(jù)資產(chǎn)管理市場延伸，從而更新了銀行對票據(jù)業(yè)務(wù)主要集中于“承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)”老三樣的傳統(tǒng)經(jīng)營理念，開始用更加寬廣的資產(chǎn)業(yè)務(wù)視角來規(guī)劃票據(jù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。二是市場參與主體的創(chuàng)新為銀行票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供了更多可能性。票據(jù)市場體系的完善更有利于推動金融創(chuàng)新，市場參與主體更趨多元化，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)對票據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的參與力度和深度不斷加大，跨界、跨市場、跨區(qū)域的發(fā)展趨勢愈發(fā)顯著，企業(yè)、銀行、信托、基金、證券公司、財務(wù)公司等新市場主體將會更多地參與到票據(jù)市場，為銀行多元化和綜合化票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展提供了合作平臺和市場空間。

　　第四個功效是票交所的建立有助于提升貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)。票據(jù)業(yè)務(wù)是上接央行貨幣政策制定，下接實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，中間由銀行等金融機(jī)構(gòu)作為媒介連接的完整的政策傳導(dǎo)鏈條。票交所的建立將為央行貨幣政策提供了更加便捷有效的傳導(dǎo)通道，能夠更好地貫徹落實(shí)中央有關(guān)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方針政策。

　　一是票據(jù)交易所建設(shè)有助于拓寬再貼現(xiàn)政策工具的操作空間。如前所述，票據(jù)交易所的建設(shè)將極大提升票據(jù)市場發(fā)展的廣度、深度以及交易效率，從而使得央行運(yùn)用再貼現(xiàn)政策時具有更多的票據(jù)品種和交易主體可供選擇。在票據(jù)交易所內(nèi)實(shí)施再貼現(xiàn)操作，將使央行作為核心參與者便捷地在全市場篩選符合政策的票據(jù)，并且透明化的操作方式將更有效地引導(dǎo)社會資金流向，優(yōu)化資源配置。二是提升再貼現(xiàn)政策工具調(diào)控的靈活性和有效性。票據(jù)電子化操作方式使得隔夜的再貼現(xiàn)操作成為可能，可以顯著提高貨幣政策靈活性，使得票據(jù)在貨幣政策傳導(dǎo)、增強(qiáng)貨幣政策實(shí)施效果、促進(jìn)信貸機(jī)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)擴(kuò)大中小企業(yè)融資范圍等方面發(fā)揮了重要的作用，從而實(shí)現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、穩(wěn)定貨幣供應(yīng)的核心目的。

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