銀行理財收益率持續(xù)下滑 或因流動性持續(xù)寬松及監(jiān)管趨嚴共同導致

　　7月，長三角理財產品收益率指數(shù)下跌1.69點至75.16點，其中，江蘇省區(qū)域性銀行理財指數(shù)下跌1.20點至75.14點，浙江省區(qū)域性銀行理財指數(shù)下跌1.34點至77.41點，上海市區(qū)域性銀行指數(shù)下跌3.20點至73.13點。股份行指數(shù)在繼上月的小幅上揚之后，本月同樣大幅下跌3.11點至75.37點。國有行指數(shù)跌幅同樣較大，下跌3.01點至73.12點。年中效應之后的流動性持續(xù)寬松，以及日益趨嚴的監(jiān)管氛圍，共同導致了7月理財產品收益率的下降。從絕對收益率來看，互聯(lián)網理財產品收益率呈現(xiàn)先下跌后走穩(wěn)的趨勢，報收2.65%；江蘇省區(qū)域性銀行理財產品平均收益率為3.86%；浙江省區(qū)域性銀行理財產品平均收益率為3.93%，超越江蘇省成為區(qū)域內銀行理財收益率最高的區(qū)域；上海市銀行理財產品平均收益率為3.46%，和區(qū)域內的整體水平之間的差距被拉大。

　　資本市場方面，央行5月6日發(fā)布公告稱，商業(yè)銀行等法人類合格機構投資者和私募投資基金等非法人類合格機構投資者都可以在備案、開戶、聯(lián)網后，成為銀行間債券市場的參與者，大大拓寬了銀行間債券市場的參與群體。此外，上月監(jiān)管收緊的趨勢在本月仍然延續(xù)，在票據市場風險持續(xù)暴露的情況下，央行敦促多家銀行進行自查，并將7月定為監(jiān)管“大限”，并牽頭多家商業(yè)銀行，謀劃成立票交所，徹底規(guī)范票據業(yè)務；銀監(jiān)會對多家城商行進行窗口指導，叫停新發(fā)分級理財產品；基金子公司監(jiān)管升級，成立門檻大幅提高，并新增了其開展業(yè)務對凈資本的要求，基金子公司“萬能通道”的優(yōu)勢可能將就此走向結束。

　　5月9日，人民日報發(fā)表重要評論文章《開局首季問大勢—權威人士談當前中國經濟》，文中提出，未來中國經濟將呈現(xiàn)L型走勢，要堅持實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不能也沒有必要使用加杠桿的辦法硬推經濟增長。財新公布中國5月制造業(yè)采購經理人指數(shù)PMI小幅下降至49.2，下降至榮枯線以下，不及預期；而中國5月官方制造業(yè)為PMI50.1，預期50，前值50.1，在守住榮枯線的同時也高于預期。美國最新非農數(shù)據成為最近最受市場關注的新聞，美國勞工部6月3日公布的數(shù)據顯示，美國5月非農就業(yè)人數(shù)增加3.8萬人，遠遠不及市場預期增加16.0萬人，由于該項數(shù)據大幅不及預期，美聯(lián)儲6月加息預期大幅降溫。

　　由于美聯(lián)儲加息預期大幅降溫，人民幣貶值壓力也由此大大緩解，對銀行理財產品收益率形成一定程度的利好。但是由于近期監(jiān)管環(huán)境的趨嚴，可能會導致銀行在資產端面臨更大的壓力，因此未來銀行理財產品的收益率仍然難有明顯起色。

來源：上海證券報

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