6月份信貸規(guī)模有望超萬億元 分析人士稱全年信貸或已投放近70%

　　6月份信貸數(shù)據(jù)即將公布，引發(fā)市場廣泛熱議。多家機(jī)構(gòu)普遍積極樂觀，認(rèn)為6月份信貸數(shù)據(jù)將延續(xù)5月份的態(tài)勢，總體規(guī)模將超萬億元，甚至有的預(yù)測或達(dá)到1.5萬億元。

　　天風(fēng)證券銀行研究員廖志明對《證券日報》記者表示，各家銀行二季度信貸投放基本定格，由于面臨MPA考核，5月份最后一周信貸放量增長的現(xiàn)象難重演，6月份整體信貸投放比較平穩(wěn)，“不悲不喜”，料新增貸款1.1萬億元左右。當(dāng)月地方債環(huán)比大幅回升，對信貸數(shù)據(jù)影響較大。此外，居民按揭仍為信貸增長主力，規(guī)模或在6000億元。票據(jù)融資受票據(jù)業(yè)務(wù)新政影響料將有所下降。

　　廖志明表示，上半年新增貸款將突破7萬億元，考慮到地方債年初以來已發(fā)行3.52萬億元，剔除地方債置換的影響，信貸實(shí)際新增或超8.7萬億元。按照信貸投放“4321”節(jié)奏，預(yù)計全年信貸已投放近70%。從結(jié)構(gòu)來看，大部分投向了按揭和基建等政府類項(xiàng)目。

　　招商證券發(fā)布的報告顯示，預(yù)計信貸投放約1.1萬億元，M2增速為11.4%。MPA監(jiān)管對流動性的影響雖然低于一季度，不過監(jiān)管機(jī)構(gòu)對通道業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管，確實(shí)帶來同業(yè)業(yè)務(wù)增長的放緩和非銀同業(yè)存款和股權(quán)及其他投資規(guī)模同比增速的下降，由此帶來M2增速的下滑。6月份地方政府債發(fā)行的規(guī)模接近萬億元，用于地方債務(wù)置換規(guī)模超過上個月。債市成交較上月活躍，不過信用風(fēng)險的擔(dān)憂始終存在，5月份企業(yè)債券融資凈額止跌回升至千億元左右。

　　值得注意的是，給出貸款預(yù)測值最高的當(dāng)屬中金公司。中金表示，預(yù)計6月份新增貸款1.5萬億元，季末沖量特點(diǎn)較為顯著；預(yù)計新增社會融資1.5萬億元，而M2增速則回落至11.2%。據(jù)中金公司的分析，6月份新增貸款中，四大行新增貸款同比增長15%至20%，股份制銀行同比增長100%至150%。按照中金預(yù)測的6月份新增信貸規(guī)模1.5萬億元來算，上半年新增信貸規(guī)模將達(dá)到7.64萬億元。

　　當(dāng)然，也有相對較為保守的預(yù)測。交通銀行發(fā)布的報告顯示，主要受地方債務(wù)置換的影響，5月份新增信貸數(shù)據(jù)如期反彈。從6月份地方政府債發(fā)行情況來看，債務(wù)置換又會對當(dāng)月新增信貸造成較為顯著的影響。預(yù)計6月份新增人民幣貸款約為9000億元。6月份影響M2各個因素的變化并不大，而“基數(shù)效應(yīng)”對M2增速的拖累料將在7月份得以體現(xiàn)，進(jìn)而M2增速暫時尚能保持相對穩(wěn)定，增速約為12.1%。

　　廖志明預(yù)計，6月份M2增加2.5萬億元，其中，新增信貸貢獻(xiàn)0.9萬億元，地方債及企業(yè)債發(fā)行貢獻(xiàn)1.3萬億元，其他0.3萬億元；月末M2同比增長11.5%左右，環(huán)比微回落。

來源：證券日報

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