滬深交易所發(fā)布業(yè)務(wù)指引 規(guī)范重組上市媒體說明會(huì)

　　近日，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所上市公司重組上市媒體說明會(huì)指引》（以下簡(jiǎn)稱“指引”），旨在進(jìn)一步提升重組上市信息披露的針對(duì)性和有效性，更有效發(fā)揮媒體的監(jiān)督作用和市場(chǎng)約束機(jī)制。

　　同時(shí)，深交所亦制定并發(fā)布了《重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)備忘錄》，對(duì)上市公司推出重大資產(chǎn)重組方案應(yīng)召開媒體說明會(huì)的情形、方式和信息披露等作出明確規(guī)定，以切實(shí)提高上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露的有效性和針對(duì)性，充分保護(hù)投資者的知情權(quán)與參與權(quán)。

　　新規(guī)直面重組上市各方

　　上交所本次發(fā)布的《上市公司重組上市媒體說明會(huì)指引》，對(duì)參會(huì)人員、會(huì)議地點(diǎn)和方式、會(huì)議程序和信息披露等方面，都進(jìn)行了具體的規(guī)定，主要體現(xiàn)在五大方面：

　　一是將涉及重組上市的所有相關(guān)方均納入出席范圍。除上市公司董事、監(jiān)事等相關(guān)人員外，《指引》還規(guī)定標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)的簽字人和經(jīng)辦人必須參會(huì)。此外，為澄清突擊入股、利益輸送等疑問，規(guī)則要求停牌前6個(gè)月及停牌期間取得標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)也應(yīng)參會(huì)。

　　二是保證應(yīng)邀請(qǐng)參會(huì)媒體的獨(dú)立性和專業(yè)性?！吨敢芬笊鲜泄緫?yīng)當(dāng)邀請(qǐng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體參會(huì)，且數(shù)量不得少于三家，其他依法持有國(guó)家新聞出版廣電總局核發(fā)的新聞?dòng)浾咦C的新聞?dòng)浾呔蓞?huì)。此外，為充分保護(hù)中小投資者的知情權(quán)，中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司的代表也可參會(huì)。上市公司或標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)方認(rèn)為有必要的，還可邀請(qǐng)相關(guān)行業(yè)專家、證券分析師等參會(huì)。

　　三是規(guī)定說明會(huì)召開的地點(diǎn)和方式?！吨敢芬笊鲜泄緫?yīng)當(dāng)在本所交易大廳或其他經(jīng)認(rèn)可的地點(diǎn)召開說明會(huì)，并進(jìn)行全程網(wǎng)絡(luò)直播。

　　四是嚴(yán)格說明會(huì)的各項(xiàng)程序。主要體現(xiàn)在，會(huì)前上市公司被要求通過臨時(shí)公告及時(shí)披露說明會(huì)預(yù)告，并提前收集媒體和投資者關(guān)心的問題。會(huì)議期間，相關(guān)方應(yīng)先全面、如實(shí)介紹重組上市情況，保證媒體充分發(fā)問，并對(duì)說明會(huì)的最短時(shí)長(zhǎng)做出限定。會(huì)后，《指引》要求上市公司如實(shí)披露說明會(huì)情況，并補(bǔ)充回答說明會(huì)未予現(xiàn)場(chǎng)回復(fù)的問題。

　　五是明確說明會(huì)問題回復(fù)的基本要求。為防止說明會(huì)出現(xiàn)不當(dāng)回復(fù)，規(guī)則明確參會(huì)各方應(yīng)當(dāng)使用事實(shí)描述性的語言，確保真實(shí)準(zhǔn)確、簡(jiǎn)明扼要、通俗易懂，不得存在虛假陳述和誤導(dǎo)性陳述，不得利用說明會(huì)進(jìn)行廣告性、擴(kuò)大性等不實(shí)宣傳。

　　上交所：三大措施強(qiáng)化重組上市監(jiān)管

　　上交所同時(shí)還透露了未來對(duì)重組上市的監(jiān)管動(dòng)向。上交所表示，重組上市屬于市場(chǎng)和投資者高度關(guān)注事項(xiàng)，也是上交所一直以來的監(jiān)管重點(diǎn)。后續(xù)，上交所將繼續(xù)強(qiáng)化重組上市的信息披露監(jiān)管，發(fā)揮好信息披露在抑制炒“殼”中的作用。

　　一是認(rèn)真履行信披監(jiān)管職責(zé)，繼續(xù)對(duì)重組上市進(jìn)行“刨根問底”式重點(diǎn)監(jiān)管問詢。在此過程中，上交所將從嚴(yán)把握重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于疑似重組上市的方案，從控制權(quán)認(rèn)定、置入資產(chǎn)比例、標(biāo)的資產(chǎn)是否符合IPO條件等方面展開多角度問詢，要求相關(guān)上市公司和中介機(jī)構(gòu)從交易實(shí)質(zhì)上準(zhǔn)確判斷是否構(gòu)成重組上市。對(duì)于涉嫌“繞道借殼”的，要求專項(xiàng)揭示可能存在的因被認(rèn)定為重組上市而終止交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二是對(duì)具有“殼”特征公司的信息披露和股票交易進(jìn)行分類監(jiān)管，努力抑制投機(jī)炒作。監(jiān)管的重點(diǎn)是打擊利用朦朧的借殼預(yù)期進(jìn)行股價(jià)炒作。

　　三是強(qiáng)化借殼上市的持續(xù)監(jiān)管，督促借殼方如期足額履行業(yè)績(jī)承諾。上交所指出，目前，重組上市中的“高估值”和“高承諾”現(xiàn)象，已經(jīng)成為一個(gè)普遍性問題，引起廣泛關(guān)注。同時(shí)，并購(gòu)重組中的業(yè)績(jī)承諾“落空”現(xiàn)象也呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢(shì)。對(duì)此，上交所表示會(huì)著力強(qiáng)化對(duì)借殼公司的持續(xù)監(jiān)管。首先是把住源頭，即在重組預(yù)案的事后問詢中，將“雙高”問題作為重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)；其次是盯住實(shí)施，體現(xiàn)為在年報(bào)披露后，對(duì)業(yè)績(jī)承諾完成和業(yè)績(jī)補(bǔ)償履行情況進(jìn)行逐家核對(duì)；第三是看住變更，按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)問答，要求重組方原則上不得變更承諾。對(duì)惡意規(guī)避的，將及時(shí)采取監(jiān)管措施并提請(qǐng)證監(jiān)局進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　深交所：《備忘錄》提升重組各方信披意識(shí)

　　深交所制定發(fā)布的《重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)備忘錄》，對(duì)上市公司推出重大資產(chǎn)重組方案應(yīng)召開媒體說明會(huì)的情形、方式和信息披露等作出明確規(guī)定。

　　深交所指出，近年來，資本市場(chǎng)收購(gòu)兼并業(yè)務(wù)活躍，重大資產(chǎn)重組已經(jīng)成為推進(jìn)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要手段。但是，市場(chǎng)也出現(xiàn)了“炒殼”、“忽悠式重組”和“規(guī)避借殼”進(jìn)行制度套利等備受爭(zhēng)議的行為，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司和廣大投資者的利益。

　　本次發(fā)布的《重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)備忘錄》明確要求，當(dāng)上市公司推出符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十三條規(guī)定（以下簡(jiǎn)稱“重組上市”）的重大資產(chǎn)重組方案或重大資產(chǎn)重組行為存在涉嫌規(guī)避重組上市監(jiān)管要求等情形時(shí)，上市公司應(yīng)召開媒體說明會(huì)，由參與交易的有關(guān)各方和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)介紹重大資產(chǎn)重組方案情況并全面回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注和質(zhì)疑，充分接受市場(chǎng)監(jiān)督。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，上述舉措將進(jìn)一步提升交易各方和中介機(jī)構(gòu)的信息披露責(zé)任意識(shí)，督促各市場(chǎng)主體誠(chéng)實(shí)守信、歸位盡責(zé)，有效促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。

　　據(jù)了解，本次發(fā)布的《重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)備忘錄》還對(duì)媒體說明會(huì)召開的時(shí)間、參會(huì)人員、應(yīng)說明的內(nèi)容以及信息披露等提出了要求。本備忘錄將自發(fā)布之日起實(shí)施。（趙一蕙 劉偉）

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