央行改革存準(zhǔn)考核 7月15日起實(shí)施日終余額平均法

　　分析人士認(rèn)為，這有助于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，平滑貨幣市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利好。

　　6月3日，央行發(fā)布進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金的決定：自2016年7月15日起，人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時(shí)點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。同時(shí)，按季交納存款準(zhǔn)備金的境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款，其交存基數(shù)也調(diào)整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術(shù)平均值。這是繼2015年9月15日存款準(zhǔn)備金改為平均法考核后對(duì)這一方法的再次完善。

　　央行強(qiáng)調(diào)，此次進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金，有助于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，平滑貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。

　　分析人士指出，人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時(shí)點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值，可以改變目前金融機(jī)構(gòu)沖時(shí)點(diǎn)的做法，最大限度地減少當(dāng)前存款準(zhǔn)備金考核期末對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊，讓貨幣市場(chǎng)更加真實(shí)反映資金需求狀況。

　　2015年9月15日，央行改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由之前的時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限。即維持期內(nèi)每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個(gè)含百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　按照當(dāng)年8月末人民幣存款余額134.05萬億元計(jì)算，存款準(zhǔn)備金考核辦法改革后商業(yè)銀行可動(dòng)用的最高緊急備付資金為1.34萬億元。但商業(yè)銀行同時(shí)一次用足這1個(gè)百分點(diǎn)的可能性很低，保守估計(jì)，存款準(zhǔn)備金考核辦法改為平均法后商業(yè)銀行可動(dòng)用的緊急備付資金可超過1萬億元。自這次改革之后，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性未再出現(xiàn)去年上半年那樣的波瀾。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，自1998年存款準(zhǔn)備金制度改革至2015年，我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金實(shí)行時(shí)點(diǎn)法考核。這與主要經(jīng)濟(jì)體央行均采用平均法考核存款準(zhǔn)備金存在較大差異。

　　存款準(zhǔn)備金平均法考核方式給予金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理上更多的便利性，但也對(duì)中央銀行流動(dòng)性管理提出更高要求。存款準(zhǔn)備金平均法考核方式既可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性提供緩沖機(jī)制，增強(qiáng)靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。

　　今年年初，央行宣布對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　在今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行強(qiáng)調(diào)，下一階段會(huì)根據(jù)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，靈活運(yùn)用各種貨幣政策工具，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定，加強(qiáng)和改善宏觀審慎管理，組織實(shí)施好宏觀審慎評(píng)估，從量?jī)r(jià)兩個(gè)方面保持貨幣金融環(huán)境的穩(wěn)健和中性適度。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金平均法考核的完善將減少貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的波動(dòng)，這也間接對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利好。

來源：證券日?qǐng)?bào)

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