央行：M2增速將回歸正常 未來幾個月同比增速或會有比較明顯下降

　　央行：未來幾個月M2同比增速或會有比較明顯下降

　　隨著基數(shù)效應(yīng)逐步消失，M2增速將回歸正常

　　央行貨幣政策分析小組日前發(fā)文稱，2015年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的戰(zhàn)略部署，堅持改革開放，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，并根據(jù)經(jīng)濟下行壓力增大、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的實際需要，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，增強針對性和有效性，做好與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相適應(yīng)的總需求管理。貨幣政策在堅持總體穩(wěn)健的同時，在保持流動性合理充裕、降低社會融資成本、促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化、推動金融改革、防范和化解金融風(fēng)險等方面作了很多努力。

　　一是優(yōu)化貨幣政策工具組合和期限結(jié)構(gòu)，保持流動性合理充裕；二是發(fā)揮價格杠桿的調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)市場利率適當(dāng)下行，降低社會融資成本；三是進一步完善宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長；四是貨幣政策在支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級方面作了一些探索；五是寓改革于調(diào)控之中，提高金融運行效率和金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力；六是及時采取措施維護金融市場穩(wěn)定，避免了系統(tǒng)性金融風(fēng)險的爆發(fā)。

　　文章同時稱，貨幣信貸總體平穩(wěn)適度增長，也存在一些階段性的較快增長以及季節(jié)性波動。近年來我們一直堅持貨幣政策的穩(wěn)健和中性適度，M2和信貸增速并沒有出現(xiàn)大的突變，過去5年M2增速都在13%左右，平均為13.3%，今年M2預(yù)期目標(biāo)是13%左右，仍屬穩(wěn)健的安排。2015年7月份前后和今年一季度貨幣信貸增長有所加快，主要是貨幣政策適度考慮了逆周期宏觀調(diào)控以及金融穩(wěn)定的需要。今年一季度特別是1月份貨幣信貸增長比較快，與中國特色的春節(jié)假期擾動也有很大關(guān)系。

　　“貨幣信貸月度數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些起伏波動是很正常的，觀察貨幣政策穩(wěn)健性不能僅看個別月份，需要看幾個月乃至一年平均、整體的情況才能判斷。隨著春節(jié)因素消除和股市逐步趨穩(wěn)，貨幣信貸增速最終還是會回來。”文章稱，從近幾個月的情況看，已經(jīng)出現(xiàn)貨幣信貸逐步回穩(wěn)的態(tài)勢，4月份M2增長12.8%，已比1月份回落了1.2個百分點，1月份至4月份貸款新增5.16萬億元，同比多增7779億元，都比較正常。

　　文章同時稱，需要指出的是，由于應(yīng)對去年年中股市波動使當(dāng)時M2基數(shù)大幅抬高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降，當(dāng)然，這主要也是基數(shù)效應(yīng)在干擾同比數(shù)據(jù)，并不代表真實的增速，隨著基數(shù)效應(yīng)逐步消失，M2增速將回歸正常。（閆立良）

　　來源：證券日報

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