央行下調(diào)人民幣中間價引關(guān)注 人民幣貶值壓力或不大

　　近期央行連續(xù)3日大幅下調(diào)人民幣中間價引起市場的關(guān)注。5月6日，人民幣兌美元中間價報6.5202元，下調(diào)74點，繼續(xù)刷新3月28日以來新低。這已是央行連續(xù)第三天下調(diào)人民幣中間價。此前的5月5日，人民幣兌美元匯率中間價再次貶值185點；5月4日，人民幣中間價大幅貶值378點，創(chuàng)去年匯改來最大跌幅。

　　曾在去年8月11日，央行實施中間價匯率機(jī)制改革，人民幣中間價曾創(chuàng)下單日貶值逾千點的歷史紀(jì)錄。

　　受訪專家稱，近日人民幣貶值可能是因為美聯(lián)儲官員表態(tài)6月份仍存加息可能性；疊加日元等兌美元升值幅度較大，促成人民幣匯率指數(shù)下跌；然而，中國經(jīng)濟(jì)有望小周期回暖，人民幣貶值壓力不大。

　　央行連續(xù)下調(diào)人民幣中間價引關(guān)注

　　央行連續(xù)3日下調(diào)人民幣中間價：5月4日，央行公布人民幣兌美元匯率中間價報6.4943，大幅貶值378點，貶值幅度0.59%，創(chuàng)去年8月13日來最大百分比降幅。

　　曾在去年8月11日，央行實施中間價匯率機(jī)制改革，人民幣中間價曾創(chuàng)下單日貶值逾千點的歷史紀(jì)錄。

　　8月11日，人民銀行發(fā)布了《關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明》，宣布自當(dāng)日起，匯率中間價報價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，并綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化。這是人民幣匯改再邁出的重要一步。當(dāng)日，人民幣中間價大幅下調(diào)逾1000點，報6.2298，創(chuàng)下自2013年4月25日以來的新低。

　　隨后，5月5日，人民幣兌美元匯率中間價報6.5128，較5月4日中間價6.4943再度貶值185點。

　　5月6日，人民幣兌美元中間價報6.5202元，下調(diào)74點，繼續(xù)刷新3月28日以來新低。這已是央行連續(xù)第三天下調(diào)人民幣中間價。

　　對于近日人民幣貶值的原因，易信金融總部中國區(qū)副首席交易官朱文灝向《中國經(jīng)營報》記者分析稱，“人民幣對一籃子貨幣下跌體現(xiàn)了央行傾向?qū)σ换@子貨幣更偏弱勢的信號。如果美元恢復(fù)強(qiáng)勢，人民幣可能不得不對一籃子貨幣更快速地貶值。這種‘策略性貶值’的模式，也踐行了監(jiān)管層的‘承諾’：即使推進(jìn)人民幣匯改，也會更加注重時機(jī)，不要引起太多外溢效應(yīng)，不要引起外界太多批評。從這個角度來看，人民幣長期趨勢仍可能會貶值?！?/br>

　　前海開源執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍也表示，近兩天的人民幣匯率大跌，主要原因有兩大方面：一是美聯(lián)儲官員表態(tài)6月份仍存加息可能性，推動美元短期上漲；二是市場避險情緒升溫進(jìn)一步推升美元。此外，近期日元等兌美元升值幅度較大，促成人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)下跌。

　　人民幣貶值壓力或不大

　　有券商分析師認(rèn)為，近期由于美聯(lián)儲加息延后并下調(diào)加息次數(shù)；疊加日元和歐元階段性走強(qiáng)，導(dǎo)致美元震蕩走弱。中國經(jīng)濟(jì)有望小周期回暖，人民幣貶值的壓力并不大。離岸和在岸人民幣的價差也較小，顯示人民幣貶值的壓力較小。與去年8月和今年1月相比，近期的這波下調(diào)結(jié)果會比較溫和。

　　此次人民幣貶值是否利于出口？官方最新數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.1%，比3月微落0.1個百分點。其中，4月制造業(yè)新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)雙雙回落，進(jìn)口指數(shù)再次回落到收縮區(qū)間。有分析稱，這表明制造業(yè)進(jìn)出口仍面臨較大困難。

　　楊德龍認(rèn)為，在弱勢美元背景下，人民幣溫和貶值，既有助于支持出口部門，也不至于加重資本流出壓力。

　　不過，對于人民幣貶值對出口的影響，朱文灝對記者表示，人民幣相對有序貶值的情況下，對于出口并不會有十分明顯的提振。

　　因為在他看來，一方面主要經(jīng)濟(jì)體都在全力打壓本國貨幣，不明顯的貨幣戰(zhàn)爭下，人民幣小幅走弱影響有限；另一方面全球需求整體都處于疲軟狀態(tài)，因此也不可能吸收更多來自中國的輸出。

　　目前市場預(yù)期美聯(lián)儲在6月升息的可能性在降低。對此，楊德龍表示，是否加息主要取決于美國經(jīng)濟(jì)是否從第一季的大幅放緩中反彈。預(yù)計今年年底之前，人民幣匯率將保持震蕩走勢，不會單邊下跌。

　　國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平近日發(fā)研報則預(yù)計，人民幣匯率小幅雙向波動。在他看來，4月美議息暫不加息與美國PMI指數(shù)等因素，美元大幅走軟。日寬松低于預(yù)期，日元大幅升值，再疊加中國經(jīng)濟(jì)短期向好、宏觀審慎管理等，預(yù)計人民幣匯率短期相對穩(wěn)定。

　　北京時間4月28日凌晨2點，美聯(lián)儲宣布，維持0.25%~0.50%的基準(zhǔn)利率不變，符合市場預(yù)期。此次美聯(lián)儲沒有明確暗示下一次加息的時間，同時指出美國勞動力市場走強(qiáng)，但經(jīng)濟(jì)的增長放緩。

　　同時，美國4月Markit制造業(yè)PMI初值降至50.8，為2009年9月以來最低水平，且分項指數(shù)表現(xiàn)亦不佳，其中產(chǎn)出分項指數(shù)降至50.3，創(chuàng)2009年10月來最低水平；就業(yè)分項指數(shù)降至50.2，創(chuàng)2013年6月來最低水平。

　　不過，受訪專家稱，通脹預(yù)期變化是影響下半年美聯(lián)儲加息節(jié)奏快慢的核心因素，6月份仍存加息可能性。

來源：中國經(jīng)營報

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