債券發(fā)行注冊(cè)制將提高直接融資比重

　　“十三五”規(guī)劃綱要提出，積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，提高直接融資比重，降低杠桿率。完善債券發(fā)行注冊(cè)制和債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，加快債券市場(chǎng)互聯(lián)互通。對(duì)此，專家認(rèn)為，發(fā)展直接融資，能夠?yàn)閷?shí)體企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，有利于支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　“擴(kuò)大直接融資比重將使企業(yè)明顯受益，可以為不同類型的企業(yè)提供更多可以選擇的融資渠道。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授譚云明表示，長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)融資主要依賴于銀行體系的間接融資。這種金融體系結(jié)構(gòu)，既增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)隱患，也不利于企業(yè)降低融資成本，容易導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展中遭遇資金瓶頸。

　　近年來(lái)，我國(guó)直接融資取得長(zhǎng)足發(fā)展，直接融資開(kāi)始發(fā)揮越來(lái)越大的作用。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成曾表示，直接融資占比上升有利于降低社會(huì)融資成本。2015年，債券和股票等直接融資占社會(huì)融資規(guī)模的比重為24%，較上年提高了6個(gè)百分點(diǎn)。

　　以股票融資為例，數(shù)據(jù)顯示，2015年共有220家企業(yè)完成首發(fā)上市，融資1578.29億元，發(fā)行家數(shù)和融資額同比增長(zhǎng)76%和136%；共有399家上市公司完成再融資發(fā)行，融資8931.96億元、同比增長(zhǎng)31%。分析人士認(rèn)為，與成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)直接融資比重還較低。這是因?yàn)槲覈?guó)資本市場(chǎng)尚不健全，股市波動(dòng)大，債市活力低，企業(yè)融資難度大。

　　那么，如何提高直接融資比重？譚云明表示，發(fā)展直接融資，主要還是通過(guò)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)進(jìn)行融資，其中，債券市場(chǎng)發(fā)展一直是我國(guó)直接融資的短板，因此，發(fā)展直接融資可以在債券市場(chǎng)方面加快發(fā)力。

　　據(jù)記者了解，去年以來(lái)，各監(jiān)管主體推出一系列政策來(lái)推動(dòng)債券發(fā)行工作，各監(jiān)管主體不約而同向注冊(cè)制推進(jìn)。央行取消了銀行間債市市場(chǎng)債券交易流通審批。依法發(fā)行的各類債券，在完成債權(quán)債務(wù)關(guān)系確立并登記完畢后，即可在銀行間債權(quán)市場(chǎng)交易流通；國(guó)家發(fā)展改革委陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)支持企業(yè)發(fā)債融資的政策文件，從發(fā)債主體、發(fā)債數(shù)量指標(biāo)、募集資金總投資占比等方面降低企業(yè)債發(fā)行門(mén)檻。證監(jiān)會(huì)施行修改后的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》將發(fā)行范圍擴(kuò)大至所有公司制法人，取消了公司債公開(kāi)發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度等。

　　分析人士認(rèn)為，2016年各類發(fā)行人整體在發(fā)行門(mén)檻和條件、審批效率等方面的“入場(chǎng)”難度有望繼續(xù)降低，債券發(fā)行注冊(cè)制將漸行漸近。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀