2月外匯占款減少2279億降幅收窄超六成

　　央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月央行外匯占款減少2278.83億元，降幅較1月大幅收窄超六成，且與當(dāng)月外匯儲(chǔ)備減少較為一致，顯示跨境資本流動(dòng)形勢(shì)繼續(xù)改善。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期降溫、美元指數(shù)走弱，2月整個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)際資金流動(dòng)形勢(shì)企穩(wěn)，我國(guó)跨境資金流動(dòng)的外部條件改善。

　　資本流出壓力的短期緩解，也讓央行穩(wěn)定匯率的干預(yù)策略得以“喘息”。2月份銀行代客結(jié)售匯即期交易量平均每日僅有153億美元，而在去年8月份匯改后干預(yù)高峰時(shí)期，這一數(shù)據(jù)日均高達(dá)500億美元。民生證券研究院研究員張瑜稱，目前央行采取“將匯率維持在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上、彈藥成本即消耗外匯儲(chǔ)備盡量最小化”的戰(zhàn)略。

　　雖然短期看人民幣匯率企穩(wěn)，跨境資本流動(dòng)形勢(shì)得以改善，央行通過干預(yù)外匯市場(chǎng)緩解了市場(chǎng)的貶值預(yù)期，但這并不意味著目前可以對(duì)外匯市場(chǎng)“放手”。外匯專家韓會(huì)師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，從目前銀行代客結(jié)售匯的逆差形勢(shì)看，人民幣貶值壓力依然存在，其首要來源就是國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)“消極結(jié)匯、積極購(gòu)匯”的財(cái)務(wù)運(yùn)作，由于美元持有收益率低于人民幣，央行強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)維持的時(shí)間越長(zhǎng)，企業(yè)保留外匯的機(jī)會(huì)成本越高，一旦外貿(mào)企業(yè)對(duì)人民幣的信心恢復(fù)，結(jié)匯需求的釋放會(huì)自發(fā)平衡國(guó)際投機(jī)資本撤離對(duì)外匯儲(chǔ)備的消耗，人民幣單邊貶值壓力自然得到緩解并趨于消散。

　　張瑜也表示，雖然短期匯率企穩(wěn)，但中期仍存在貶值壓力，央行穩(wěn)定匯率的重任依然不可掉以輕心。人民幣中期匯率繼續(xù)承壓。結(jié)售匯意愿尚看不到逆轉(zhuǎn)信號(hào)，經(jīng)濟(jì)只可能反彈并未反轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)性下行壓力依然存在，下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚不明朗。

　　此外，在國(guó)際環(huán)境方面，美元加息進(jìn)程可暫停但并未調(diào)轉(zhuǎn)方向，人民幣相比其余新興市場(chǎng)貨幣仍較強(qiáng)勢(shì)，過去被動(dòng)跟隨升值過多，后續(xù)仍有一定調(diào)整壓力。

　　至于央行應(yīng)保持“強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)”維持匯率穩(wěn)定多久，不少分析人士表示，要看未來銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，等到銀行代客結(jié)售匯逆差減少甚至轉(zhuǎn)為順差，才可算是“匯率保衛(wèi)戰(zhàn)”告一段落。

來源：證券時(shí)報(bào)

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